出品｜華博商業(yè)評論

從1992年3.8萬元起步，到一度把復(fù)星系打造成8500億的龐然大物，再到負債6000億瘋狂“賣賣賣”，歷經(jīng)千帆之后，郭廣昌最終還是選擇“回歸”醫(yī)藥初心。

6月24日晚，復(fù)星醫(yī)藥正式發(fā)布公告，其控股子公司復(fù)星新藥將實施私有化計劃，收購復(fù)宏漢霖的剩余股份。據(jù)公告，本次私有化的現(xiàn)金對價定為每股24.60港元，相較于復(fù)宏漢霖股價停牌前一日的收盤價18.84港元，溢價超過30%。整個私有化交易涉及的現(xiàn)金對價總計不超過54.07億港元或等值人民幣。

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為何要私有化復(fù)宏漢霖？

在眾多生物醫(yī)藥公司積極尋求赴港上市時，復(fù)宏漢霖，作為一家成功扭虧的生物制藥企業(yè)，為何要走上私有化的道路？

復(fù)宏漢霖，作為復(fù)星醫(yī)藥旗下的生物藥平臺，自2010年成立以來，一直專注于單克隆抗體藥物的研發(fā)與生產(chǎn)，其產(chǎn)品在腫瘤與自身免疫性疾病等領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用前景。2019年，公司成功實現(xiàn)港股IPO。

2023年，復(fù)宏漢霖實現(xiàn)營業(yè)收入約53.95億元，凈利潤達5.46億元，這是公司首次實現(xiàn)全年盈利。盈利背后，主要源于公司核心產(chǎn)品陸續(xù)實現(xiàn)商業(yè)化銷售后，持續(xù)銷量擴大，2023年產(chǎn)品銷售收入合計約人民幣45.54億元，同比增長70.2%。

然而，隨著時間的推移，公司發(fā)現(xiàn)盡管其產(chǎn)品銷量持續(xù)增長，且成功實現(xiàn)了全年盈利，但受全球宏觀經(jīng)濟、醫(yī)療行業(yè)以及港股整體趨勢等多重因素影響，公司的H股股價并未達到預(yù)期水平，且交易量相對較小。此外，自上市以來，復(fù)宏漢霖也未能通過股權(quán)融資籌集到足夠的資金，這在一定程度上限制了公司的進一步發(fā)展。

在此背景下，復(fù)宏漢霖決定進行私有化。復(fù)星醫(yī)藥表示，私有化完成后，將有利于加強集團與復(fù)宏漢霖之間的協(xié)同效應(yīng)，并通過集團提供的業(yè)務(wù)資源支持，助力復(fù)宏漢霖的可持續(xù)增長以及集團整體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。此外，私有化還將使公司能夠更靈活地制定戰(zhàn)略決策，加快產(chǎn)品研發(fā)和市場拓展的步伐，以應(yīng)對日益激烈的市場競爭。

“本次交易完成后，有利于加強本集團（標的集團除外）與標的集團的協(xié)同，并可通過本集團提供的業(yè)務(wù)資源支持，助力標的集團的可持續(xù)增長以及本集團整體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。”

郭廣昌也表示，“經(jīng)過30多年的發(fā)展后，復(fù)星已經(jīng)明確知道，哪些行業(yè)是能做好并且已經(jīng)形成競爭優(yōu)勢的。”“以后，復(fù)星就聚焦兩個主業(yè)，分別是生物醫(yī)藥和文旅，走上輕資產(chǎn)運營的道路。”

02

輕舟難過萬重山

復(fù)星集團的前身是郭廣昌于1992年創(chuàng)辦的廣信科技。

1992年，畢業(yè)于復(fù)旦哲學(xué)系的郭廣昌拉上同學(xué)梁信軍，辭職下海，創(chuàng)辦廣信科技。次年，因給臺灣元祖食品成功輸出市場調(diào)研報告，郭廣昌收獲了第一桶金30萬元。通過市場調(diào)研報告獲得首桶金后，郭廣昌叫上另外幾名同學(xué)，開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)房地產(chǎn)銷售和生物醫(yī)藥領(lǐng)域，并將公司更名為復(fù)星。

1998年，復(fù)星醫(yī)藥的前身復(fù)星實業(yè)在A股上市，募集資金3.5億元。

2007年，復(fù)星國際在港股上市，成為當(dāng)時港交所的第三大IPO，郭廣昌也因此成為上海首富。此后，復(fù)星通過資本運作，涉足醫(yī)藥、地產(chǎn)、鋼鐵等多個領(lǐng)域，并成功實現(xiàn)多個“先例”，比如實現(xiàn)中國第一個混合所有制——國藥控股；完成中國要約收購第一單——南鋼股份；打造中國A股史上第一個百元股乃至萬元股——豫園商城等等。

2010年后，復(fù)星重心轉(zhuǎn)向國際化，收購保險、旅游、奢侈品等海外資產(chǎn)。

據(jù)界面新聞統(tǒng)計，到2016年，“復(fù)星系”在三地資本市場上共參股、控股上市公司共35家，總市值8517.86億元人民幣，直接控制市值1804.74億元。

然而，因債務(wù)危機，復(fù)星系近年來進行了一系列資產(chǎn)出售和減持。

2022年，復(fù)星集團減持了海南礦業(yè)、青島啤酒、中山公用、泰和科技等公司和項目的股份，累計套現(xiàn)金額達數(shù)十億元。進入2023年，復(fù)星加速退出非戰(zhàn)略非核心資產(chǎn)，如南鋼、建龍股份、泛亞航運等，實現(xiàn)現(xiàn)金回流約400億元。

盡管進行了大量的資產(chǎn)出售和減持，但復(fù)星集團的“困難期”并未完全渡過。深圳北山常成基金投研院執(zhí)行院長王兆江認為，從宏觀和行業(yè)角度來看，緊日子還會持續(xù)，國際環(huán)境對中國還有很多不利因素。進入2024年，復(fù)星賣資產(chǎn)的步伐仍在繼續(xù)。今年1月和4月，復(fù)星國際相繼出售了葡萄牙商業(yè)銀行和比利時富杰保險的部分股權(quán)，隨后更是出售了所持有的德國銀行全部股權(quán)，交易金額高達6.72億歐元。

       原文標題 : 50億買下復(fù)宏漢霖，郭廣昌回歸醫(yī)藥初心？