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本周，"氨基一周"帶來的產(chǎn)業(yè)動態(tài)分析要點包括：

上海“扶持政策”的正反方之辯

又一跨國藥企“退出”中國市場

產(chǎn)業(yè)資本不盲目投科學家了

DS8201第一次被拒

細胞療法進入新時代

新冠之后最熱疫苗預期走低

/ 01 / 上海“扶持政策”的正反方之辯

支持創(chuàng)新藥、械產(chǎn)業(yè)發(fā)展，上海打出了組合拳。

首先，上海發(fā)布了《關于支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)全鏈條創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》，包含8個方面和37條具體的政策措施。這些政策舉措旨在通過全鏈條的創(chuàng)新、改革和賦能，來激發(fā)產(chǎn)業(yè)活力和推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

緊接著，上海進一步出臺了《關于進一步發(fā)揮資本市場作用促進本市科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》，明確提出要加強對生物醫(yī)藥等重點產(chǎn)業(yè)的資本市場支持，通過資金和服務保障，助力企業(yè)成長和創(chuàng)新。

上海對創(chuàng)新藥物和醫(yī)療器械的支持速度之快，向市場傳遞了積極的信號，顯示出對產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的信心和期待。

然而，市場上也存在一些持否定意見的觀點，部分意見認為對創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)的總體支持力度尚顯不足。例如，部分人士擔憂盡管有政策支持，但最終支付環(huán)節(jié)的問題尚未得到有效解決，且補貼的力度和范圍還相對有限，并沒有從根本上解決問題。

無論是支持還是反對的觀點，都是基于各自的立場和理解。但不可否認的是，上海全面支持創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策方向已經(jīng)明確，這也是一個大趨勢。

雖然在挽回產(chǎn)業(yè)預期層面，還需要時間，但重要的是保持信心，相信通過不斷的努力和政策的持續(xù)優(yōu)化，我國的大健康產(chǎn)業(yè)，將能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展。

/ 02 / 又一跨國藥企“退出”中國市場

在經(jīng)過長時間的傳言之后，協(xié)和麒麟“退出”中國市場的消息終于得到了證實。

8月1日，協(xié)和麒麟宣布了重組其亞太地區(qū)業(yè)務的公告，其中明確指出協(xié)和麒麟（中國）制藥有限公司的股份將被轉(zhuǎn)讓給維健醫(yī)藥。

這一舉動不應被簡單解讀為外資企業(yè)對中國市場的不信任，但它確實反映了一個現(xiàn)實問題：在中國市場，缺乏絕對產(chǎn)品競爭力的企業(yè)將面臨越來越大的壓力。

一方面，受到集中采購和醫(yī)保談判等政策因素的影響，競爭力不足的產(chǎn)品線銷售受到限制；另一方面，國內(nèi)企業(yè)的競爭力日益增強，對外資企業(yè)形成了強烈的沖擊。這兩大因素共同作用，使得一些跨國藥企在中國市場的業(yè)務變得邊緣化。

協(xié)和麒麟在中國的業(yè)務情況也大致如此，其5款藥物的年收入從2021年的7.61億元人民幣下降到2023年的5.89億美元。因此，在尋求降低成本和提高效率的背景下，協(xié)和麒麟做出了戰(zhàn)略性的選擇。

協(xié)和麒麟的這一決策，可能預示著更多中型跨國藥企所面臨的挑戰(zhàn)。它的退出可能不是個別現(xiàn)象，而是一系列變動的開始。未來，隨著市場競爭的加劇，我們可能會看到更多藥企，因競爭壓力而不得不重新評估并調(diào)整其在中國市場的業(yè)務策略。

/ 03 / 產(chǎn)業(yè)資本不盲目投科學家了

在投資者對中國生物科技產(chǎn)業(yè)的偏好，出現(xiàn)明顯的變化。

在最近的一次行業(yè)大會上，君聯(lián)資本的董事總經(jīng)理洪坦指出了投資趨勢的轉(zhuǎn)變：

“過去，投資者傾向于投資具有創(chuàng)新能力的科學家團隊，以及基于科學家知識和經(jīng)驗所開發(fā)的創(chuàng)新產(chǎn)品。但在當時，大家較少考慮這些創(chuàng)新產(chǎn)品是否真正符合產(chǎn)業(yè)的內(nèi)在邏輯。現(xiàn)在我們意識到，許多項目雖然在科學上具有創(chuàng)新性，但它們是否能夠被產(chǎn)業(yè)所接受，是否能夠解決實際的臨床問題，這才是最關鍵的。投資決策需要形成一個科學與產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新與市場需求之間的閉環(huán)。”

換言之，產(chǎn)業(yè)資本正變得更加審慎，不再僅僅因為科學家的名頭而盲目投資。這種轉(zhuǎn)變標志著投資界已經(jīng)從2021年之前的較為粗放的投資模式——那個只要有海外博士頭銜和一份PPT就能吸引資本的時代——走向成熟。

顯然，那種模式下產(chǎn)生的泡沫，在臨床價值的實現(xiàn)上存在很大的不確定性。隨著市場環(huán)境的變化，特別是內(nèi)卷化和IPO政策的收緊，一些依賴于這種模式的藥企開始面臨挑戰(zhàn)。

當然，這種審慎的投資態(tài)度并不是新現(xiàn)象，實際上在過去幾年中已逐漸顯現(xiàn)。這也是我們對于中國生物科技產(chǎn)業(yè)最大的信心所在。

