欲戴王冠，必承其重

作者：李晴雨

編輯：賀婧 

風(fēng)品：沈禾

來源：首財(cái)——首條財(cái)經(jīng)研究院

“錘擊”82歲患者頭部，配上一段真實(shí)視頻，將愛爾眼科送上風(fēng)口浪尖。

12月21日深夜，愛爾眼科的道歉給出最終實(shí)錘。涉事醫(yī)生嚴(yán)重違反醫(yī)療機(jī)構(gòu)從業(yè)人員行為規(guī)范，已免去貴港愛爾CEO職務(wù)、暫停院長(即手術(shù)醫(yī)生)職務(wù)。

然一波未平、一波又起。也是21日，網(wǎng)友@急診向日葵艾芬再次爆料，發(fā)布兩張標(biāo)為“中秋外聯(lián)明細(xì)表”圖片，涉及多名公職人員及購物卡，涉事單位正是貴港愛爾眼科醫(yī)院。

12月23日下午，相關(guān)主管部門通報(bào)稱，已成立調(diào)查組，將依規(guī)依紀(jì)依法對(duì)相關(guān)情況開展核查處理。

一再陷入內(nèi)控風(fēng)波，何以至此？能順利過關(guān)么？

1

醫(yī)者仁心無小事

12月19日，擁有209萬粉絲的微博博主“急診向日葵艾芬”爆料稱，廣西貴港愛爾眼科醫(yī)院醫(yī)生馮某某在手術(shù)臺(tái)上用拳頭猛擊患者頭部。術(shù)后，患者左眼失明，而馮某某還是貴港愛爾眼科醫(yī)院院長。

知名機(jī)構(gòu)加涉事者的院長身份，讓這起醫(yī)患糾紛一度登上微博熱搜。

對(duì)此，12月21日，涉事單位貴港愛爾眼科作出解釋：手術(shù)過程中由于局部麻醉，患者有手術(shù)不耐受，伸手向上試圖摸眼部，眼部附近為手術(shù)無菌區(qū)域，一旦觸摸將可能造成感染，且手術(shù)正在進(jìn)行中，醫(yī)生為避免發(fā)生危險(xiǎn)，情急中用手迅速錘壓提醒患者，不存在傷害患者動(dòng)機(jī)和行為。

且經(jīng)醫(yī)生與患者和家屬解釋，雙方已消除誤會(huì)、達(dá)成諒解。

有理有據(jù)，輿論局面一度產(chǎn)生反轉(zhuǎn)。然12月21日劇情再次反轉(zhuǎn)。當(dāng)天夜間，愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)最新聲明稱，經(jīng)調(diào)查了解，此事發(fā)生于2019年12月12日。涉事醫(yī)生粗暴對(duì)待患者的行為，已嚴(yán)重違反醫(yī)療機(jī)構(gòu)從業(yè)人員行為規(guī)范。

集團(tuán)調(diào)查組認(rèn)為，醫(yī)者仁心，無論什么理由，醫(yī)生都絕不可以粗暴對(duì)待患者。且事后醫(yī)院沒有按照集團(tuán)規(guī)定及時(shí)上報(bào)，嚴(yán)重違反集團(tuán)醫(yī)療安全管理規(guī)定。

有態(tài)度有實(shí)操，勇于認(rèn)錯(cuò)值得肯定，當(dāng)然也與輿論監(jiān)督不無關(guān)系。

據(jù)紅星新聞報(bào)道，患者家屬蘇先生稱，2019年12月，82歲母親因左眼看不清到廣西貴港愛爾眼科醫(yī)院做治療手術(shù)。沒想到手術(shù)中遭兼任院長的醫(yī)生馮某某捶打，“不是按壓的，用力捶下去的”。事后賠償了500元，蘇先生認(rèn)為這種人“不該做醫(yī)生”。

