藍鯨財經(jīng)記者 王健文

4月26日晚間，國內(nèi)“醫(yī)療器械一哥”邁瑞醫(yī)療發(fā)布2023年年報。

2023年，邁瑞醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入349.32億元，同比增長15.04%；實現(xiàn)凈利潤115.82億元，同比增長20.56%，這也是公司歸母凈利潤首次突破百億。同日公司發(fā)布的2024年一季報顯示，今年一季度，公司的營收為93.73億元，同比增長12.06%；凈利潤為31.60億元，同比增長22.90%。

業(yè)績高增之下，邁瑞醫(yī)療拋出了18.19億元的分紅方案，加上2023年三季度末時派發(fā)的52.13億元分紅，全年公司的分紅額超過70億元。而通過分紅與薪資，公司董事長，前新加坡首富李西廷共計從公司取得了接近20億元的收入。

從業(yè)務(wù)上看，邁瑞醫(yī)療的三大類傳統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)分化，生命信息與支持業(yè)務(wù)收入增速下滑，但體外診斷業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好。且為了拓展心血管業(yè)務(wù)，2024年開年，公司便再度開啟收購，將A股上市公司惠泰醫(yī)療的控制權(quán)收入囊中。

高分紅+高薪酬，前新加坡首富李西廷20億落袋為安

邁瑞醫(yī)療成立于1991年，2006年，邁瑞醫(yī)療遠赴紐交所上市。不過，由于在美股市值偏低，2016年，邁瑞醫(yī)療選擇私有化退市，并于2018年在深交所上市。截至4月26日，公司市值約為3502億元。無論是從2023年的業(yè)績表現(xiàn)還是從市值情況上來看，邁瑞醫(yī)療均穩(wěn)居醫(yī)療器械行業(yè)的“一哥”之位。

而在業(yè)績再創(chuàng)新高后，邁瑞醫(yī)療也拋出了2023年利潤分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15元，合計分紅18.19億元。

這并非年內(nèi)公司首次分紅，早在2023年三季度末，公司就進行過一次分紅。彼時，公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利43元，共派發(fā)現(xiàn)金紅利52.13億元，兩次合計分紅70.32億元，占公司歸母凈利潤的60.72%。自2018年上市以來，邁瑞醫(yī)療持續(xù)實行高分紅政策，累計分紅總額約為248億元。

在公司大手筆分紅之下，邁瑞醫(yī)療實控人李西廷與徐航也受益良多。作為邁瑞醫(yī)療的創(chuàng)始人，李西廷出生于安徽碭山。在公司回A上市前，李西廷移民新加坡。隨著邁瑞醫(yī)療的市值水漲船高，2022年福布斯新加坡富豪榜顯示，李西廷以156億美元身價成為新加坡首富。2023年，隨著公司股價下滑，李西廷的財富排名也降至第三位。

從邁瑞醫(yī)療年報披露的股權(quán)比例上來看，李西廷通過Smartco持股26.98%，徐航通過Magnifice持股24.49%，李西廷、徐航又通過深圳睿隆、深圳睿福分別持股1.06%、0.96%。

根據(jù)這一持股比例，2023年邁瑞醫(yī)療的70.32億元分紅中，李西廷可以分得19.72億元，徐航可分得17.90億元。

當(dāng)然，作為邁瑞醫(yī)療的董事長，李西廷不止通過分紅的方式在公司取得收入。年報顯示，2023年，李西廷的薪酬共計2662.86萬元。在全部A股上市公司中，李西廷的薪酬也排行前列，Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)目前披露的年報數(shù)據(jù)，2023年，李西廷的薪資數(shù)額僅次于藥明康德的董事長李革，排行A股第二位，高于百濟神州歐雷強、美的集團方洪波等知名高管。

在將分紅與薪酬合計計算后可知，2023年，李西廷從邁瑞醫(yī)療取得的收入約為20億元。

2024年，邁瑞醫(yī)療或仍將進行多次分紅。4月26日公司公告顯示，公司董事會已審議通過了一項授權(quán)董事會制定中期分紅方案的議案。

業(yè)績創(chuàng)新高，但傳統(tǒng)支柱業(yè)務(wù)增速下滑

邁瑞醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大類產(chǎn)品，其中，生命信息與支持類產(chǎn)品是公司業(yè)績最主要的來源，2023年其收入占公司總收入的43.66%。這一業(yè)務(wù)也是邁瑞醫(yī)療的傳統(tǒng)支柱業(yè)務(wù)，在成立早期，邁瑞醫(yī)療就主營監(jiān)護儀等生命信息與支持設(shè)備，國產(chǎn)第一臺血氧飽和監(jiān)護儀就出自邁瑞醫(yī)療。

不過，與2022年相比，2023年，邁瑞醫(yī)療生命信息與支持業(yè)務(wù)的收入增速由20.15%下降至13.81%。

邁瑞醫(yī)療的生命信息與支持業(yè)務(wù)包括監(jiān)護儀、麻醉機、手術(shù)床、除顫儀等產(chǎn)品以及手術(shù)室/重癥監(jiān)護室整體解決方案。從產(chǎn)品類型上來看，這項業(yè)務(wù)的增長較為依賴醫(yī)療機構(gòu)新建、翻新帶來的需求。不過，隨著2023年下半年開始的醫(yī)療行業(yè)整頓行動，以及同年四季度醫(yī)療專項債暫緩發(fā)行，國內(nèi)醫(yī)療機構(gòu)的相關(guān)招標(biāo)活動以及項目建設(shè)都有所推遲，這也讓公司該項業(yè)務(wù)的收入增速有所下滑。

