近日，基因細(xì)胞治療（Cell and Gene Therapy，下文簡稱CGT）領(lǐng)域再傳好消息：7月22日，藍(lán)鳥生物（bluebird bio）宣布，歐盟委員會（EC）已授予其一次給藥基因療法Skysona（elivaldogene autotemcel，又名Lenti－D）上市許可，用于治療18歲以下攜帶ABCD1基因突變的早期腦性腎上腺腦白質(zhì)營養(yǎng)不良患者（CALD）。

Skysona是歐盟（EU）批準(zhǔn)的首款用于治療CALD的基因療法。該款產(chǎn)品的成功獲批，為熱火朝天的CGT領(lǐng)域如同再注入一針興奮劑。

自2017 年以來，CGT行業(yè)持續(xù)取得突破性進(jìn)展，Kymriah、Luxturna、Zolgensma等里程碑式的CGT產(chǎn)品陸續(xù)獲FDA批準(zhǔn)上市，相關(guān)領(lǐng)域投融資持續(xù)火爆。目前，CGT行業(yè)已然成為最具發(fā)展?jié)摿Φ娜�球性前沿醫(yī)藥領(lǐng)域之一。

中國在這一前沿領(lǐng)域上的跟進(jìn)動作上顯得十分迅速。自2015年開始，中國CGT相關(guān)的臨床試驗(yàn)數(shù)量快速增長。根據(jù)Frost ＆ Sullivan的相關(guān)報告數(shù)據(jù)，2015到2020年間，中國累計開展了約250項(xiàng)CGT臨床試驗(yàn)，已成為臨床試驗(yàn)開展數(shù)量僅次于美國的地區(qū)，年復(fù)合增長率超過60％，位列全球第一。目前，中國正在開展的CGT臨床試驗(yàn)約100項(xiàng)，涉及大小公司約80家，市場一片蓬勃發(fā)展之勢。

2015－2020年全球細(xì)胞和基因療法臨床試驗(yàn)累計開展情況比較

（來源：ClinicalTrials．gov，F(xiàn)rost ＆ Sullivan整理）

在緊鑼密鼓開展的一系列研究下，2021這個被業(yè)內(nèi)人士廣稱為“基因細(xì)胞治療年”的年份，開始有一系列亮眼成果閃現(xiàn)。

2021年6月，復(fù)星凱特的FKC876（阿基侖賽注射液）獲批上市，中國迎來首款CAR－T產(chǎn)品；藥明巨諾于2020年向NMPA遞交了JWCAR029的上市申請，該款CAR－T產(chǎn)品也有望在今年獲批。另一邊，南京傳奇生物和美國強(qiáng)生公司合作的針對復(fù)發(fā)或難治多發(fā)性骨髓瘤的Cilta－cel目前正在接受美國FDA優(yōu)先審查、歐盟EMA加速評估，該款產(chǎn)品憑借亮眼的臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)（1b／2期中位18個月的長期隨訪，客觀緩解率ORR達(dá)到98％，總生存期OS為81％）直接點(diǎn)燃了中國CGT行業(yè)對于全球市場的熱切期待……

隨著中國第一批基因細(xì)胞治療企業(yè)的研究成果逐漸落地，市場上泛起的熱切期待夾雜著對未來發(fā)展的美好憧憬，吸引著大批的“掘金者”——CGT研發(fā)企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)，而此刻，“賣水人”——CGT CDMO的春天也悄然來臨。

與傳統(tǒng)藥物研發(fā)相比，基因療法和細(xì)胞療法需要的研發(fā)投入更高。根據(jù)Frost ＆ Sullivan的報告，細(xì)胞和基因療法在發(fā)現(xiàn)和臨床前階段的研發(fā)費(fèi)用在9億美元至11億美元，臨床階段的費(fèi)用在8億美元至12億美元。因此，在基因療法和細(xì)胞療法研發(fā)領(lǐng)域，對于利用專業(yè)的外包研發(fā)生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)以降低成本的需求很高。由于較快的行業(yè)增速以及較少的企業(yè)數(shù)量，基因治療的CDMO目前正處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

CGT CDMO市場像是一片待開發(fā)的藍(lán)海，吸引著無數(shù)精英人才入局。誰都想率先找到這片藍(lán)海下的大秘寶。于是，巨頭紛紛布局，初創(chuàng)跑步發(fā)展，當(dāng)下的CGT CDMO行業(yè)，好不熱鬧。與此同時，一大批中國企業(yè)家開始站在岔路口糾結(jié)：是加入高風(fēng)險、高收益的CGT“掘金”隊(duì)伍，還是選擇當(dāng)前發(fā)展更加初期、風(fēng)險更低但前景十分可期的“賣水”CDMO？

