文｜孫光辛

2月21日，有消息稱哪吒汽車近期再獲20億元D＋＋輪融資，主要投資機(jī)構(gòu)包括中國(guó)中車集團(tuán)旗下的中車基金和深圳市國(guó)資背景的深創(chuàng)投。此次融資完成后，哪吒汽車的估值上升至250億元。

哪吒汽車近期融資消息不斷。2021年10月，哪吒宣布完成40億元D1輪融資，根據(jù)在上交所發(fā)布的相關(guān)公告，360集團(tuán)投資了29億元。2021年12月，哪吒又披露了寧德時(shí)代、360、北汽產(chǎn)投等參與的D＋＋輪融資，具體金額未披露，只表示將與寧德時(shí)代在技術(shù)研發(fā)和供應(yīng)鏈保障方面展開合作。

同時(shí)，有消息稱哪吒汽車母公司合眾新能源計(jì)劃在香港上市前融資5億美元，最早或在2022年下半年IPO。對(duì)此，哪吒汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人表示“以公司正式公告為準(zhǔn)”。

來源／哪吒汽車官網(wǎng)

雖然哪吒汽車還未公開表示是否有上市計(jì)劃，但造車新勢(shì)力第二梯隊(duì)上市潮即將來臨已不是秘密，零跑、威馬、華人運(yùn)通也有赴港IPO的消息傳出。

同時(shí)，哪吒汽車不僅連續(xù)多個(gè)月銷量過萬(wàn)，更是在1月銷量反超蔚來，成為造車新勢(shì)力中銷量?jī)H次于小鵬、理想的第三大車企，并完成了第10萬(wàn)輛汽車的交付。

造車新勢(shì)力的排位賽正在掀起新一輪重啟，但發(fā)展同樣迅猛的第二梯隊(duì)新勢(shì)力，想進(jìn)入第一梯隊(duì)，仍有諸多挑戰(zhàn)。

第二梯隊(duì)，上市迫在眉睫

和蔚小理當(dāng)年的情況一樣，常年虧損的第二梯隊(duì)造車新勢(shì)力同樣需要上市補(bǔ)血。

據(jù)360集團(tuán)披露的數(shù)據(jù)，2020年及2021年上半年，哪吒汽車分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12．97億元、16．32億元，凈虧損分別為13．21億元、6．93億元，雖然銷量大增令哪吒汽車的凈虧損率收窄，分別為－101．9％、－42．5％，但仍然處于大額虧損狀態(tài)。

其他第二梯隊(duì)的造車新勢(shì)力同樣在積極尋求上市。

科創(chuàng)板曾經(jīng)是造車新勢(shì)力們尋求第四張IPO門票的首選，哪吒汽車、零跑汽車、威馬等均曾尋求科創(chuàng)板上市，但隨著科創(chuàng)板審核越發(fā)嚴(yán)格，造車新勢(shì)力們均放棄了科創(chuàng)板上市計(jì)劃，在小鵬、理想港交所二次上市后，第二梯隊(duì)首選的上市地點(diǎn)或?yàn)橄愀邸?/p>

零跑汽車或?qū)⒊蔀榈谝患疫f交招股書的企業(yè)。2021年12月，朱江明從大華股份離職，有觀點(diǎn)認(rèn)為是為了零跑汽車上市做準(zhǔn)備，零跑汽車表示是因?yàn)橹旖�明更關(guān)注零跑汽車業(yè)務(wù)，不需要過多解讀。今年1月26日，證監(jiān)會(huì)披露接受了零跑汽車境外上市的審批材料，這意味著零跑汽車即將正式遞交招股書。

除零跑汽車外，威馬、華人運(yùn)通也有赴港IPO的消息傳出。

1月13日，港交所上市公司力世紀(jì)發(fā)布公告，威馬創(chuàng)始人沈暉獲董事會(huì)委任為非執(zhí)行董事、董事會(huì)聯(lián)席主席，提名委員會(huì)主席以及董事會(huì)投資委員會(huì)成員。威馬也在不久前通過一系列換股方式獲得力世紀(jì)28．51％股權(quán)成為第一大股東。恰逢港交所于2022年1月1日起正式引入SPAC上市機(jī)制，此舉被不少人看作是威馬港股上市的信號(hào)，有觀點(diǎn)認(rèn)為威馬或?qū)⒉扇〗铓ど鲜械姆绞降卿浉酃墒袌?chǎng)。