與生命信息與支持業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)相比，邁瑞醫(yī)療的體外診斷業(yè)務(wù)仍保持著較高的增長速度，2023年增速達21.12%，收入占公司總營收的比重也由33.77%增長至35.56%。

邁瑞醫(yī)療體外診斷業(yè)務(wù)收入的快速增長，同樣有賴于國內(nèi)醫(yī)療市場的整體復(fù)蘇。年報顯示，自2023年3月份以來，國內(nèi)常規(guī)門急診、體檢、手術(shù)等診療活動迅速恢復(fù)，體外診斷試劑消耗也隨之提升。

體外診斷業(yè)務(wù)是邁瑞醫(yī)療近年來發(fā)展的重點。從全球醫(yī)療器械市場來看，體外診斷業(yè)務(wù)的市場規(guī)模排行首位，市場潛力巨大。也因此，邁瑞醫(yī)療頻繁通過收購的方式擴充自身在這一行業(yè)內(nèi)的聲量。

2021年，邁瑞醫(yī)療以5.32億歐元的對價收購了芬蘭體外診斷原料供應(yīng)商HyTest（海肽生物）100%股權(quán)，保證了體外診斷產(chǎn)品上游供貨渠道的暢通。2023年，公司又以1.15億歐元的對價，收購了德國DiaSys（德賽診斷）的75%股權(quán)，進一步拓展了在海外市場的影響力。年報顯示，在海外市場，2023年公司體外診斷業(yè)務(wù)的收入增速超過30%。

控股惠泰醫(yī)療，目標(biāo)直指全球前十

醫(yī)療器械行業(yè)細分賽道眾多，且不同賽道之間往往存在技術(shù)壁壘。因此，行業(yè)內(nèi)的公司想要提升收入規(guī)模，往往需要通過收并購的方式跨界。如目前全球規(guī)模最大的醫(yī)療器械公司美敦力就是頻繁并購擴張體量的代表。

除了在體外診斷行業(yè)內(nèi)頻繁進行收購之外，2024年1月，邁瑞醫(yī)療再次跨界，宣布以66.52億元的自有資金收購國產(chǎn)電生理龍頭惠泰醫(yī)療21.12%的股權(quán)，成為惠泰醫(yī)療第一大股東及控股股東。

對手握大量資金的邁瑞醫(yī)療而言，收購惠泰醫(yī)療股權(quán)給自身帶來的壓力并不算大。2023年年報顯示，截至2023年年底，公司所持的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額達186.68億元，約為此次收購金額的三倍。而從資產(chǎn)負債情況上來看，同期公司的資產(chǎn)負債率為30.44%、現(xiàn)金短債比為167.03，負債壓力并不大。

在此次收購案背后，邁瑞醫(yī)療的“野心”再度展現(xiàn)。

惠泰醫(yī)療是一家A股上市公司，于2021年登陸科創(chuàng)板。2023年，公司營業(yè)收入為16.50億元，同比增長35.71%；歸母凈利潤為5.34億元，同比增長49.13%。

雖然被稱作電生理龍頭，不過，從2023年年報上看，惠泰醫(yī)療電生理業(yè)務(wù)的營收占比僅為22.39%，冠脈通路、外周血管介入等血管介入類產(chǎn)品占比更高。整體而言，惠泰醫(yī)療的業(yè)務(wù)主要是圍繞心血管展開的，在高值耗材制造領(lǐng)域也有一席之地，這均是邁瑞醫(yī)療尚未開展的業(yè)務(wù)，也是公司接下來將要發(fā)力的重點領(lǐng)域之一。

在收購公告發(fā)布后的電話會上，邁瑞醫(yī)療方面也表示，憑借傳統(tǒng)的生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三類業(yè)務(wù)，公司有信心在2025年躋身全球醫(yī)療器械公司前二十位。不過，前二十僅僅是公司當(dāng)前階段的目標(biāo)，之后公司要向全球前十甚至更高的地位發(fā)起沖擊，為此，公司會進一步擴充產(chǎn)品線。

不過，雖然邁瑞醫(yī)療放出了目標(biāo)全球前十的豪言，但從目前來看，公司想要實現(xiàn)這一目標(biāo)并不容易。

MD+DI數(shù)據(jù)顯示，2023年，全球醫(yī)療器械企業(yè)中，邁瑞醫(yī)療排行第27位，對應(yīng)的收入約為47.2億美元。與之相比，排行第20位的美國手術(shù)機器人公司直覺外科為68.5億美元，二者間的收入差距超過40%；而排行第10位的美國骨科巨頭史賽克收入約為194.0億美元，雙方收入差距超過300%。也就是說，邁瑞醫(yī)療的營收至少要再翻兩番，才能夠比肩史賽克。

此次被邁瑞醫(yī)療納入控制的惠泰醫(yī)療雖然是國產(chǎn)電生理龍頭，但在國內(nèi)電生理市場中占據(jù)的份額并不高。年報顯示，2023年，惠泰醫(yī)療完成的三維電生理手術(shù)超過1萬例，但根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2020年，我國三維電生理手術(shù)總量就高達16.4萬例，其中強生、雅培、美敦力三家國際巨頭的占比就接近90%。與電生理業(yè)務(wù)類似，惠泰醫(yī)療的另一項主要業(yè)務(wù)冠脈通路產(chǎn)品同樣面臨和國際巨頭競爭的問題。

在此背景下，邁瑞醫(yī)療想要在心血管領(lǐng)域打開局面，或許仍需要進行更多努力。

       原文標(biāo)題 : 年報直擊 | 邁瑞醫(yī)療業(yè)績創(chuàng)新高，前新加坡首富李西廷攬入超20億