作者 | 褚萬(wàn)博

編輯 | 章漣漪

禾賽與速騰，幾乎在同一時(shí)間拿出了上半年的成績(jī)單，過(guò)一遍財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在市場(chǎng)站位上針?shù)h相對(duì)的兩者，過(guò)得都不錯(cuò)。體現(xiàn)比較明顯的是出貨量，上半年禾賽累計(jì)出貨量超過(guò)14萬(wàn)臺(tái)，較去年同期增加67.5%；速騰則更為夸張，今年前六個(gè)月狂賣(mài)24.34臺(tái)激光雷達(dá)，較去年同期增長(zhǎng)超過(guò)4倍。與之相應(yīng)的，包括營(yíng)收、毛利、凈利潤(rùn)等等，二者都有比較亮眼的表現(xiàn)。二者業(yè)務(wù)的突飛猛進(jìn)，是車(chē)載激光雷達(dá)市場(chǎng)爆發(fā)的一個(gè)具象化表現(xiàn)。而從速騰與禾賽的財(cái)報(bào)中看，下一階段角逐的戰(zhàn)場(chǎng)，或者說(shuō)車(chē)載激光雷達(dá)的增量，在海外市場(chǎng)。雖然激光雷達(dá)技術(shù)路線(xiàn)仍然存在爭(zhēng)議，但眼看著蛋糕在越做越大，且頭部效應(yīng)更加明顯。二線(xiàn)玩家能在這個(gè)還在擴(kuò)大的市場(chǎng)中，找到多少機(jī)會(huì)？

01速騰與禾賽，狂奔的上半年

從速騰與禾賽先后發(fā)布的半年報(bào)來(lái)看，兩家車(chē)載激光雷達(dá)頭部供應(yīng)商，上半年過(guò)得都不錯(cuò)，整體維持加速向上的姿態(tài)。這種向上首先體現(xiàn)在出貨量上。

速騰這邊，上半年激光雷達(dá)總出貨量為24.34萬(wàn)臺(tái)，較去年同期增長(zhǎng)415.7%。用于A(yíng)DAS應(yīng)用的激光雷達(dá)出貨量為23.45萬(wàn)臺(tái)，占據(jù)其上半年銷(xiāo)量的絕對(duì)主體，同比增長(zhǎng)487.7%；用于機(jī)器人及其他激光雷達(dá)產(chǎn)品出貨量為8900臺(tái)，較去年同期增加21.9%。其中，速騰第二季度激光雷達(dá)出貨量為12.3萬(wàn)臺(tái)，用于A(yíng)DAS應(yīng)用的激光雷達(dá)出貨量為11.83萬(wàn)臺(tái)，用于機(jī)器人及其他激光雷達(dá)產(chǎn)品為4700臺(tái)，分別較去年同期增加380.5%、442.7%以及23.7%。不過(guò)對(duì)比第一季度，速騰在出貨量的增長(zhǎng)上并不特別明顯，總出貨量環(huán)比增長(zhǎng)2.5%。禾賽上半年的出貨量較速騰有一定的差距，不過(guò)增長(zhǎng)同樣迅猛。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年禾賽激光雷達(dá)總出貨量為14.56萬(wàn)臺(tái)，較上年同期增加67.5%；其中用于A(yíng)DAS應(yīng)用的激光雷達(dá)出貨量為13.32萬(wàn)臺(tái)，較去年同期增加80.3%；應(yīng)用于自動(dòng)駕駛（主要是Robotaxi）的激光雷達(dá)出貨量為1.24萬(wàn)臺(tái)，較去年同期基本持平。今年第二季度禾賽激光雷達(dá)產(chǎn)品總出貨量為8.65萬(wàn)臺(tái)，較去年同期增加66.1%；其中用于A(yíng)DAS應(yīng)用的激光雷達(dá)出貨量為8.08萬(wàn)臺(tái)，較去年同期增加76.8%；用于自動(dòng)駕駛的激光雷達(dá)出貨量為5753臺(tái)，較去年同期減少10.28%。對(duì)比第一季度禾賽也有比較明顯的增長(zhǎng)，總出貨量較今年前三個(gè)月增長(zhǎng)46.4%，主要增長(zhǎng)動(dòng)力由ADAS業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，環(huán)比增長(zhǎng)54%；自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)有一定程度的下降，環(huán)比減少13.35%。二者銷(xiāo)量增長(zhǎng)整體顯著，不過(guò)在其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上有一點(diǎn)點(diǎn)不一樣的趨勢(shì)。