來源／力世紀(jì)公告

借殼上市主要有兩種方式。一是未上市公司通過收購(gòu)、資產(chǎn)置換等方式獲得已上市公司的控制權(quán)，再通過上市公司增發(fā)股票的方式進(jìn)行融資，借殼上市成功后往往會(huì)改名，阿里健康就是通過認(rèn)購(gòu)中信21世紀(jì)增購(gòu)股份獲得中信21世紀(jì)控制權(quán)，再通過發(fā)行股份和可換股債券的方式將天貓?jiān)诰�醫(yī)藥業(yè)務(wù)注入上市主體，完成借殼上市。

二是通過SPAC實(shí)現(xiàn)借殼上市。SPAC是建立一個(gè)只有現(xiàn)金，沒有實(shí)業(yè)和資產(chǎn)的殼公司并在交易所上市，該殼公司成立的目的就是投資收購(gòu)擬上市的公司，在獲得SPAC公司股東投票表決通過后，擬上市公司可獲得SPAC投資者存入托管賬戶中的資金，而SPAC的投資者也將獲得該公司的一部分股權(quán)作為回報(bào)，從而實(shí)現(xiàn)該公司上市的目的。

由于這種方式節(jié)約時(shí)間和成本、更重要的是門檻低，受到不少人歡迎并逐漸在其他交易所流行，有利于吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)來交易所上市。港交所在相關(guān)文件時(shí)便表示，“香港引入SPAC上市制度可為市場(chǎng)提供傳統(tǒng)首次公開招股以外的另一渠道，吸引更多來自大中華區(qū)、東南亞以至世界各地的公司來港上市�！�

不過力世紀(jì)本身也是一家汽車公司，旗下包含Apollo系列電動(dòng)超跑品牌（與百度Apollo無關(guān)），不符合SPAC殼公司要求，也沒有收購(gòu)?fù)�馬的資產(chǎn)。威馬獲得力世紀(jì)股份，是通過雅居樂。2019年，雅居樂認(rèn)購(gòu)?fù)�馬4億股新股份，2020年，雅居樂又參與了威馬的D輪融資。2021年，雅居樂再度增資威馬，利用手中的力世紀(jì)股份，“0元購(gòu)”獲得威馬1．45％股份，威馬也憑借28．5％的股權(quán)比例成為力世紀(jì)的第一大股東。因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，威馬或?qū)⒔铓ちκ兰o(jì)在港交所上市。

但力世紀(jì)在財(cái)報(bào)中表示，威馬將可以利用力世紀(jì)在德國(guó)的兩座工廠，以及力世紀(jì)的電動(dòng)汽車設(shè)計(jì)、專有技術(shù)、先進(jìn)的工程專長(zhǎng)等開發(fā)新車型，力世紀(jì)也可以通過威馬進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，2021年底，力世紀(jì)還與威馬簽署協(xié)議成立合資公司。由此來看威馬入駐力世紀(jì)也可能只是擴(kuò)充自身業(yè)務(wù)的一種手段。

年初，由原上海通用總經(jīng)理、樂視汽車全球副董事長(zhǎng)丁磊創(chuàng)立的華人運(yùn)通高合汽車也有上市消息傳出。華人運(yùn)通高合汽車成立時(shí)間相對(duì)較晚，且在2019年才推出第一款車，融資信息也非常少，但也被傳出將赴港上市。

相對(duì)于哪吒、零跑這樣已經(jīng)經(jīng)過多輪融資的造車新勢(shì)力來說，一級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)難以滿足其融資需求，紛紛進(jìn)入IPO上市階段。

不過，資本市場(chǎng)并不只看好新勢(shì)力，傳統(tǒng)車企旗下的新能源公司／項(xiàng)目近期也融資事件頻發(fā)。

大環(huán)境上，中國(guó)新能源汽車銷量大增，新能源市場(chǎng)爆發(fā)令不少人都想在未來的新能源汽車市場(chǎng)中分一杯羹，政策上的利好也為新能源車企的融資營(yíng)造了良好的氛圍。

2月18日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的文件中明確表示，“下一步，人民銀行、證監(jiān)會(huì)將結(jié)合各自職能，完善新能源汽車金融服務(wù)體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)原則，滿足新能源汽車企業(yè)合理融資需求，支持符合條件的新能源汽車企業(yè)在資本市場(chǎng)上市融資等”。