對于一個成熟的市場而言，雖然難免會經(jīng)歷起伏，但我們有理由保持樂觀。因為不管早期如何雜亂，市場總是在不斷進化之中。隨著投資者更加注重創(chuàng)新的實際應用和產(chǎn)業(yè)融合，生物科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景將更加明朗，最終朝著更加健康和可持續(xù)的方向發(fā)展。

/ 04 / DS8201第一次被拒

"大魔王"DS8201首次遭遇挫敗。

近日，英國國家健康與臨床優(yōu)化研究所(NICE)發(fā)布的最終指南宣布，不推薦NHS采用DS8201治療HER2低表達乳腺癌患者。這是DS8201自問世6年以來，在腫瘤學領域首次被拒。

背后的原因是什么？

NICE認為其"成本效益"不足。在NICE看來，與其他藥物相比，DS8201定價過高，但針對該患者群體的獲益并未體現(xiàn)出與其價格相稱的優(yōu)勢。

這一現(xiàn)象值得那些計劃進入歐洲市場的企業(yè)關注。除英國外，歐盟也曾以獲益有限、安全性不足為由，拒絕了阿爾茨海默癥藥物Leqembi。高昂定價下的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，對患者和醫(yī)療系統(tǒng)而言，可能并非最優(yōu)選。

簡言之，在醫(yī)療支付壓力較大的市場，對藥物的數(shù)據(jù)要求可能更嚴苛。想要成功出海歐洲和英國，企業(yè)可能需要在臨床數(shù)據(jù)上做得足夠出色，或在價格上做出最大程度的讓步。

/ 05 / 細胞療法進入新時代

細胞療法領域再次迎來了重要的里程碑。

8月1日，Adaptimmune公司宣布，美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）已加速批準其TCR-T療法Tecelra上市，用于治療無法切除或轉(zhuǎn)移性的滑膜肉瘤成人患者。

Tecelra不僅是十余年來針對滑膜肉瘤的首個新型治療選擇，而且在全球范圍內(nèi)成為首個獲批上市的TCR-T療法，這標志著細胞療法在實體瘤治療領域邁出了重要步伐。

盡管都屬于細胞療法，但TCR-T療法能識別細胞內(nèi)部的癌癥抗原，并滲透到腫瘤內(nèi)部發(fā)揮作用，這使得TCR-T在對抗實體瘤方面具有更佳的潛力。因此，市場對TCR-T療法在攻克實體瘤方面的應用寄予厚望。

Tecelra的獲批上市，為TCR-T療法的潛力提供了證明。當然，細胞療法不僅研發(fā)重要，運營也同樣重要。由于細胞療法與傳統(tǒng)治療手段大相徑庭，它需要相應的硬件和“軟件”支持。因此，擁有強大的運營治療中心的能力至關重要。目前，由于Adaptimmune的資金實力有限，市場對其Tecelra后續(xù)的商業(yè)化前景持謹慎態(tài)度。

對于國內(nèi)企業(yè)而言，如果計劃在國內(nèi)進行商業(yè)化，還需要考慮定價問題。與CAR-T療法類似，由于工藝等限制，TCR-T療法的成本較高，這最終將反映在定價上。目前，Tecelra的治療費用高達72.7萬美元，是當前獲批上市的細胞療法中費用最高的之一。

國內(nèi)企業(yè)要抓住TCR-T療法的未來機遇，還有很長的路要走。

/ 06 / 新冠之后最熱疫苗預期走低

“黑天鵝”是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的常態(tài)。

今年6月份，美國疾病預防控制中心調(diào)整了接種人群的建議。

此前，RSV疫苗被建議用于60歲以上的老年人接種。調(diào)整之后，范圍大幅縮小，局限于：

1、75歲及以上的成年人

2、60-74歲的高風險群體

并且，美國疾病預防控制中心建議，僅作為單次終生接種。也就說，RSV不像流感疫苗一樣，存在復購需求。

這也導致，RSV疫苗市場大幅縮水。機構(gòu)Airfinity預測，消失的市場規(guī)�？赡艹�過30億美金（從47億美金下降至17億美金），也就是大約200億人民幣左右。

不管Airfinity預測是否準確，RSV疫苗預期走低是事實。目標接種人群的調(diào)整，不管是對GSK還是輝瑞，目前都已經(jīng)造成一定的影響。

對于國內(nèi)企業(yè)來說，RSV疫苗的預期變化，可能會是一個慘痛教訓。因為，RSV疫苗可以說是新冠之后最熱門的疫苗，涌入了大量的企業(yè)。

當然，美國疾病預防控制中心的調(diào)整，是基于RSV疫苗接種有潛在神經(jīng)系統(tǒng)疾病吉蘭-巴利綜合征（GBS）有關，但那一問題并未被證實，后續(xù)還存在反轉(zhuǎn)的可能。

但不管怎么說，仍可能值得我們關注。過去，國內(nèi)藥企對于新領域的預期往往過于樂觀，無論是從潛在患者群體的規(guī)模還是滲透率的提升來看，都傾向于以一種極為積極的心態(tài)進行預測。

然而，在藥物或疫苗的商業(yè)化過程中，會受到多種因素的影響，比如療效的限制或潛在副作用等，這些因素最終可能限制市場前景，導致實際結(jié)果與預期出現(xiàn)偏差。此外，盲目跟風和市場內(nèi)卷，更是有可能徹底改變市場預期。

因此，在項目啟動之初，藥企應該采取最為審慎的態(tài)度，而不是僅僅憑借樂觀的預期。

       原文標題 : 氨基一周｜又一跨國藥企“退出”中國市場；DS8201第一次“被拒”