言語夠犀利，心情卻能理解。一段四年前的舊事，竟引發(fā)如此軒然大波，或許是許多人沒有意料到的，也再次提醒從業(yè)者醫(yī)療無小事、醫(yī)者仁心很重要。

尤其愛爾眼科這樣體量龐大、快速成長的龍頭企業(yè)，疊加“中秋外聯(lián)明細(xì)表”事件，無論結(jié)果如何，及時(shí)反思自查、扎牢內(nèi)控籬笆總沒有錯(cuò)。

2

為啥市值縮水

官網(wǎng)信息顯示，愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)是具有中國及全球范圍醫(yī)院規(guī)模和優(yōu)質(zhì)醫(yī)療能力的眼科醫(yī)療集團(tuán)。在中國內(nèi)地、歐洲、東南亞擁有3家上市公司。

金眼銀牙銅骨科！占據(jù)黃金賽道的愛爾眼科，近年來業(yè)績?cè)鏊袤@人。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)營收從2006年的1.91億元一路增到2022年的161.1億元。2007年凈利才1459萬元，2022年已攀到25.24億元。

2023年前三季，愛爾眼科營收160.47億元，同比增長22.95%，逼近2022全年水平；歸母凈利31.81億元，同比增長34.97%，超過2022全年的25.24億元。

2023上半年，公司門診量726.95 萬人次，同比增長31.19%；手術(shù)量達(dá)60.78萬例，同比增長36.62%。截至上半年末，旗下境內(nèi)醫(yī)院量達(dá)229 家，門診部達(dá)168 家。較2022年年末分別增加14家、20家。而2009年初登A股時(shí)其才19家連鎖醫(yī)院，擴(kuò)容速度可見一斑。

有規(guī)模有增速，愛爾眼科足夠繁華。玩味在于，相比這份欣欣向榮，近兩年股價(jià)卻遇冷縮水。

2009年，愛爾眼科登陸創(chuàng)業(yè)板，市值隨之飆升從最初的69億元接連突破百億、千億大關(guān)，2021年7月一度超過3600億元、股價(jià)破42元。之后便開始震蕩向下，截止2023年12月26日收盤價(jià)15.08元，相較年初的23.8元累跌超30%，市值不足1410億元，較2021年高點(diǎn)縮超6成。

截止2023年三季度末，愛爾眼科主力持倉機(jī)構(gòu)為200家，持股量為48.38億股，較2023年中報(bào)減少3.86億股，持倉機(jī)構(gòu)減少400多家。

市場(chǎng)在躊躇什么、問題出在哪里呢？

當(dāng)然，市值下跌和賽道環(huán)境有關(guān)，今年醫(yī)藥白馬股普遍回調(diào)，愛爾眼科難獨(dú)善其身。只是，自身短板隱憂也不容忽視。

2023上半年，愛爾眼科花費(fèi)4.71億收購15家醫(yī)療經(jīng)營機(jī)構(gòu)，商譽(yù)達(dá)到59.47億，較2022年末增加4.89億。截至三季度商譽(yù)59.01億元。

2020年至2022年，愛爾眼科研發(fā)費(fèi)為1.64億元、2.23億元、2.72億元，銷售費(fèi)為10.66億元、14.47億元、15.56億元。體量差距肉眼可見。

拆解看，銷售費(fèi)中廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)占比最高。以2023上半年為例，共計(jì)花費(fèi)5.42億，占銷售費(fèi)51.71%；其次是薪酬，半年花費(fèi)4.03億，占銷售費(fèi)比38.42%。

截至2023三季度末，愛爾眼科研發(fā)費(fèi)為2.46億元，銷售費(fèi)為16.07億元，已超上年全年，兩者體量差距再有加大。

行業(yè)分析師于盛梅表示，醫(yī)療重精細(xì)化、專業(yè)性。真正規(guī)模效應(yīng)的達(dá)成，需體量質(zhì)量雙管齊下，為患者提供更多價(jià)值服務(wù)、特色口碑是價(jià)值基礎(chǔ)。愛爾眼科的規(guī)模擴(kuò)容是一把雙刃劍，帶來高增長業(yè)績也帶來品控風(fēng)控挑戰(zhàn)，一旦步伐過快超出管理駕馭能力，反易被規(guī)模陷阱反噬，上述風(fēng)波事件或就是一個(gè)警示。