這批中國企業(yè)家的“糾結(jié)”與“迷茫”，直接體現(xiàn)在當(dāng)下CGT CDMO行業(yè)發(fā)展的紛麗畫卷上。我們可以看到，當(dāng)前的CGT CDMO行業(yè)，不僅持續(xù)誕生了一批又一批的新生面孔，還出現(xiàn)了些許奇怪的行業(yè)現(xiàn)象——部分企業(yè)即是“掘金者”，又是“賣水人”。

作為被服務(wù)方的CGT客戶開始擔(dān)心“賣水人”在同其密切打交道的過程中窺探自己的“掘金”秘密。另外一邊，部分處于初期發(fā)展階段的CDMO又未徹底想明白未來企業(yè)的商業(yè)模式和發(fā)展道路。在自身處于暫時“迷�！钡陌l(fā)展階段的時候，他們還遇到其他一些小煩惱——自家員工電話上接到的不一定是訂單，還可能是同行競對欲以三五倍薪酬“挖人”的電話，甚至高價購買自家企業(yè)的采購清單……他們感慨，因著CGT行業(yè)技術(shù)壁壘更高，人才更稀缺，CDMO大市場里的“小魚”們競爭仍然很激烈。

如此熱鬧的CDMO市場，令人實(shí)在想一探究竟。動脈網(wǎng)想通過本文幫助大家了解：

1、CGT CDMO這個市場當(dāng)下到底有多火？

2、CGT CDMO為什么被需要？需求的內(nèi)在驅(qū)動力是什么？

3、CGT CDMO未來的市場需求是否可持續(xù)？“蛋糕”預(yù)估有多大？

CGT CDMO市場當(dāng)下到底有多火？

驗(yàn)證一個市場的火熱程度，最簡單的方式就是了解資本市場為其付費(fèi)的意愿，CGT CDMO市場亦是如此。動脈網(wǎng)對自2015年（CGT行業(yè)CDMO第一筆融資事件發(fā)生）以來CGT行業(yè)CDMO一級市場的歷史融資情況進(jìn)行了不完全統(tǒng)計并制圖：

注：在本次統(tǒng)計中，融資額未披露事件的融資金額均計為零；融資額為數(shù)千萬元／逾千萬元均計為1千萬元；融資額為數(shù)億元／逾億元／超億元均計為1億元。

2015年－2021上半年CGT行業(yè)CDMO一級市場融資情況

（數(shù)據(jù)來源：動脈橙數(shù)據(jù)庫、天眼查、企查查）

從2015年至今，CGT CDMO領(lǐng)域共發(fā)生約40起相關(guān)融資事件，融資總金額約為384，513萬元。在動脈網(wǎng)統(tǒng)計的40起融資事件中，有17起融資事件未披露相關(guān)融資金額，故以下統(tǒng)計融資金額整體低估。

2015年至今CGT行業(yè)CDMO 融資事件與融資總金額（動脈網(wǎng)制圖）

從相關(guān)融資事件變化趨勢來看，自2015年產(chǎn)生第一筆投資CGT CDMO事件起，相關(guān)融資事件數(shù)量基本呈持續(xù)上升態(tài)勢。其中，2020年上升勢頭最猛——2020年CGT CDMO的相關(guān)融資事件為16起，相比2019年的6起融資事件漲幅為166．7％。

2021年上半年的融資事件為7起。若2021下半年和上半年的融資事件數(shù)量相持平，似乎2021整體融資事件數(shù)量相較2020年有所下降。但實(shí)際情況是，2019、2020年這兩年的上半年相關(guān)融資事件數(shù)量分別為2起和5起，下半年融資事件分別為4起和11起，因此我們可以猜測，2021年或會延續(xù)和前兩年相同的情況。2021下半年融資事件或會更進(jìn)一步，使得2021年整體融資事件仍維持增長態(tài)勢。

從融資金額來看，2020年CGT CDMO領(lǐng)域融資總金額增勢也極為迅猛。2020年CGT CDMO領(lǐng)域融資總金額相比2019年全年增長了375．2％。到目前為止，雖然2021年上半年CGT CDMO領(lǐng)域相關(guān)融資事件僅有7起，但7起相關(guān)融資事件的總金額（197，000萬元）已經(jīng)超過2020年全年16筆融資事件的融資總金額（147，300萬元）。

