未能如期敲鐘,小馬智行:投資人認(rèn)購熱情空前高漲
作者 | 章漣漪
編輯 | 邱鍇俊
小馬智行未能如期敲鐘,原因竟然是投資人太過于熱情。
11月20日,小馬智行更新招股書顯示,因投資者對(duì)小馬智行IPO的認(rèn)購熱情空前高漲,公司擴(kuò)大了IPO規(guī)模,從原計(jì)劃的1500萬股ADS擴(kuò)至2000萬股ADS,增幅達(dá)33.3%。若承銷商行使其超額配售權(quán),則發(fā)行規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大至2300萬股ADS。
上市敲鐘時(shí)間,也被傳從本周調(diào)整至下周。
小馬智行此次IPO發(fā)行價(jià)區(qū)間為11美元-13美元/ADS,本次IPO的主承銷商為高盛、美銀、德銀、華泰證券。
此前的招股書顯示,北汽和新加坡交通運(yùn)營商康福德高均已表達(dá)認(rèn)購ADS意向,價(jià)值共7485萬美元;同時(shí)廣汽等四家投資人以定向增發(fā)方式認(rèn)購其1.534億美元的A類普通股。小馬智行通過本次IPO籌資增加至最高4.52億美元。
伴隨著全球自動(dòng)駕駛好消息不斷,小馬智行似乎終于等來了新一輪曙光。
01三大核心業(yè)務(wù)營收向好
投資人認(rèn)可的原因之一,是小馬智行各項(xiàng)業(yè)務(wù)都開始回血,且有向好跡象。
根據(jù)小馬智行此前披露的2024年前三季度的一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。其前三季度整體營收同比增長85.5%,達(dá)到3951萬美元。
小馬智行今年前三季度財(cái)務(wù)狀況
小馬智行的業(yè)務(wù)線,目前主要由3大塊構(gòu)成,到現(xiàn)在也基本穩(wěn)定下來。
首先是最早布局的Robotaxi業(yè)務(wù)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體落地及商業(yè)化方式,一是向OEM或跨國公司提供自動(dòng)駕駛解決方案,包括軟件部署、維護(hù)、集成、工程化以及道路測試全流程服務(wù),從而獲取營收;二是通過自主運(yùn)營(或者第三方平臺(tái))平臺(tái),向用戶提供Robotaxi服務(wù)并收取費(fèi)用。
2024年前三季度,小馬智行自動(dòng)駕駛出行服務(wù)收入為470萬美元,同比增長422.2%。
據(jù)小馬智行稱,這主要得益于為韓國一個(gè)項(xiàng)目提供自動(dòng)駕駛解決方案的技術(shù)服務(wù)費(fèi)。根據(jù)小馬智行預(yù)計(jì),Robotaxi業(yè)務(wù)將在2025年實(shí)現(xiàn)單車運(yùn)營毛利由負(fù)轉(zhuǎn)正。
其二同樣是立足高階自動(dòng)駕駛的Robotruck業(yè)務(wù)。這一業(yè)務(wù)主要通過生態(tài)的形式進(jìn)行落地,即與主機(jī)廠和物流平臺(tái)構(gòu)建一個(gè)生態(tài)圈,小馬智行向上為主機(jī)廠提供自動(dòng)駕駛技術(shù),向下為不同物流平臺(tái)進(jìn)行車輛部署。
小馬智行Robotruck業(yè)務(wù)模式
2024年前三季度,小馬智行自動(dòng)駕駛貨運(yùn)服務(wù)收入為2740萬美元,同比增長56.5%。小馬智行稱,這一增長主要得益于Cyantron收取的運(yùn)輸服務(wù)費(fèi)增加。
今年前9月,與2023年同期相比,Cyantron擴(kuò)大了其地理覆蓋范圍,增加了45輛機(jī)器人卡車,從而導(dǎo)致運(yùn)輸服務(wù)費(fèi)增加。同時(shí),Cyantron自動(dòng)駕駛卡車車隊(duì)行駛的里程從2023年前9月的1200 多萬公里,增加到2024年同期的1700多萬公里。
最后,則是授權(quán)及應(yīng)用板塊,該板塊業(yè)務(wù)構(gòu)成比較復(fù)雜。
其中之一,就是去年年初小馬智行成立的POV業(yè)務(wù)部,主要面向乘用車主機(jī)廠,提供智能駕駛輔助從軟到硬的全棧技術(shù)能力,包括智能駕駛軟件解決方案小馬識(shí)途,域控制器“方載”,以及數(shù)據(jù)工具鏈“蒼穹”。
目前已知的客戶,就是極石汽車。
