自古以來(lái)，成王敗寇是世間永恒不變的定律。這條鐵律不僅發(fā)生在封建王朝的更迭中，現(xiàn)如今，在企業(yè)內(nèi)部“奪權(quán)大戰(zhàn)”中亦是如此。

于今年2月向港交所遞交招股書(shū)的方舟云康控股有限公司（下稱(chēng)“方舟云康”），剛剛經(jīng)歷過(guò)一場(chǎng)創(chuàng)始人與后入局者之間激烈的內(nèi)斗。

作為歷史創(chuàng)始人的蘇展因一起被隱瞞的且導(dǎo)致公司出現(xiàn)虧損的關(guān)聯(lián)交易被揭開(kāi)，其與現(xiàn)公司控股股東謝方敏撕破了臉皮，不僅上演“武力奪權(quán)”的戲碼，雙方至今仍對(duì)簿公堂，這對(duì)方舟云康的IPO蒙上了一層陰影，公司股權(quán)穩(wěn)定性備受質(zhì)疑。

股東內(nèi)訌以外，方舟云康自身經(jīng)營(yíng)上也存在不少問(wèn)題。盡管方舟云康不斷強(qiáng)調(diào)其平臺(tái)基于慢病管理的概念，但仍逃不開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)以“賣(mài)藥為生”的實(shí)質(zhì)。

而做線上賣(mài)藥生意，方舟云康似乎也有點(diǎn)乏力，不僅付費(fèi)用戶平均支出持續(xù)下滑、平臺(tái)退貨率上升，且凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，三年累計(jì)虧損近9億元。

2023年，方舟云康經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額突然由負(fù)轉(zhuǎn)正，而透過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析其或通過(guò)減少預(yù)付款、延遲付款的方式美化現(xiàn)金流量表。不過(guò)，由此帶來(lái)的卻是同期流動(dòng)負(fù)債凈額的擴(kuò)大，可謂“挖東墻補(bǔ)西墻”。截至2023年末，公司負(fù)債凈額高達(dá)19億元，資金流動(dòng)緊張的方舟云康亟需上市融資來(lái)緩解資金壓力。

01

隱秘關(guān)聯(lián)交易暴露后創(chuàng)始人被“踢出局”，內(nèi)斗后遺癥不止

招股書(shū)顯示，方舟云康的聯(lián)合控股股東為謝方敏及周峰，兩人為一致行動(dòng)人，遞表前合計(jì)持有公司38.98%的股份。

不過(guò)，兩人的掌權(quán)，是公司一番激烈內(nèi)斗的結(jié)果。

1.后來(lái)者居上

方舟云康的歷史要追溯到2007年7月，彼時(shí)，廣東健客藥業(yè)有限公司（下稱(chēng)“廣東健客”）成立，創(chuàng)始人為做醫(yī)藥生意的蘇展。

廣東健客誕生時(shí)，謝方敏還在百度擔(dān)任運(yùn)營(yíng)部增值服務(wù)總監(jiān)，其于2011年才加入廣東健客成為其股東之一，并于2015年拉入曾在百度的同事且剛從拉手網(wǎng)離職的周峰加盟。

隨著擁有豐富互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)的謝方敏和周峰的加入，以及各路資本的加持，廣東健客的業(yè)務(wù)有了實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，從網(wǎng)上藥店業(yè)務(wù)逐漸擴(kuò)大至智慧醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域。在此過(guò)程中，蘇展在公司的話語(yǔ)權(quán)越來(lái)越弱，而謝方敏和周峰逐漸上位。

天眼查信息顯示，目前，廣東健客由蘇展、謝方敏分別持股55%、45%，馬昊志擔(dān)任其執(zhí)行董事、經(jīng)理，蘇展為監(jiān)事。

2015年8月，廣東健客經(jīng)過(guò)一番資產(chǎn)轉(zhuǎn)移及架構(gòu)調(diào)整后，謝方敏、周峰在新成立的集團(tuán)最終母公司Yunyi Inc.的持股比例合計(jì)達(dá)到35%，超過(guò)蘇展及馬昊志合計(jì)持有的28%。

2.上演“武力奪權(quán)”事件

截至2019年6月，Yunyi Inc完成了三輪融資，并獲得1.22億美元投資金額。據(jù)報(bào)道，彼時(shí)公司曾計(jì)劃于2019年上半年赴美上市。