具體來(lái)說(shuō)，速騰營(yíng)收整體維持了與銷(xiāo)量一致的曲線(xiàn)。今年上半年總營(yíng)收為7.27億元，較上年同期增加121%，增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�歸功于A(yíng)DAS業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)；第二季度營(yíng)收3.66億元，較去年同期增加99%，環(huán)比上個(gè)季度基本持平。不過(guò)，由于規(guī)�；�的貨架產(chǎn)品較原型機(jī)成本更低，速騰激光雷達(dá)產(chǎn)品的單價(jià)也由去年的3700元下降到2600元，因此抵消了一部分銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶來(lái)的營(yíng)收。

也因?yàn)閷?duì)成本的把控，速騰的毛利率較此前得到了持續(xù)改善，今年上半年，速騰整體毛利率由去年同期的3.9%增長(zhǎng)至13.6%，第二季度毛利率為14.77%，較去年同期增加4.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上個(gè)季度增加2.4個(gè)百分點(diǎn)。毛利率的改善同樣是由ADAS業(yè)務(wù)所帶來(lái)的，今年上半年速騰ADAS毛利率為11.2%，較去年同期的-35.5%毛損率有了明顯改善。第二季度ADAS業(yè)務(wù)毛利率11.77%，較去年同期同樣改善不少，與上個(gè)季度相比增加超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。

虧損方面，今年上半年速騰也有了一定改善，由去年同期的7.78億元收縮至今年的2.68億元，虧損幅度減少65.2%；其中第二季度凈虧損為1.37億元，較去年同期減少67.76%，環(huán)比上個(gè)季度基本持平。與速騰相比，禾賽在營(yíng)收上顯現(xiàn)出不太一樣的趨勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年禾賽營(yíng)收規(guī)模來(lái)到8.18億元，較去年同期減少6%；第二季度營(yíng)收為4.59億元，較去年同期增加4.2%，環(huán)比上個(gè)季度增加22.56%。營(yíng)收增長(zhǎng)趨勢(shì)與出貨量有明顯的步調(diào)差異，甚至在半年維度上出貨量增加的情況下，營(yíng)收同比出現(xiàn)縮水。

禾賽自動(dòng)駕駛產(chǎn)品在全球占據(jù)頭部對(duì)此，禾賽在財(cái)報(bào)中解釋為，部分ADAS業(yè)務(wù)帶來(lái)的營(yíng)收增長(zhǎng)，被自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)收入所抵消，同時(shí)其第二季度的服務(wù)相關(guān)收入也較去年同期減少6.2%。自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)的縮水，事實(shí)上也是該項(xiàng)業(yè)務(wù)第一季度向下?tīng)顟B(tài)的延續(xù)。成本把控方面，禾賽在上半年執(zhí)行的不錯(cuò)。

銷(xiāo)售成本由去年同期的5.76億元減少搭配今年上半年的4.72億元，混合毛利率為42.3%，較去年同期增加超過(guò)8個(gè)百分點(diǎn)；第二季度銷(xiāo)售成本2.52億元，較去年同期減少近6000萬(wàn)元，混合毛利率達(dá)到45.1%，較去年同期增加超過(guò)15個(gè)百分點(diǎn)，較今年第一季度增加超過(guò)6個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)說(shuō)，禾賽在今年上半年，尤其是第二個(gè)季度，遏制了毛利率持續(xù)向下的趨勢(shì)。所以在虧損方面禾賽也有了一定程度的改善，今年上半年凈虧損1.79億元，較去年同期減少7.4%；第二季度凈虧損7210萬(wàn)元，較去年同期減少3.1%，環(huán)比減少33.85%。關(guān)于第三季度的預(yù)期，禾賽在財(cái)報(bào)中表示，預(yù)計(jì)營(yíng)收將達(dá)到4.5億元至5億元之間，同比增長(zhǎng)約1%-12.2%。相比第一季度，禾賽的預(yù)期顯得更為自信一些。

禾賽CEO李一帆另外，對(duì)于盈利的預(yù)期，禾賽也給出樂(lè)觀(guān)的判斷。禾賽CEO李一帆在財(cái)報(bào)會(huì)中表示，期待在今年第四季度接近盈利，并且對(duì)今年下半年接近非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下盈利持樂(lè)觀(guān)態(tài)度。最后，在新產(chǎn)品（今年年初發(fā)布的禾賽ATX/AT512，以及速騰MX和M3）的進(jìn)展方面，二者都有好消息透露。速騰表示，截止到7月底，新產(chǎn)品已經(jīng)獲得包括智己、小鵬在內(nèi)的5家客戶(hù)多個(gè)車(chē)型定點(diǎn)，首個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在明年上半年SOP。