除此之外,還有一部分V2X業(yè)務(wù),這背后則是一整套自動(dòng)駕駛AV軟件堆棧是虛擬駕駛員“大腦”,該AV軟件堆棧采用端到端 (E2E) 技術(shù),消除了感知、預(yù)測、規(guī)劃和控制之間的傳統(tǒng)界限,從而實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一、無縫的方法來分析復(fù)雜的路況,確保車輛安全平穩(wěn)地行駛。
小馬智行技術(shù)簡圖
今年前三季度,小馬智行技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用服務(wù)收入為740萬美元,同比增長155.2%。小馬智行稱,這一增長主要得益于增值服務(wù)收入增加了440萬美元。
整體來看,還處在業(yè)務(wù)探索期的小馬智行,各項(xiàng)營收結(jié)構(gòu)在這段時(shí)間變化比較大,其中比較明顯的是自動(dòng)卡車業(yè)務(wù)在過去一段時(shí)間有了增長顯著,并為小馬智行的營收貢獻(xiàn)了大部分比例。
與此同時(shí),小馬智行還在加大降本措施。
支出方面,同期研發(fā)支出占據(jù)了其支出的主要部分,2022年到今年前9月,其研發(fā)投入分別為1.54億美元、1.23億美元以及9234萬美元。
銷售、一般及行政支出在同期分別為4918萬美元、3742萬美元以及2403萬美元。整體不管是絕對(duì)數(shù)還是占營收比例,都處于一個(gè)下降的趨勢。
凈虧損方面,2022、2023年及今年前9月,分別虧損1.48億美元、1.25億美元及9390萬美元。
不過,好消息是,得益于此前強(qiáng)大的融資能力,小馬智行的現(xiàn)金情況還不錯(cuò)。截止到今年上半年,其賬上所,F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物及受限制現(xiàn)金為3.35億美元,短期內(nèi)的運(yùn)營壓力還不算大。
02強(qiáng)大的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)光環(huán)
自動(dòng)駕駛創(chuàng)業(yè)公司中,小馬智行一直身披“明星光環(huán)”,這背后是強(qiáng)大的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì),而他們,也是此次小馬智行被投資人認(rèn)可的原因之二。
小馬的“靈魂人物”,是聯(lián)合創(chuàng)始人、CTO樓天城。
創(chuàng)始人兼CTO樓天城
關(guān)于樓天城的事跡,業(yè)內(nèi)流傳很多,出身姚班的中國編程第一、各大國際編程賽事霸榜者、因?yàn)橐环萦H擬的一份“是男人就過八題”試卷而被冠以“樓教主”之名的技術(shù)狂人。
他曾是谷歌自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)的一員,后在百度任職,是公司最年輕的首席架構(gòu)師。
另一位聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO彭軍也是技術(shù)大拿。在創(chuàng)立小馬智行之前,彭軍在百度工作5年,擔(dān)任首席架構(gòu)師,負(fù)責(zé)百度自動(dòng)駕駛部門的研發(fā)工作。更早的時(shí)間,彭軍在谷歌擔(dān)任軟件工程師。
另外,彭軍還是百度美國研究院的創(chuàng)始成員和第一位員工,其技術(shù)研究領(lǐng)域包含廣告、基礎(chǔ)架構(gòu)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等。
創(chuàng)始人兼CEO彭軍
CFO王皓俊,2016年加入小馬智行,同時(shí)還是小馬智行的人力資源團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人。
在升任CFO之前,王皓俊擔(dān)任過小馬智行眾多核心領(lǐng)導(dǎo)角色,包括Fremont研發(fā)中心負(fù)責(zé)人、全球HR負(fù)責(zé)人、全球PR負(fù)責(zé)人、上海研發(fā)中心負(fù)責(zé)人、POV BU負(fù)責(zé)人等。
另外其也有百度、IBM等企業(yè)的技術(shù)任職經(jīng)歷。
也就是說,公司核心的3位領(lǐng)導(dǎo)者,人均技術(shù)流出身,這也符合小馬智行這樣一家以技術(shù)著稱的初創(chuàng)公司風(fēng)格。