3

模式追問

不算多苛求。審視此番糾紛風(fēng)波，一樁2019年舊事能有如此威力，或與企業(yè)內(nèi)控積弊較久、輿論情緒積蓄發(fā)酵有關(guān)。

2017年，武漢愛爾眼科因人工晶體安裝失誤，導(dǎo)致患者左眼失明。2018年，葫蘆島愛爾眼科因診療過失，導(dǎo)致患者視網(wǎng)膜脫落。

2020年7月，愛爾眼科在多個(gè)公眾號(hào)宣稱“裸眼視力將納入中考評(píng)價(jià)指標(biāo)”，而后卻被教育部辟謠。

2021年1月，艾芬質(zhì)疑在愛爾眼科就診時(shí)，醫(yī)生沒仔細(xì)檢查其眼底，以致延誤發(fā)現(xiàn)及治療視網(wǎng)膜脫落的時(shí)機(jī)，導(dǎo)致右眼幾乎失明。2023年6月，艾芬依據(jù)名譽(yù)權(quán)侵權(quán)一案終審判決結(jié)果，在微博置頂其對(duì)醫(yī)生的道歉。

2021年3月，愛爾眼科前員工桑林微博發(fā)文稱，由于術(shù)前主刀醫(yī)生未按要求對(duì)手術(shù)方案及手術(shù)后遺癥、禁忌癥等進(jìn)行詳細(xì)溝通，自己屈光手術(shù)后第一天裸眼視力0.25。經(jīng)三年多治療，雙眼裸眼視力依然下滑至0.05，矯正視力僅0.2。

值得一提的是，據(jù)天眼查App顯示，此次深陷輿論旋渦的貴港愛爾眼科醫(yī)院有限公司成立于2015年5月，由愛爾眼科、貴港眾目醫(yī)療投資合伙企業(yè)（有限合伙）、桂林視線醫(yī)療投資中心（有限合伙）共同持股。風(fēng)險(xiǎn)信息顯示，2022年該公司曾因醫(yī)療損害責(zé)任糾紛被起訴。

據(jù)天眼查APP，愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)股份有限公司成立于2003年1月，法定代表人為陳邦，于2009年10月在A股上市。對(duì)外投資信息顯示，該公司直接持股企業(yè)達(dá)200余家。風(fēng)險(xiǎn)信息顯示，愛爾眼科旗下多家醫(yī)院曾因醫(yī)保金使用違規(guī)、價(jià)格欺詐、醫(yī)生無證執(zhí)業(yè)、手術(shù)器械破損等被罰。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至去年末，集團(tuán)境外子公司年內(nèi)與患者發(fā)生的醫(yī)療糾紛事項(xiàng)，已計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債約119萬元。

回到本次“錘擊”事件，從“事后醫(yī)院沒有按照集團(tuán)規(guī)定及時(shí)上報(bào)”表述看，愛爾集團(tuán)層面對(duì)此四年前的事件事先并不知情。是否折射了管理監(jiān)督上的漏洞？

據(jù)銀柿財(cái)經(jīng)，愛爾眼科采取“合伙人計(jì)劃”來進(jìn)行醫(yī)院的體外孵化，即內(nèi)部符合一定資格的核心技術(shù)人員與管理人員，可申請(qǐng)作為合伙人股東，在公司專門設(shè)立的并購基金的協(xié)助下設(shè)立新醫(yī)院，待成熟后新醫(yī)院控制權(quán)再由上市公司購回。