然而，2019年第二季度的一次定期戰(zhàn)略業(yè)務(wù)審查中，使得蘇展、馬昊志兩人在公司暗箱操作的秘事公之于眾。

據(jù)招股書(shū)透露，2019年1月-6月，由馬昊志的親戚以及蘇展的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)合作伙伴成立并持股的一家經(jīng)營(yíng)實(shí)體，與Yunyi Inc.發(fā)生一系列商品交易，該經(jīng)營(yíng)實(shí)體兼具公司供應(yīng)商及客戶身份。

期間，蘇展、馬昊志利用其作為公司股東及董事的地位，向公司推介該實(shí)體為公司供應(yīng)商，向公司供應(yīng)藥品及保健產(chǎn)品等商品，而公司向該實(shí)體提供訂單管理及配送服務(wù)，包括提供倉(cāng)儲(chǔ)、物流及配送服務(wù)，如收取款項(xiàng)、庫(kù)存產(chǎn)品管理；以及發(fā)送及接收客戶訂單。不過(guò)，公司向該實(shí)體收取的服務(wù)費(fèi)遠(yuǎn)低于同期給其他客戶的服務(wù)費(fèi)。

由于這起被隱瞞的關(guān)聯(lián)交易，使得公司錄得輕微收益虧損，公司其他董事認(rèn)為該交易存在利益沖突，有損公司及其他全體股東的整體利益，因而蘇展、馬昊志兩人被要求終止該等交易。

如此一來(lái)，公司股東內(nèi)部的矛盾被激化，一場(chǎng)“樸實(shí)無(wú)華”的商戰(zhàn)就此上演。

2019年7月，蘇展、馬昊志及其串謀者強(qiáng)行進(jìn)入公司辦公室，限制員工進(jìn)出辦公室的權(quán)利，宣布罷免謝方敏一切職務(wù)，并以武力帶走大量物品。

這一“破壞生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)事件”發(fā)生后，Yunyi Inc.當(dāng)即宣布免除蘇展、馬昊志的董事職務(wù)，而后，兩人以“破壞生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)罪”被廣東省公安廳逮捕。

3.股權(quán)穩(wěn)定性埋隱患

該事件的影響并未就此結(jié)束。

“武力奪權(quán)”風(fēng)波中，蘇展、馬昊志以Yunyi Inc.控制內(nèi)地運(yùn)營(yíng)實(shí)體的協(xié)議無(wú)效為由，否認(rèn)謝方敏和周峰對(duì)集團(tuán)的控制地位。

為此，2019年9月，謝方敏、周峰及Yunyi Inc.的其他股東（不包括蘇展、馬昊志）再次重新設(shè)立了一家經(jīng)營(yíng)實(shí)體，即此次上市主體方舟云康，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組，并通過(guò)一系列協(xié)議將Yunyi Inc.所持有的內(nèi)地運(yùn)營(yíng)實(shí)體等控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給了方舟云康全資持有的Fangzhou Limited。將蘇展、馬昊志二人踢出公司股東行列。

該次架構(gòu)重組后，謝方敏及周峰徹底掌權(quán)并上任方舟云康執(zhí)行董事。

但這一重組并未獲得蘇展、馬昊志的認(rèn)可。該情況是否會(huì)給方舟云康內(nèi)部股東之間的股權(quán)爭(zhēng)議埋下隱患，仍待觀察。

公司則表示，蘇展及馬昊志變?yōu)樵�主體廣東健客及Yunyi Inc.被動(dòng)股東之一，“無(wú)法對(duì)本集團(tuán)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況造成任何持續(xù)重大不利影響。”

4.進(jìn)一步引發(fā)合作商付款爭(zhēng)議

而由于重組之后，與公司有業(yè)務(wù)往來(lái)的合作商收款結(jié)算賬戶因架構(gòu)調(diào)整有所變更，蘇展便于2022年9月起訴謝方敏和子公司廣州云醫(yī)、方舟醫(yī)藥及合作商順豐醫(yī)藥。

其表示，順豐醫(yī)藥在沒(méi)有與廣東健客進(jìn)行任何協(xié)商或其不知情或沒(méi)有任何書(shū)面協(xié)定的情況下，單方面的變更簽署實(shí)體及收款人為廣州云醫(yī)、方舟醫(yī)藥，令廣東健客蒙受損失。