從年均單筆融資金額來看，2015年至今也持續(xù)呈增長態(tài)勢。目前來講，2021年上半年CGT CDMO領(lǐng)域年均單筆融資金額表現(xiàn)最為亮眼。2021年上半年CGT CDMO領(lǐng)域年均單筆融資金額為28，143萬元，相較2020年年均單筆融資金額（9，206萬元）增長了205．7％。

2015年至今CGT行業(yè)CDMO 融資事件與年均單筆融資金額（動脈網(wǎng)制圖）

我們再來看看融資輪次與融資金額之間的關(guān)系。從種子輪／天使輪到C輪，單筆融資金額與融資輪次存在正相關(guān)性：隨著融資輪次的增長，越往后單筆融資金額越高——C輪系列單筆融資額最高，6起相關(guān)融資事件的平均融資金額達(dá)到1．7億元。A輪與B輪系列平均單筆融資金額相差不大，分別為6842．5萬元和7336．08萬元。種子輪／天使輪單筆融資金額最低，為500萬元。

2015年至今CGT行業(yè)CDMO 融資事件與每輪平均融資金額（動脈網(wǎng)制圖）

2015年至今CGT行業(yè)CDMO 融資輪次與融資總金額、平均單筆融資金額（動脈網(wǎng)制圖）

從融資輪次與融資事件的相關(guān)性來看，2015年至今A輪系列融資事件最多，為16起；A輪系列融資總額最高，約為10．9億元。B輪系列融資事件數(shù)量緊跟其后，為12起；C輪系列融資總額位居第二，約為10億元。種子輪／天使輪與C輪系列融資事件數(shù)量相持平，均為6起。種子輪／天使輪融資總額最低，約為3000萬元。綜上，我們可以了解到，CGT CDMO領(lǐng)域已經(jīng)由初期發(fā)展階段逐步邁進(jìn)中期成熟發(fā)展階段。

CGT CDMO為什么被需要？需求是否可持續(xù)？“蛋糕”預(yù)估有多大？

從以上披露的圖文數(shù)據(jù)我們可以了解到，CGT CDMO在近幾年發(fā)展十分迅猛。這也在一定程度上說明，市場對于CGT CDMO的需求在持續(xù)上升。那么，這種市場需求的內(nèi)在驅(qū)動力是什么？

對于初創(chuàng)企業(yè)來講，在企業(yè)發(fā)展早期，資金、團(tuán)隊(duì)、過往經(jīng)驗(yàn)方面都存在一定的短板，如何降低藥物研發(fā)風(fēng)險，提升研發(fā)效率加快產(chǎn)品管線推進(jìn)進(jìn)程以順利獲得融資是企業(yè)家首要考慮的問題。如何解決這些問題，構(gòu)成了CGT 企業(yè)將相關(guān)業(yè)務(wù)外包給CDMO的動機(jī)。

幾位不具名的CGT企業(yè)高管向動脈網(wǎng)簡單闡述了自己將生產(chǎn)業(yè)務(wù)外包的原因，主要包括：

1、降低早期研發(fā)生產(chǎn)風(fēng)險以及成本。對初創(chuàng)企業(yè)來講，風(fēng)險控制是需首要考慮的。在早期研發(fā)過程中，往往存在很多的不確定性；不確定性大，成本風(fēng)險就會很高。CGT CDMO公司通常擁有大型細(xì)胞或載體庫，可以幫助藥企選擇適合的細(xì)胞或載體，并進(jìn)行優(yōu)化，從而減少試錯成本，并提高研發(fā)成功率。

2、縮短企業(yè)研發(fā)周期。由于細(xì)胞與基因治療中使用的病毒載體具有高度多樣性和復(fù)雜性，所以其大量制造不僅非常耗時，而且需要數(shù)年才能構(gòu)建相關(guān)的專業(yè)知識體系。很少有初創(chuàng)公司擁有足夠規(guī)模的工廠或?qū)�業(yè)知識來制造用于臨床試驗(yàn)的病毒載體。

3、滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于產(chǎn)品質(zhì)量、安全上的合規(guī)要求。企業(yè)如果自行搭建生產(chǎn)平臺，在缺乏一定的經(jīng)驗(yàn)前提和專業(yè)認(rèn)識的情況下，平臺的很多產(chǎn)品可能達(dá)不到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)要求。專業(yè)CDMO憑借其豐富的生產(chǎn)平臺和嚴(yán)格的質(zhì)檢措施可以解決企業(yè)對于產(chǎn)品在合規(guī)性上的擔(dān)憂。由此可見，一個具備成熟技術(shù)的專業(yè)CDMO對基因細(xì)胞治療的研發(fā)與生產(chǎn)具有重要推動作用。

