近年來，基因檢測(cè)被大眾熟知，雖然還有不少人還停留在“科學(xué)算命”的思想上，但是相關(guān)市場(chǎng)發(fā)展不斷壯大。

自2018年開始，基因檢測(cè)市場(chǎng)似乎打開了加速鍵，據(jù)公開資料數(shù)據(jù)顯示，業(yè)內(nèi)用戶規(guī)模從2016年的10萬人增加至2018年的104．3萬人，融資金額在2018年也高達(dá)27900萬元。2021年融資和上市熱潮還在持續(xù)。

港交所官網(wǎng)披露，8月16日，美因健康科技有限公司（簡(jiǎn)稱美因基因）在港交所提交上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦人為中信建投國際。

作為中國最大型的消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)平臺(tái)，年收上億，但就美因基因目前的現(xiàn)狀來看，似乎并未完成與公司股東的對(duì)賭協(xié)議，那么，它的發(fā)展情況到底如何？

消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)破億元大關(guān)

美因基因成立于2016年，隸屬于美因健康科技有限公司，是中國領(lǐng)先的基因檢測(cè)平臺(tái)公司，專注于消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)及癌癥篩查服務(wù)。美年健康控股18．6％，為其大股東，郭美林控股11％，為最終受益人。

自成立后，美因基因共進(jìn)行8輪融資，融資金額高達(dá)10億多人民幣；邁克生物、江蘇三友、東熙資本、天億投資、世紀(jì)金源、瑞華控股、中財(cái)投資、生健科技等為其投資。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2020年，在中國消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)服務(wù)市場(chǎng)的龍頭企業(yè)中，美因基因是唯一一家實(shí)現(xiàn)盈利的公司。自2018年至2021年6月，美因基因的總收入分別為1．95億元、1．24億元、2．03億元和9683萬元。

其中主要收入來源于消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)服務(wù)，占總收入高達(dá)71％以上，其服務(wù)主要包括包括營養(yǎng)與代謝、癌癥風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、慢性疾病易感基因檢測(cè)、藥物基因檢測(cè)及傳染病檢測(cè)。

值得注意的是，癌癥篩查服務(wù)在2021年為止的六個(gè)月占總收入的41．2％，與去年同期相比，占比增加了38．5％，其原因可能在于在疫情原因影響下，大眾也越發(fā)重視自己的生命健康；另外也是由于癌癥在中國高的死亡率而造成影響。據(jù)IARC2020年12月對(duì)數(shù)據(jù)庫（原GLOBOCAN 2018）的更新數(shù)據(jù)顯示，在2020年大約一半的新癌癥病例和58％的死亡病例發(fā)生在亞洲。就特定國家的癌癥發(fā)病率和死亡率而言，中國占全球新診斷病例的24％，占全球癌癥死亡人數(shù)的30％。

另外，美因基因能夠獲得高收益的原因也在于自己本身是一家一體化的基因檢測(cè)公司，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈的全覆蓋，也采用了采用服務(wù)與產(chǎn)品研發(fā)和商業(yè)推廣雙輪驅(qū)動(dòng)的平臺(tái)型業(yè)務(wù)模式。

因此，美因基因能夠從開發(fā)與商業(yè)化的結(jié)合中產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。這種結(jié)合使公司能夠成為具有高增長(zhǎng)、可持續(xù)盈利能力及可擴(kuò)展業(yè)務(wù)模式的遙遙領(lǐng)先的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，筑起極高地進(jìn)入壁壘。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓，對(duì)賭協(xié)議尚未完成

雖然美因基因的漲勢(shì)喜人，但是就其給公司股東的凈利潤(rùn)來看，美因基因似乎并未達(dá)到當(dāng)初的發(fā)展預(yù)期。

股東方面，資料顯示，美年健康作為美因基因的大股東從2020年5月至2021年3月兩次股權(quán)出售，一次戰(zhàn)略融資，共讓出近20％的股權(quán)，最終持股20．9999％，退居第二大股東。

據(jù)美年健康稱出售股權(quán)為美因基因引入新的戰(zhàn)略投資者，并進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，是為了美因基因后續(xù)獨(dú)立上市創(chuàng)造條件，其回答是否屬實(shí)并不知曉。

但需要注意的是，美年健康于2018年收購?fù)瓿擅酪蚧�因，根�?jù)與天億資產(chǎn)于2018年5月8日簽訂的協(xié)議，天億資產(chǎn)作為盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償義務(wù)人承諾：美因基因2018年度、2019年度和2020年度對(duì)應(yīng)的合并報(bào)表中扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于美因基因股東的凈利潤(rùn)分別不得低于4262．73萬元、8866．08萬元、12330．33萬元。

然而，美因基因2018年至2020年的扣除非經(jīng)常損益后歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)分別為4289．04萬元、4112．15萬元和8897．76萬元，完成率分別為100．62％、46．38％和72．16％，累計(jì)完成率為67．95％。兩年里美年健康收到天億資產(chǎn)關(guān)于美因基因業(yè)績(jī)承諾的補(bǔ)償款1．24億元。