愛爾眼科年報(bào)也曾介紹：“公司通過參與投資產(chǎn)業(yè)并購基金，許可其投資、設(shè)立的醫(yī)院使用公司指定商標(biāo)及‘愛爾’字號(hào)，更好地滿足各地眼科患者的需求。授權(quán)使用品牌醫(yī)院為獨(dú)立法人，不屬于上市公司子公司，不由上市公司控制或管理，獨(dú)立承擔(dān)運(yùn)營過程中產(chǎn)生的債務(wù)或法律責(zé)任。”

“授權(quán)使用品牌醫(yī)院可能因執(zhí)行不到位、操作失誤、理解不當(dāng)?shù)仍�因�(qū)е聼o法達(dá)到公司提出的運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)重時(shí)可能發(fā)生違法違規(guī)行為、醫(yī)療事故和醫(yī)療糾紛等風(fēng)險(xiǎn)事件，影響公司整體品牌形象。”

字斟句酌，結(jié)合上述種種糾紛被罰案例，是否該有發(fā)展模式上的戰(zhàn)略反思優(yōu)化呢？

僅以2023年為例，3月永春愛爾眼科醫(yī)院有限公司因?qū)⑦`反限定支付范圍藥品費(fèi)用納入醫(yī)�；�金結(jié)算，造成醫(yī)�；�金損失8.9萬余元，被罰8.9萬余元；

4月，贛州愛爾眼科醫(yī)院有限公司因超標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)、超限制用藥、重復(fù)收費(fèi)、將不屬于醫(yī)療保障基金支付范圍的醫(yī)藥費(fèi)用納入醫(yī)療保障基金結(jié)算等行為，被處罰款5.5萬余元；

5月，桂林愛爾眼科醫(yī)院有限公司因手術(shù)器械消毒不合規(guī)、破損生銹等，被罰款3000元；同月，上海愛爾眼科醫(yī)院有限公司因未取得醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證擅自執(zhí)業(yè)，被罰款5萬元；

9月，許昌愛爾眼科醫(yī)院有限公司因價(jià)格欺詐，被罰款7萬元；

10月，蘭州愛爾眼科醫(yī)院有限公司先因發(fā)布違法醫(yī)療廣告被罰款5萬余元；后因在2021年存在重復(fù)收費(fèi)、超標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)、串換診療項(xiàng)目收費(fèi)、將不屬于醫(yī)療保障基金支付范圍的醫(yī)藥費(fèi)用納入醫(yī)療保障基金結(jié)算的行為，被罰款5萬余元；

11月，邵陽愛爾眼科醫(yī)院有限公司、黃石愛爾眼科醫(yī)院有限公司因使用醫(yī)療保障基金存在重復(fù)收費(fèi)行為，分別被邵陽市醫(yī)療保障局、黃石市醫(yī)療保障局罰款1.1萬元、11.4萬元。

……

2023年5月桂林愛爾眼科被罰后，有投資者發(fā)問：“愛爾眼科為什么屢次三番五次使用不合格手術(shù)器械而被罰呢?愛爾眼科使用不合格的醫(yī)療器械如何保證患者生命安全呢?”

6月5日愛爾眼科董秘答復(fù)稱：“公司以患者為中心，堅(jiān)持合規(guī)經(jīng)營，有錯(cuò)必改，舉一反三。”

然6月15日，重慶開州愛爾陽光眼科醫(yī)院有限公司又因使用過期醫(yī)療器械，被罰4.58萬元。

客觀而言，罰單都有滯后性不代表當(dāng)下情形。同時(shí)，上述被罰醫(yī)院，也存在不由上市公司控制或管理，獨(dú)立運(yùn)營的情況。

但畢竟共用一個(gè)“愛爾”，榮辱與共中，品牌價(jià)值形象的反噬性有多大、是否有些得不償失？追逐規(guī)模效應(yīng)的同時(shí)，是否也該警惕規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)模陷阱？

4

既要又要 念透責(zé)任經(jīng)