因此，蘇展要求順豐醫(yī)藥停止向廣州云醫(yī)及方舟醫(yī)藥結(jié)算款項(xiàng)，及廣州云醫(yī)及方舟醫(yī)藥退還所有自2019年7月至今從順豐醫(yī)藥收到的產(chǎn)品款項(xiàng)。

2023年7月蘇展在索賠要求被法院駁回后再度上訴，有關(guān)的上訴聆訊于2024年1月中旬已進(jìn)行，公司此次遞表港交所前，法院尚未作出對(duì)該上訴的判決。

方舟云康表示，基于相關(guān)法律分析，蘇展及馬昊志并無(wú)任何堅(jiān)實(shí)的法律依據(jù)，能夠以架構(gòu)重組導(dǎo)致Yunyi Inc.及前公司經(jīng)營(yíng)主體損失權(quán)益為由，向方舟云康任何其他成員或各自股東提出追索。

為進(jìn)一步保障集團(tuán)未來(lái)公眾股東的利益，謝方敏及周峰承諾，未來(lái)上市后將向公眾股東提供補(bǔ)償保證，以補(bǔ)償公眾股東因蘇展及馬昊志對(duì)方舟云康提出訴訟而遭受的任何潛在損失。

02

對(duì)賭進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”，控股股東地位存風(fēng)險(xiǎn)

2015年-2023年八年間，方舟云康共完成6輪融資，合計(jì)吸收1.83億美元融資金額，折合人民幣約為13.25億元。2023年1月，D+輪融資過(guò)后，公司投后估值已達(dá)到14億美元，折合人民幣約為101.35億元。

遞表前，公司股東行列中包含聯(lián)盛瀚海有限公司、亨得利（3389.HK）、私募大佬Lawrence Harding等。

1.對(duì)賭協(xié)議壓身

方舟云康在大量吸收戰(zhàn)投的投資金額時(shí)，還授予其若干特殊權(quán)利，其中包括知情權(quán)和視察權(quán)、優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)、董事提名權(quán)、優(yōu)先受讓權(quán)、贖回權(quán)以及需要優(yōu)先股持有人事先批準(zhǔn)的若干承諾。

上述所列特殊權(quán)利目前已得以終止，不過(guò)，若公司IPO申請(qǐng)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)退回或拒絕、公司撤回IPO申請(qǐng)、申請(qǐng)失效且未能在3個(gè)月內(nèi)重新提交申請(qǐng)，或公司未能在2024年末前完成IPO，則贖回權(quán)自動(dòng)回復(fù)效力。

如今，距離方舟云康2022年11月底首次遞表港交所已過(guò)去一年半時(shí)間，在公司內(nèi)斗尚未完全落幕的背景下，能否成功登陸港交所，尚且是個(gè)未知數(shù)。而若上市不成功，那么對(duì)賭協(xié)議將是壓在方舟云康身上的另一座大山。

2.外部投資者要求30%以上持股比例

方舟云康眾多外部投資者中，一組名為Crescent Point工具的投資者較為惹眼。

招股書(shū)顯示，Crescent Point工具包括Crescent Trident Singapore Pte. Ltd.、Asia-Pac E-Commerce Opportunities Pte. Ltd.、CP Pharmatech Singapore Pte. Ltd.及Tech-Med Investments (S) Pte. Ltd.四家股東，參與公司A輪-C輪四輪融資。遞表前，其累計(jì)持有公司33.23%的股份，持股比例僅次于公司控股股東的38.98%。

方舟云康表示，Crescent Point工具在進(jìn)行行業(yè)研究后向公司尋求投資機(jī)會(huì)，因公司發(fā)展?jié)摿�及醫(yī)療健康行業(yè)的前景而進(jìn)行投資。

招股書(shū)介紹，Crescent Point工具為一家于新加坡成立的公司，且均由私募基金經(jīng)理Crescent Point提供咨詢服務(wù)，后者由David McKee Hand先生最終控制。資料顯示，Hand先生畢業(yè)于耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，并取得哈佛大學(xué)工商管理碩士學(xué)位，曾于摩根士丹利公司的投資銀行部門(mén)擔(dān)任分析師、于上市公司寶尊電商有限公司（BAYN.O；9991.HK）擔(dān)任董事。