當(dāng)然，以上幾點(diǎn)原因其實(shí)在很大程度上也適用于其他領(lǐng)域CXO的應(yīng)用需求場景，但CGT CDMO不同的幾點(diǎn)還在于，CGT領(lǐng)域的生產(chǎn)外包率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他領(lǐng)域以及CGT CDMO在解決市場需求的延續(xù)性上也“更勝一籌”。

據(jù)J．P．Morgan 統(tǒng)計，CGT CDMO行業(yè)的外包率預(yù)估超過65％，而小分子和大分子CDMO的行業(yè)外包率目前約在40％附近。不僅是初創(chuàng)企業(yè)對于CCGT CDMO有強(qiáng)烈的需求，成熟的CGT研發(fā)企業(yè)也在積極尋求專業(yè)CDMO的服務(wù)；CGT行業(yè)的繁榮發(fā)展和未來前景為CGT CDMO的持續(xù)發(fā)展提供了足夠大的想象空間。

在文章開頭我們已經(jīng)提到，與傳統(tǒng)藥物研發(fā)相比，CGT行業(yè)需要的研發(fā)投入更高，因此，CGT企業(yè)對于利用專業(yè)的外包研發(fā)生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)以降低成本的需求很高。

那么，導(dǎo)致CGT行業(yè)研發(fā)費(fèi)用高的原因何在？——CGT產(chǎn)品相比傳統(tǒng)化學(xué)藥更高的研發(fā)生產(chǎn)要求是主要原因之一�；�因／細(xì)胞治療研究曾經(jīng)在過去的很長一段時間中，因?yàn)榘踩�性問題被停滯。在近幾年行業(yè)復(fù)蘇后，為了保證產(chǎn)品的安全性，對于GMP體系的建立提出了極高的要求。因此，CGT行業(yè)對于研發(fā)和生產(chǎn)的要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)藥物。

以CAR－T療法為例，因其具有不同于傳統(tǒng)化藥和生物藥的諸多特點(diǎn)，對包括細(xì)胞培養(yǎng)和基因穩(wěn)定要求高，對環(huán)境極其敏感，易受多種因素（溫度、二氧化碳濃度、濕度）的影響。而作為遞送外源基因的載體，病毒載體需要同時滿足能嚴(yán)格控制外源基因表達(dá)、實(shí)現(xiàn)持續(xù)且可控的治療作用、具有靶細(xì)胞特異性、低毒副作用等相關(guān)條件。

目前，CGT產(chǎn)品開發(fā)的主要瓶頸之一即是病毒載體工藝及大規(guī)模GMP生產(chǎn)的工藝復(fù)雜、產(chǎn)能短缺和制備周期較長，這也限制了整個CGT行業(yè)的發(fā)展，同時也是CGT產(chǎn)品標(biāo)出“天價”的主要原因之一。

病毒載體的生產(chǎn)被公認(rèn)是CGT行業(yè)的主要挑戰(zhàn)和業(yè)界攻克方向，影響著CGT公司能否順利地從小規(guī)模試驗(yàn)轉(zhuǎn)向大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn)。FDA前局長Scott Gottlieb博士曾表示“病毒載體的工業(yè)化量產(chǎn)能力是制約基因藥物發(fā)展的瓶頸之一�！彼�還指出，基因治療標(biāo)準(zhǔn)審查時間有大約80％花在了生產(chǎn)和質(zhì)量問題上。

復(fù)雜的技術(shù)機(jī)制、高門檻的工藝開發(fā)和大規(guī)模生產(chǎn)、嚴(yán)苛的法規(guī)監(jiān)管要求、有限的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，使得CGT產(chǎn)品相比傳統(tǒng)制藥更加依賴CDMO。那么，CGT CDMO相較于其他領(lǐng)域外包需求“更勝一籌”的持續(xù)性如何體現(xiàn)？

體現(xiàn)在成熟CGT對于CDMO的積極需求上。以推出全球首款CAR－T產(chǎn)品的跨國大藥企Novartis為例。Novartis與CDMO企業(yè)Oxford BioMedica公司簽訂了數(shù)年的合同，為其已上市基因療法產(chǎn)品Kymriah提供制造過程中所需要的病毒載體。包括像聯(lián)合推出Yescarta、Tecartus等CAR－T產(chǎn)品的Kite／Gilead也赫然簽訂了CDMO外包服務(wù)協(xié)議。