也因?yàn)檫@樣的技術(shù)明星團(tuán)隊(duì),小馬智行自成立以來,可以說是資本號(hào)召力最高的中國自動(dòng)駕駛公司,甚至很難在其后加上“之一”的定語。
公開信息顯示,自成立以來,小馬智行進(jìn)行了多輪融資,累計(jì)融資金額超過13億美元,最后一輪投后估值超過85億美元。
其中,既有豐田、廣汽這樣的頭部主機(jī)廠,也有紅杉中國、CPE源峰、IDG資本等頭部機(jī)構(gòu)參與。
小馬智行團(tuán)主要股東股權(quán)情況
盡管,多輪高強(qiáng)度的融資,一定程度上也稀釋了創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和公司高管的股權(quán)。但兩位核心創(chuàng)始人,對(duì)小馬智行依然擁有絕對(duì)的掌控力。
最新招股書顯示,小馬智行的第一大股東為彭軍,持股比例為17.3%,根據(jù)A/B股架構(gòu)(A類股1股對(duì)應(yīng)1個(gè)投票權(quán),B類股1股對(duì)應(yīng)10個(gè)投票權(quán)),彭軍持有55.6%投票權(quán),另一位創(chuàng)始人樓天城持股比例6.1%,持有19.5%的投票權(quán)。
對(duì)于以技術(shù)為核心標(biāo)簽的公司,創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)擁有核心話語權(quán)非常重要。
03自動(dòng)駕駛賽道整體向好
小馬智行被市場認(rèn)可還有一大重要外部因素:市場向好。
今年以來,國內(nèi)外自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展明顯提速。
國內(nèi),以百度蘿卜快跑等企業(yè)為首,加速商業(yè)化落地。與此同時(shí),百度第六代無人車整車成本相較于五代車型下降60%,價(jià)格下探至20萬元左右,成本大幅壓縮為無人駕駛出租車實(shí)現(xiàn)盈利帶來可能。
蘿卜快跑第六代無人車頤馳06
政策方面,一方面,各地支持自動(dòng)駕駛車輛加入環(huán)衛(wèi)、配送等各個(gè)細(xì)分賽道;另一方面,今年7月,“車路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)城市名單正式發(fā)布,預(yù)計(jì)全國持續(xù)推進(jìn)的車路云一體化建設(shè),更是將為無人駕駛商業(yè)化應(yīng)用提供基礎(chǔ)設(shè)施保障。
隨著無人自動(dòng)駕駛市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,預(yù)計(jì)無人車制造及營運(yùn)成本或?qū)⑦M(jìn)一步下探,自動(dòng)駕駛滲透率有可能會(huì)進(jìn)一步提升。
國外,則更是好消息不斷。
企業(yè)層面,Waymo在獲得新一輪56億美元融資后,更是開啟了“周更”模式,每周公布最新的訂單信息。最新數(shù)據(jù)顯示,截至10月底,Waymo One可實(shí)現(xiàn)每周提供15萬次付費(fèi)無人出行服務(wù),全無人駕駛里程超過100萬英里。
Uber也是極其主動(dòng),陸續(xù)宣布與Cruise、Waymo,甚至比亞迪等企業(yè)開展Robotaxi合作。
Cruise則正通過“人工手動(dòng)駕駛”和“有監(jiān)督的駕駛”的方式進(jìn)行測試,以期逐漸恢復(fù)運(yùn)營。
特斯拉Cybercab
10月10日特斯拉舉辦的“We,Robot”發(fā)布會(huì),更是美國Robotaxi市場的一個(gè)重要催化劑。
政府層面。據(jù)彭博社報(bào)道,特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)擬放寬美國自動(dòng)駕駛汽車規(guī)則,放寬沒有方向盤或腳踏板的汽車部署的同時(shí),還計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)布局規(guī)模。
多重因素之下,投資人看好小馬智行此次上市不奇怪。-END-
原文標(biāo)題 : 未能如期敲鐘,小馬智行:投資人認(rèn)購熱情空前高漲
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