好在，從本次貴港愛爾的雷霆處理看，愛爾眼科態(tài)度積極、處理果斷。表現(xiàn)出的市場(chǎng)敬畏心值得肯定。

事實(shí)上，責(zé)任與情懷，也是愛爾眼科兩個(gè)關(guān)鍵詞。

2022年春節(jié)前，陳邦曾給全體員工寫了一封內(nèi)部信。在這封信中，陳邦分享了初創(chuàng)愛爾時(shí)，在門診看到一位老婦人對(duì)醫(yī)生下跪感激一事。“那一幕，至今深深印在我的腦海里，也是從那一刻起，我突然意識(shí)到我們做的不是簡單的營生，而是為了幫助更多患者重見光明。”

也是在這封信中，陳邦反思了企業(yè)諸多漏洞：部分管理人員水平參差不齊，醫(yī)療人才的成長速度相對(duì)滯后，以患者滿意度為核心的服務(wù)體系不夠健全，系統(tǒng)管理能力與發(fā)展速度不相匹配。并宣布：從即日起，愛爾將全面擁抱社會(huì)監(jiān)督，推動(dòng)自我革新。

不止說說而已，進(jìn)入2023年，一些實(shí)操真章彰顯了革新進(jìn)化決心。

如愛爾全球眼科醫(yī)學(xué)研究中心”式揭牌。再如投入近6000萬元、擁有4大全技能眼科實(shí)操功能分區(qū)的愛爾眼科國際臨床培訓(xùn)中心，面向全球眼科醫(yī)生正式開放等等。

在9月召開的全國眼科學(xué)術(shù)大會(huì)上，愛爾眼科發(fā)布國際化戰(zhàn)略、醫(yī)教研戰(zhàn)略等內(nèi)容，全力推進(jìn)1+8+N戰(zhàn)略目標(biāo)，打造世界一流眼科醫(yī)學(xué)中心。

愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)國際戰(zhàn)略部總監(jiān)張?jiān)伱繁硎�，未來將進(jìn)一步深化‘共享全球眼科智慧’的戰(zhàn)略部署，聚焦前沿技術(shù)進(jìn)展，加強(qiáng)臨床診療創(chuàng)新，推動(dòng)研究成果落地轉(zhuǎn)化，真正在診療技術(shù)、教育培訓(xùn)、學(xué)術(shù)科研等多個(gè)維度實(shí)現(xiàn)國內(nèi)、國際雙向賦能。

字斟句酌，愛爾眼科也有一顆責(zé)任之心，一直在革新進(jìn)化路上。

客觀而言，作為全球規(guī)模最大、診療量最多的眼科醫(yī)療連鎖機(jī)構(gòu)，完全0差錯(cuò)、杜絕醫(yī)療糾紛并不現(xiàn)實(shí)，各方在吐槽質(zhì)疑的同時(shí)，也應(yīng)給予愛爾眼科更多耐心信心。

不過，畢竟市場(chǎng)不等人、競(jìng)品不等人。還是那句話，欲戴王冠必承其重。規(guī)模越大、責(zé)任越大，市場(chǎng)容錯(cuò)率越低，

擁抱社會(huì)監(jiān)督、勇于自我革新，是一個(gè)好的開始。然能否真正念好念透責(zé)任經(jīng)、品控經(jīng)，短期考驗(yàn)企業(yè)的上下一體、合規(guī)敬畏，長期考驗(yàn)敢于模式改革的魄力、禁住短利誘惑的韌性。

既要規(guī)模又要溫度，既要速度又要質(zhì)量，如何兼顧兼得，或許當(dāng)下“錘擊”風(fēng)波、“禮品卡”質(zhì)疑就是一個(gè)契機(jī)。愛爾眼科、陳邦能否抓住呢？

本文為首財(cái)原創(chuàng)

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       原文標(biāo)題 : “錘擊”風(fēng)波透視 愛爾眼科貴在念透“責(zé)任經(jīng)”