通過將部分關(guān)鍵試劑／非核心輔料產(chǎn)品外包，藥企可以將精力集中在藥物的研發(fā)和臨床試驗(yàn)上，而無需浪費(fèi)更多的時間來建立符合GMP標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備和其它資源。

除去CGT初創(chuàng)／上市企業(yè)對于CDMO本身的需求之外，判斷CGT CDMO市場需求是否可持續(xù)的另外一點(diǎn)，在于CGT行業(yè)的未來發(fā)展趨勢。

CGT為腫瘤、罕見病、慢病及其他難治性疾病提供了全新的治療理念和手段，具備了一般藥物可能無法企及的長期性、治愈性療效，有希望徹底治愈疾病。因此，伴隨CGT的研究在很早之前就已經(jīng)大量展開。國外幾款CGT產(chǎn)品的連續(xù)獲批，更是刺激了全球?qū)τ贑GT產(chǎn)品研發(fā)的熱情。

據(jù)《Alliance for Regenerative Medicine 》數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年處在臨床研發(fā)階段的細(xì)胞和基因療法藥物的數(shù)量為1220項(xiàng)，相比2015年的631項(xiàng)實(shí)現(xiàn)翻倍。我們可以直接感受到細(xì)胞和基因療法行業(yè)的研究數(shù)目呈爆發(fā)式的增長。有文獻(xiàn)預(yù)測，2026年細(xì)胞和基因療法藥物臨床項(xiàng)目數(shù)量有可能達(dá)到11000項(xiàng)，倘若真的實(shí)現(xiàn)，就意味著細(xì)胞和基因療法行業(yè)以及相關(guān)的CDMO行業(yè)將進(jìn)入爆發(fā)式發(fā)展階段。

我們再來看中國本土的CGT企業(yè)發(fā)展相關(guān)數(shù)據(jù)。據(jù)中國CGT領(lǐng)域融資交易情況顯示，2020年度CGT領(lǐng)域融資總金額約為126億美元，2016年至2020年復(fù)合年增長率達(dá)到59．3％。2020年IPO和私募基金金額顯著增加。業(yè)內(nèi)人士判斷，2021年，CGT企業(yè)發(fā)展將持續(xù)這股發(fā)展勢頭。

2016－2020 中國CGT領(lǐng)域融資交易情況（來源：Frost ＆ Sullivan《中國細(xì)胞與基因治療產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》）

由此我們可以看到，CGT行業(yè)的繁榮發(fā)展前景，給予了CGT CDMO市場未來足夠的想象空間。

根據(jù)Frost ＆ Sullivan數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年至2020年，美國的細(xì)胞和基因治療CMO／CDMO市場規(guī)模從5億美元增至11億美元，復(fù)合年增長率為23．8％。與美國市場類似，歐洲細(xì)胞和基因治療的CMO／CDMO市場從2016年的3億美元增長到2020年的7億美元，增長迅速，復(fù)合年增長率為20．6％。

隨著CGT相關(guān)研究和臨床試驗(yàn)的擴(kuò)大，F(xiàn)rost ＆ Sullivan預(yù)估，到2025年，全球細(xì)胞和基因治療CMO／CDMO市場將達(dá)到101億美元，2020年至2025年的復(fù)合年增長率為34．9％。中國的細(xì)胞和基因治療CMO／CDMO市場將是增長最快的市場，2020年至2025年的復(fù)合年增長率預(yù)計將達(dá)到51．1％。

如此看來，與專職“掘金”的CGT研發(fā)企業(yè)相比，專職“賣水”的CGT CDMO不僅大大降低了發(fā)展中的風(fēng)險，未來的市場發(fā)展“錢”景也十分可期。況且，與其他領(lǐng)域相比，在CGT這塊“土壤”做“賣水”生意的團(tuán)隊(duì)更為“吃香”——能得到更多的客戶資源、客戶的依賴性更強(qiáng)以及客戶的需求是從始至終的，伴隨其整個發(fā)展周期。

那么，在如此具有誘惑力的市場，有哪些“賣水”玩家已然入局？各家CGT CDMO的主營業(yè)務(wù)是什么？如何了解各家CDMO特色業(yè)務(wù)與對應(yīng)實(shí)力？各家CGT CDMO目前在資本市場的表現(xiàn)如何？誰更受到資本市場的“青睞”與“疼愛”？CGT“掘金人”與“賣水人”為何會產(chǎn)生業(yè)務(wù)交疊的行業(yè)現(xiàn)象？站在岔路口上仍在“糾結(jié)”的企業(yè)家們，最終將會何去何從？

作者：陳宣合