禾賽則透露，有一家國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車(chē)制造商計(jì)劃在明年發(fā)布的所有車(chē)型中獨(dú)家采用禾賽下一代L3超高性能激光雷達(dá)（不出意外應(yīng)該是AT512）。整體來(lái)看，激光雷達(dá)頭部玩家，速騰選擇在低毛利的情況下快速上量，延續(xù)了自去年下半年開(kāi)始的極速擴(kuò)張狀態(tài)，在出貨量上已經(jīng)對(duì)禾賽完成了趕超并拉開(kāi)距離；禾賽的選擇，則更傾向于保證良好的財(cái)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。不過(guò)二者在今年年初已經(jīng)就盈利這個(gè)時(shí)間點(diǎn)給出了答案，今年年底到明年年初將是揭曉時(shí)刻，屆時(shí)我們?cè)倏础?/p>

02海外市場(chǎng)，和第二戰(zhàn)場(chǎng)

在半年報(bào)中，速騰與禾賽關(guān)于未來(lái)的戰(zhàn)略選擇，顯現(xiàn)出比較一致的判斷。具體來(lái)說(shuō)，乘用車(chē)業(yè)務(wù)，海外市場(chǎng)將是下一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)隽�；乘用�?chē)之外第二戰(zhàn)場(chǎng)的選擇，當(dāng)下大火的機(jī)器人與重新復(fù)燃的Robotaxi成為焦點(diǎn)。關(guān)于海外市場(chǎng)，具體表現(xiàn)為國(guó)外車(chē)企的定點(diǎn)項(xiàng)目上。禾賽在財(cái)報(bào)中透露，公司取得4家全球知名OEM的設(shè)計(jì)訂單，其中包括3家合資企業(yè)。此外，還有一家全球OEM的國(guó)際項(xiàng)目。另外還有歐洲2家全球領(lǐng)先的OEM與禾賽簽訂了新的POC（Proof of Concept，一種對(duì)供應(yīng)商產(chǎn)品和能力的測(cè)試）計(jì)劃，以測(cè)試禾賽下一代高性能遠(yuǎn)程和短距雷達(dá)。

速騰聚創(chuàng)艙內(nèi)激光雷達(dá)方案速騰則表示，繼獲得某連續(xù)3年全球銷(xiāo)冠OEM（豐田）定點(diǎn)后，今年7月速騰又新增一家全球前十之一的海外整機(jī)廠(chǎng)定點(diǎn)客戶(hù)。事實(shí)上，海外車(chē)企對(duì)于激光雷達(dá)的驗(yàn)證和應(yīng)用，對(duì)比國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)節(jié)奏更慢，這與其本身的汽車(chē)開(kāi)發(fā)節(jié)奏有關(guān)。但不可否認(rèn)的是，經(jīng)過(guò)幾年的開(kāi)發(fā)驗(yàn)證，海外車(chē)企及海外市場(chǎng)，已經(jīng)迎來(lái)激光雷達(dá)的破冰時(shí)刻。而海外的激光雷達(dá)友商，至少在車(chē)企所看重的量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)上，對(duì)比國(guó)內(nèi)的頭部玩家們確實(shí)不夠看�？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)企業(yè)在取得本土市場(chǎng)的階段性成果之后，海外市場(chǎng)必將成為下一個(gè)發(fā)力的焦點(diǎn)和潛在的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。不過(guò)關(guān)于乘用車(chē)之外的第二戰(zhàn)場(chǎng)，兩者的側(cè)重點(diǎn)有所不同。

禾賽Robotaxi客戶(hù)分布比如禾賽，在財(cái)報(bào)中表現(xiàn)出的態(tài)度更偏向Robotaxi業(yè)務(wù)，李一帆表示，公司已經(jīng)被包括百度Apollo在內(nèi)的中國(guó)排名前5的Robotaxi公司選為供應(yīng)商。看Robotaxi行業(yè)最近對(duì)規(guī)�；瘧�(yīng)用的熱忱和樂(lè)觀(guān)，如果下游進(jìn)展順利的話(huà)，禾賽未來(lái)一段時(shí)間自動(dòng)駕駛相關(guān)業(yè)務(wù)會(huì)有一個(gè)顯著的增長(zhǎng)。當(dāng)然，該業(yè)務(wù)是否能保持以往超高的毛利率，我們還有待觀(guān)望，畢竟乘用車(chē)的低成本激光雷達(dá)已經(jīng)開(kāi)始逐步對(duì)以往后裝的機(jī)械式激光雷達(dá)進(jìn)行取代，在價(jià)格和成本上必然會(huì)進(jìn)行壓縮。