Crescent Point工具入股方舟云康的同時(shí)，還委任了Hand先生及Kong Qingrong先生為公司非執(zhí)行董事。

值得一提的是，作為Crescent Point工具中之一的Tech-Med Investments (S) Pte. Ltd.，與謝方敏及周峰簽署了一份表決代理契據(jù)，其委任謝方敏及周峰為其于方舟云康股東大會(huì)上有關(guān)其所持所有股份的代理人。遞表前，Tech-Med Investments (S) Pte. Ltd.持有公司10.52%的股份。不過(guò)，當(dāng)Crescent Point的所有權(quán)低于公司已發(fā)行股本總額的30%時(shí)，該契約將自動(dòng)終止。

也就是說(shuō)，方舟云康必須保證Crescent Point工具在公司的持股比例達(dá)到30%及以上，否則，其將收回授予謝方敏及周峰的表決代理權(quán)。如此一來(lái)，若Crescent Point工具未來(lái)對(duì)公司進(jìn)行增持，謝方敏及周峰的持股比例將被稀釋?zhuān)�其控股股東地位或?qū)⑹艿酵�脅。

另?yè)?jù)招股書(shū)透露，IPO前，方舟云康實(shí)施同股不同權(quán)架構(gòu)，每股A類(lèi)普通股股東有權(quán)行使1票，每股B類(lèi)普通股股東有權(quán)行使20票，該架構(gòu)將于公司IPO后取消。

03

線上賣(mài)藥貢獻(xiàn)五成以上收入，三年累計(jì)虧損近9億

1.慢病管理=賣(mài)藥生意？

方舟云康開(kāi)展的業(yè)務(wù)專(zhuān)注于高血壓、心血管及呼吸系疾病等慢病管理，透過(guò)健客平臺(tái)向慢病患者提供綜合醫(yī)療服務(wù)及線上零售藥店服務(wù)。

其綜合醫(yī)療服務(wù)包括由注冊(cè)醫(yī)生及內(nèi)部醫(yī)療專(zhuān)業(yè)人員通過(guò)其創(chuàng)新的H2H（Hospital To Home—從醫(yī)院到家庭）服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行的復(fù)診及電子處方服務(wù)；而線上零售藥店服務(wù)，則直接為客戶提供廣泛的藥品及保健產(chǎn)品。

目前，公司共有三款A(yù)PP在運(yùn)營(yíng)。其中，方舟健客網(wǎng)上藥店App主要銷(xiāo)售慢病藥品，包括男性藥、神經(jīng)用藥、心腦血管藥等。此外，醫(yī)生可以通過(guò)健客醫(yī)院App線上問(wèn)診、與患者進(jìn)行溝通交流，患者則可以通過(guò)健客醫(yī)生App向醫(yī)生進(jìn)行咨詢，并獲得電子處方。

截至2023年12月末，公司健客平臺(tái)約有4270萬(wàn)名注冊(cè)用戶，擁有約8.4萬(wàn)名月活躍用戶。根據(jù)灼識(shí)諮詢的資料，以2022年平均月活躍用戶計(jì)，方舟云康是中國(guó)最大的線上慢病管理平臺(tái)。

同時(shí)，公司H2H服務(wù)平臺(tái)已有來(lái)自超1.56萬(wàn)家醫(yī)療機(jī)構(gòu)超過(guò)21.2萬(wàn)名注冊(cè)醫(yī)生，注冊(cè)醫(yī)生中有約58.8%任職于三級(jí)醫(yī)院，及約38.4%已取得副主任醫(yī)生或以上的職稱(chēng)。

盡管方舟云康以“慢病管理”為公司定位及宣傳，但在當(dāng)前一眾互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道企業(yè)以“賣(mài)藥”支撐營(yíng)收的通病下，方舟云康也難逃互聯(lián)網(wǎng)藥品零售的實(shí)質(zhì)。

根據(jù)此前招股書(shū)，2019年-2023年，方舟云康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.03億元、11.6億元、17.59億元、22.04億元及24.34億元，其中，線上零售藥店服務(wù)收入占比分別達(dá)73.4%、74.5%、57.5%、56.8%及53.3%。雖然“賣(mài)藥”收入占比在近年來(lái)有所收縮，但仍支撐著公司總收入的“半壁江山”。

而伴隨著銷(xiāo)售的不斷增長(zhǎng)，方舟云康的產(chǎn)品退貨率也在上升。2021年-2023年，公司產(chǎn)品退貨率（即綜合醫(yī)療服務(wù)及線上零售藥店服務(wù)交付后產(chǎn)品退貨的百分比）分別為0.2%、0.3%及0.3%，對(duì)應(yīng)退貨次數(shù)分別約為1.1萬(wàn)次、2.1萬(wàn)次及3.33萬(wàn)次。