也就是說，對(duì)比2018年的簽訂協(xié)議時(shí)的美因基因，現(xiàn)在美因基因的發(fā)展似乎并未像當(dāng)初預(yù)期的那樣好，雖然破了億元大關(guān)，但是還是較預(yù)期差了一些，當(dāng)然很大一部分原因可能來源于疫情的突發(fā)，而造成的公司發(fā)展增速較慢。

基因檢測(cè)賽道的交鋒

而在市場(chǎng)方面，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國基因檢測(cè)市場(chǎng)規(guī)模于2020年達(dá)到人民幣151億元，2016年至2020年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為20．3％，預(yù)計(jì)到到2030年增至1536億元，2025年至2030年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為25．8％。

較2020年翻了九倍多，可以說是爆炸式的增長(zhǎng)，另外這種趨勢(shì)也體現(xiàn)在消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)上，從2020年的6850萬美元增加至2030年的261010萬美元，其市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿�巨大�?/p>

另外，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)的滲透率僅為0．8％，遠(yuǎn)低于美國的8．8％，可挖掘的市場(chǎng)巨大。

這對(duì)于美因基因來說，是較為有利的形式，作為中國最大型的消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)平臺(tái)，市占率達(dá)到了在2020年達(dá)到了34．2％，意味著在之后的市場(chǎng)發(fā)展中也具備了一定的優(yōu)勢(shì)。

今年行業(yè)的投融資情況也佐證了基因檢測(cè)賽道火熱。據(jù)動(dòng)脈網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2021年上半年，一級(jí)市場(chǎng)上，基因檢測(cè)共有30家公司完成了32次一級(jí)市場(chǎng)融資，累計(jì)金額超過70億元；二級(jí)市場(chǎng)上，共有21家國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)上市，其中基因檢測(cè)和高值耗材企業(yè)就占八成。

A股基因檢測(cè)板塊51家上市公司中，已有29家發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中業(yè)績(jī)預(yù)喜企業(yè)21家，占比超七成。

如此來看，在這個(gè)賽道上的企業(yè)發(fā)展良好，但換一個(gè)角度而言，也意味著美因基因的競(jìng)爭(zhēng)更多，壓力更大，無論是行業(yè)華大基因、達(dá)安基因、貝瑞基因幾大巨頭的壓力，還是其他新秀的崛起，對(duì)美因基因來說都是一次“交鋒廝殺”。

華大基因形成了科學(xué)、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)的發(fā)展模式，且涉及多個(gè)領(lǐng)域，如醫(yī)學(xué)、農(nóng)業(yè)、畜牧等，有著雄厚的科研積淀，其產(chǎn)業(yè)鏈和分支機(jī)構(gòu)分布在全球范圍內(nèi)，在行業(yè)內(nèi)處于較高地位。

而達(dá)安基因在國內(nèi)分子診斷試劑核行業(yè)和酸診斷試劑行業(yè)的龍頭，也是少有的觸及到了基因測(cè)序臨床應(yīng)用的企業(yè)。而在這些方面，美因基因還處于發(fā)展中，所涉及的領(lǐng)域也沒有那么廣。

另外行業(yè)本身也存在著還存在著數(shù)據(jù)挖掘存在瓶頸的問題，并且出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)協(xié)同趨勢(shì)。

如存在市場(chǎng)認(rèn)知度仍然很低，部分民眾對(duì)基因檢測(cè)停留在”科學(xué)算命”等不合理的認(rèn)知層面，并未深入地了解到基因檢測(cè)，也未知它的重要性和實(shí)用性，所以在推廣和銷售渠道方面存在一定的難度，對(duì)企業(yè)來講，也是能否營收營收和擴(kuò)展的根本所在。

行業(yè)監(jiān)管方面，相關(guān)政策跟不上基因檢測(cè)市場(chǎng)的發(fā)展，有不少法律空白；而在之后相關(guān)政策提上日程之后，頒布出來卻又有可能限制相關(guān)企業(yè)的發(fā)展，總的來說在政策上存在不確定性。

產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面主要為基因檢測(cè)的門檻不高，很多機(jī)構(gòu)可以通過投資或合作的方式深入基因領(lǐng)域，藥企如大參林天士力、互聯(lián)網(wǎng)類如阿里、新零售類如三胞集團(tuán)、體檢類如美年大健康等；這些企業(yè)和基因檢測(cè)公司有著相似的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在一定程度上也存在著競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

在基因檢測(cè)的賽道上，美因基因雖有一定的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，但是新老企業(yè)的包圍中，光是依靠IPO是不夠的，因?yàn)樵跒槲磥砀�高維度的競(jìng)爭(zhēng)中，更看重的是對(duì)基因數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)力和深度分析能力，而目前業(yè)內(nèi)對(duì)消費(fèi)基因檢測(cè)產(chǎn)品的解讀能力還在發(fā)展中；所以美因基因同樣需要完善上述閉環(huán)，來增強(qiáng)自己的競(jìng)爭(zhēng)力。

文｜IPO捕手