具身智能概念今年大火速騰則更偏向于機(jī)器人業(yè)務(wù)（至少在財(cái)報(bào)中體現(xiàn)的態(tài)度是這樣）。其實(shí)從一開(kāi)始，機(jī)器人業(yè)務(wù)本就是速騰的核心業(yè)務(wù)之一，包括工業(yè)機(jī)器人、商用機(jī)器人以及當(dāng)下大火的具身智能概念均有涉獵。速騰聚創(chuàng)認(rèn)為，隨著大模型和具身智能的發(fā)展，傳統(tǒng)工業(yè)、商業(yè)機(jī)器人以及消費(fèi)類(lèi)機(jī)器人的市場(chǎng)潛力無(wú)限，相信機(jī)器人業(yè)務(wù)將成為速騰的重要增長(zhǎng)引擎。當(dāng)然，雖然財(cái)報(bào)中沒(méi)說(shuō)，但有速騰的相關(guān)人士表示，其在Robotaxi上也有很好的進(jìn)展，預(yù)計(jì)在第三季度會(huì)有更多信息。

03車(chē)載激光雷達(dá)，還有多少機(jī)會(huì)？

雖然在端到端大模型，尤其是特斯拉FSD V12出現(xiàn)之后，業(yè)內(nèi)對(duì)于去激光雷達(dá)的爭(zhēng)議更加白熱化，國(guó)內(nèi)也開(kāi)始有玩家在下探的中低端市場(chǎng)嘗試與激光雷達(dá)劃清距離，但具體到搭載應(yīng)用上，依然是“口嫌體直”的更多。上述兩家增速越來(lái)越快的出貨量算是一個(gè)佐證。從頭部?jī)杉夷玫降亩�點(diǎn)來(lái)看，至少在未來(lái)的兩年內(nèi)，激光雷達(dá)的市場(chǎng)還將進(jìn)一步增長(zhǎng)。

前不久Yole Group發(fā)布的最新報(bào)告也顯示，2023年全球汽車(chē)激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了5.38億美元，預(yù)計(jì)到2029年，這一數(shù)據(jù)將進(jìn)一步增加至36.32億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為38%。這其中ADAS激光雷達(dá)將成為增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)從去年的4.14億美元增加到2029年的29.93億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率39%。巨大的市場(chǎng)潛力，除了已經(jīng)在市場(chǎng)上取得絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的禾賽與速騰，更多的二線(xiàn)激光雷達(dá)廠(chǎng)商還有機(jī)會(huì)嗎？至少?gòu)默F(xiàn)在來(lái)看，還未瓜分掉的蛋糕依然占大部分。不過(guò)，也需要考慮到的一點(diǎn)是，在激光雷達(dá)供應(yīng)商的選擇上，車(chē)企天然的更傾向于有更多量產(chǎn)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，具備規(guī)�；瘞�來(lái)的產(chǎn)品穩(wěn)定性的玩家。

禾賽與速騰合力拿下半數(shù)市場(chǎng)而在這個(gè)過(guò)程中，強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱的分化會(huì)越來(lái)越明顯。僅從去年來(lái)看，禾賽與速騰在全球車(chē)載激光雷達(dá)這個(gè)市場(chǎng)上，合力拿下了58%的市場(chǎng)份額，具體到ADAS上，也超過(guò)半數(shù)。未分的蛋糕，二線(xiàn)玩家能吃到多少，或者說(shuō)能不能吃到，不確定性很大。不確定中不多的機(jī)會(huì)，如一位激光雷達(dá)行業(yè)人士告訴《賽博汽車(chē)》，降本或許是唯一的機(jī)會(huì)。

這里的降本，不是建立在摳成本上的毛利壓縮和規(guī)�；�上的成本公攤，而是建立在技術(shù)創(chuàng)新上的增益。成本降到什么地步呢？或許是激光雷達(dá)的成本已經(jīng)不再為人們討論的地步，屆時(shí)這個(gè)蛋糕，或許才能真正做大，還未瓜分的領(lǐng)地，才能真正留給二線(xiàn)玩家�；蛘哒f(shuō)，二線(xiàn)玩家眼皮子寬泛點(diǎn)往外看看，機(jī)器人說(shuō)不定也是個(gè)機(jī)會(huì)？-END-

       原文標(biāo)題 : 速騰、禾賽財(cái)報(bào)大PK，下階段角逐海外