2.付費(fèi)用戶平均支出持續(xù)下滑

慢藥的用藥特點(diǎn)是持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、單價(jià)偏低，這對(duì)平臺(tái)聚客能力帶來(lái)很大的考驗(yàn)。

2021年-2023年，健客平臺(tái)的付費(fèi)用戶數(shù)量分別為253.86萬(wàn)名、387.82萬(wàn)名、443.97萬(wàn)名，2022年-2023年同比分別增長(zhǎng)52.77%、14.48%。

但與之形成鮮明對(duì)比的是每名付費(fèi)用戶平均支出，報(bào)告期各期分別為766.3元、626.7元及558.9元，2022年-2023年同比分別下降18.22%、10.82%。

方舟云康表示，每名付費(fèi)用戶平均支出減少主要反映于往績(jī)記錄期間公司的付費(fèi)用戶基礎(chǔ)極速增長(zhǎng)，使公司能夠隨著業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)而商定更有利的采購(gòu)條款，進(jìn)而為一系列產(chǎn)品提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)，同時(shí)又能保持公司整體的毛利率。

3.三年累虧8.84億

方舟云康的付費(fèi)用戶數(shù)量及收入雖然快速增長(zhǎng)，但公司仍在“增收不增利”的怪圈打轉(zhuǎn)。

2021年-2023年，方舟云康凈虧損額分別為3.04億元、3.83億元、1.97億元，三年累計(jì)虧損8.84億元。

針對(duì)虧損的原因，方舟云康在招股書(shū)中表示，由于公司計(jì)劃擴(kuò)大平臺(tái)用戶基礎(chǔ)以及發(fā)展平臺(tái)的忠誠(chéng)客戶，因此，公司增加了運(yùn)營(yíng)開(kāi)支以激勵(lì)平臺(tái)醫(yī)生的活躍度。此外，公司還為患者提供了各種優(yōu)惠及促銷(xiāo)活動(dòng)，導(dǎo)致公司出現(xiàn)虧損。

事實(shí)上，高昂的銷(xiāo)售成本，很大程度上蠶食了方舟云康的利潤(rùn)。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，方舟云康的銷(xiāo)售成本分別為15.39億元、18.24億元和19.47億元，占當(dāng)期收入的比例分別為87.5%、82.7%和80%。

這些銷(xiāo)售成本主要包括藥品及其他保健產(chǎn)品的采購(gòu)成本、與提供線上咨詢的注冊(cè)醫(yī)生直接相關(guān)的醫(yī)療服務(wù)成本以及與線下醫(yī)院運(yùn)營(yíng)相關(guān)的銷(xiāo)售成本、員工成本以及與定制化內(nèi)容及營(yíng)銷(xiāo)解決方案相關(guān)的內(nèi)容制作成本等。其中，采購(gòu)成本占比銷(xiāo)售成本的比例超98%。

同時(shí)，方舟云康“燒錢(qián)”也有一套。2023年，公司銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支和行政開(kāi)支分別是3.44億元、1.71億元。

另外需要指出的是，此前方舟云康6輪股權(quán)融資所發(fā)行的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股，公司每年需給予該優(yōu)先股持有者8%-10%不等的年化回報(bào)，使得公司融資成本逐年增高，2021年-2023年分別為1.08億元、1.22億元、1.45億元。且因該等優(yōu)先股均以美元計(jì)價(jià)，2022-2023年方舟云康還分別錄得外匯虧損1.35億元及0.28億元。

04

延遲付款美化財(cái)務(wù)報(bào)表，負(fù)債凈額逐年擴(kuò)大

1.通過(guò)延遲付款美化現(xiàn)金流量表

凈利潤(rùn)持續(xù)虧損之下，方舟云康經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額也持續(xù)為負(fù)，2021年-2022年分別凈流出2.04億元、0.5億元。但2023年卻得以轉(zhuǎn)正，為0.22億元。

而值得關(guān)注的是，2023年，方舟云康在銷(xiāo)售成本繼續(xù)上漲的情況下，其預(yù)付款項(xiàng)卻同比減少了約0.46億元。

同時(shí)，公司當(dāng)期貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)同比增加0.73億元，增幅達(dá)到33.11%，而同期營(yíng)收增速僅10.44%，貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)與業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)明顯錯(cuò)位。

