本文由半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫（ID：ICVIEWS）綜合

智駕芯片龍頭還需解決虧損問題。

今日，地平線在港交所掛牌交易，發(fā)售定價3.99港元（約3.66元），開盤價5.12港元（約4.7元）上市即上漲，市值一度漲超17.5%，市值達(dá)557.7億港元（約合510.7億元），成為港股今年最大的科技IPO。

具體來看，地平線的香港公開發(fā)售部分獲33.8倍超額認(rèn)購，經(jīng)重新分配后，香港公開發(fā)售項(xiàng)下發(fā)售股份數(shù)目占全球發(fā)售的百分比為15%；國際配售部分獲13.8倍超額認(rèn)購，經(jīng)重新分配后，國際發(fā)售項(xiàng)下發(fā)售股份數(shù)目占全球發(fā)售的百分比為85%。

事實(shí)上，市場對于地平線的熱情在昨天的香港暗盤交易中可見一二，地平線股價在香港暗盤交易中收漲36%，報5.43港元/股，總市值超700億港元。

同時阿里巴巴、百度、達(dá)飛集團(tuán)和寧波國資基金四家實(shí)體作為基石投資者，認(rèn)購總額達(dá)到約2.2億美元（約合人民幣15.67億元），也為地平線上市后的市場表現(xiàn)增添了更多信心。地平線此前的投資者陣容便星光熠熠，包括上汽集團(tuán)、五源資本、紅杉資本、大眾汽車、寧德時代、比亞迪等，在2022年D輪融資后，地平線投后估值就達(dá)87.1億美元。

作為國內(nèi)第一批智能駕駛創(chuàng)業(yè)公司，成立于2015年的地平線見證了中國智能駕駛行業(yè)的興起與蓬勃，更是憑借軟硬一體的智駕解決方案成為目前中國量產(chǎn)項(xiàng)目、搭載車型數(shù)量領(lǐng)先的智駕科技公司，合作名單幾乎囊括所有國內(nèi)主流車企，目前已與27家OEM（42家OEM品牌）簽下了290款車型的量產(chǎn)項(xiàng)目定點(diǎn)，累計(jì)有152款車型達(dá)成SOP。

據(jù)地平線9月份公布數(shù)據(jù)，截至目前征程家族累計(jì)出貨量已經(jīng)超過600萬片，已支持超過130款量產(chǎn)車型上市。在此基礎(chǔ)上，地平線正加緊推進(jìn)下一代征程6系列芯片的研發(fā)及量產(chǎn)落地。

作為地平線最新一代車載智能計(jì)算方案，征程6系列共包括六個版本——征程6B、征程6L、征程6E、征程6M、征程6H、征程6P，可以全面滿足全階智能駕駛量產(chǎn)需求。

其中征程6B，致力于打造高性價比主動安全一體機(jī)方案，目前已獲博世、電裝、四維圖新、福瑞泰克、佑駕創(chuàng)新等多家Tier1的意向合作；

征程6E/M，主要面向中階智駕市場，包括高速NOA以及城區(qū)智駕方案，現(xiàn)已獲得近10家車企及品牌的首批量產(chǎn)合作，比如理想汽車、奇瑞等。值得關(guān)注的是，地平線征程3、5兩代產(chǎn)品也均是由理想汽車全球首發(fā)搭載，可以說在地平線的做大做強(qiáng)之路上，理想汽車是重要的基石客戶；

而征程6P，重點(diǎn)面向高階城區(qū)智駕市場，單顆芯片即可支持感知、規(guī)劃決策、控制等全棧計(jì)算任務(wù)，地平線SuperDrive就將搭載該款芯片。

據(jù)地平線此前透露，征程6系列計(jì)劃2024年內(nèi)開啟首個前裝量產(chǎn)車型交付，并預(yù)計(jì)于2025年實(shí)現(xiàn)超10款車型量產(chǎn)交付。

地平線也可以向整車廠授權(quán)BPU IP，及相關(guān)軟件技術(shù)支持，幫助車企造芯片。此前，地平線創(chuàng)始人余凱曾公開表示，地平線計(jì)劃向車企提供BPU的IP授權(quán)，包括整個BPU的軟件包、芯片參考設(shè)計(jì)以及其他各種技術(shù)支持等，支持車企自主開發(fā)自動駕駛芯片。

虧損問題待解

年內(nèi)兩家成功上市的國產(chǎn)智駕芯片公司黑芝麻智能和地平線機(jī)器人，后續(xù)都需解決虧損問題。

其中，地平線機(jī)器人2021~2023年收入分別為4.67億元、9.06億元和15.52億元，2022年和2023年分別增長94.1%和71.3%。收入增長的同時，2021～2023年，地平線機(jī)器人經(jīng)營虧損達(dá)到13.35億元、21.32億元和20.31億元，經(jīng)調(diào)整虧損凈額則為11.03億元、18.91億元、16.35億元。

虧損背后，地平線機(jī)器人研發(fā)支出高昂。從2021年到2023年，地平線機(jī)器人研發(fā)支出分別達(dá)到11.44億元、18.8億元、23.66億元，呈擴(kuò)大趨勢，分別等于對應(yīng)年份收入的245%、207.6%和152.5%。

今年上半年，地平線機(jī)器人虧損同比有所收窄。今年上半年，地平線機(jī)器人收入9.35億元，同比增長151.6%，機(jī)器人研發(fā)開支則為14.2億元，占總收入的比例為151.9%，研發(fā)開支占總收入的比例相比2023年同期有所減少。今年上半年地平線機(jī)器人經(jīng)營虧損11.05億元，去年同期經(jīng)營虧損則為12.37億元。

在研發(fā)成本高企的情況下，要止住虧損、邁向盈利，銷售出足夠量的芯片十分重要。有智駕芯片業(yè)內(nèi)人士告訴記者，有足夠大的出貨規(guī)模才能攤薄成本，在競爭激烈的市場競爭中存活下來，這也是為什么智能駕駛芯片廠商要盡早進(jìn)入市場搶奪市場份額。據(jù)招股書，至2024年，地平線機(jī)器人處理硬件交付量達(dá)500萬。

此前，地平線機(jī)器人較依賴融資獲得現(xiàn)金流量。2022年地平線機(jī)器人融資所得現(xiàn)金凈額僅2.12億元，當(dāng)年年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物66.09億元，比前一年減少約14億元，2023年其融資活動所得現(xiàn)金凈額增至72.19億元，當(dāng)年年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物也增至113.6億元。今年6月末，地平線機(jī)器人現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物104.52億元。成功上市后，市場也期待地平線機(jī)器人能加快實(shí)現(xiàn)自我造血。

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       原文標(biāo)題 : 地平線上市首日大漲，市值超510億元