2023年，方舟云康的貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)由2022年的41.2天延長(zhǎng)至48.1天。

截至2023年12月末，公司2.93億元的貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)中，賬齡在1個(gè)月以內(nèi)的有1.81億元，占比61.84%。而截至2024年1月末，已有1.68億元即57.3%的貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)已結(jié)清。

相關(guān)數(shù)據(jù)的異常變動(dòng)，不得不令人懷疑，方舟云康是否是通過(guò)減少預(yù)付款、同時(shí)延期向供應(yīng)商付款的方式來(lái)短暫緩解流動(dòng)性壓力，從而美化公司現(xiàn)金流量表。

2.負(fù)債凈額超19億元

2023年，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額雖然得以轉(zhuǎn)正，但牽一發(fā)而動(dòng)全身，隨著預(yù)付款項(xiàng)的大幅減少、貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)的大幅增加，以及其他流動(dòng)負(fù)債的疊加，導(dǎo)致2023年公司流動(dòng)負(fù)債凈額擴(kuò)大至1458.8萬(wàn)元，而2022年僅有187.9萬(wàn)元。

上述提及，此前方舟云康6輪股權(quán)融資所發(fā)行的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股，目前仍屬負(fù)債項(xiàng)，直到順利完成上市自動(dòng)轉(zhuǎn)為普通股，才會(huì)計(jì)入資產(chǎn)項(xiàng)。2021年-2023年，公司可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股分別為13.69億元、17.38億元、19.11億元。

這直接導(dǎo)致方舟云康長(zhǎng)期處于資不抵債的境地，報(bào)告期各期，公司負(fù)債凈額分別達(dá)13.4億元、17.1億元、19.01億元。

3.資金緊張卻向關(guān)聯(lián)方墊支借款

據(jù)招股書(shū)透露，此前公司融資所得凈額為1.83億美元，但截至2023年末，已經(jīng)使用了95.9%，所剩無(wú)幾。

而融資活動(dòng)現(xiàn)金流量表顯示，方舟云康2021年其未有銀行貸款，2022年及2023年則分別從銀行獲得2480萬(wàn)元、2560萬(wàn)元的貸款。

報(bào)告期各期末，方舟云康現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別剩余0.85億元、1.35億元及1.46億元。

而有意思的是，在公司資金緊張的情況下，作為公司控股股東及執(zhí)行董事的謝方敏和周峰卻每年拿著百萬(wàn)高薪，且年薪不斷上漲。2021年-2023年，謝方敏薪酬（包括分紅）分別約為258.3萬(wàn)元、456.8萬(wàn)元、669.5萬(wàn)元，共計(jì)1384.6萬(wàn)元；周峰的薪酬（包括分紅）分別為177.3萬(wàn)元、262.6萬(wàn)元、415.3萬(wàn)元，共計(jì)855.2萬(wàn)元。

除此之外，方舟云康還向關(guān)聯(lián)方墊支借款。2021年，公司向謝方敏有重大影響力的多家公司提供的墊款2190萬(wàn)元；向Yunyi Limited提供墊款750萬(wàn)元，用作償還廣東健客的銀行貸款，以及解除Yunyi Limited相應(yīng)的財(cái)務(wù)擔(dān)保責(zé)任；向謝方敏及其控制的多家公司提供墊款740萬(wàn)元，以撥支其運(yùn)營(yíng)資金。累計(jì)3681.4萬(wàn)元。

2021年-2023年，關(guān)聯(lián)方分別向方舟云康償還借款4600.6萬(wàn)元、2159.6萬(wàn)元及1203.2萬(wàn)元。

附：方舟云康本次發(fā)行有關(guān)中介機(jī)構(gòu)清單聯(lián)席保薦人：花旗環(huán)球金融亞洲有限公司、UBS Securities Hong Kong Limited、農(nóng)銀國(guó)際融資有限公司法律顧問(wèn)：蘇利文•克倫威爾律師事務(wù)所（香港）、競(jìng)天公誠(chéng)律師事務(wù)所行業(yè)顧問(wèn)：灼識(shí)行業(yè)諮詢有限公司

       原文標(biāo)題 : 延遲付款美化報(bào)表，方舟云康IPO股東內(nèi)訌后遺癥