�？低�視的護(hù)城河,是否足夠牢固?

無論從�？低�視近年來的營收和利潤增速,還是近年財(cái)報(bào)中透露的業(yè)務(wù)板塊發(fā)展?fàn)顩r,可以說,其發(fā)展非常穩(wěn)健,特別是半年報(bào)中創(chuàng)新業(yè)務(wù)的高速發(fā)展,直接體現(xiàn)的是其機(jī)器視覺技術(shù)的延展實(shí)力,意味著其能在未來的AI時(shí)代競爭中具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

那么,�？低�視的這份實(shí)力,在未來會(huì)不會(huì)被顛覆?我們不妨先看看其“護(hù)城河”到底有多深?

首先,是�？低�視在發(fā)展歷史中打磨出來的規(guī)模效應(yīng)和成本優(yōu)勢(shì)。早在2010年上市之初,�？低�視在安防領(lǐng)域就已有領(lǐng)先的市場優(yōu)勢(shì),約占全球市場1/3的市場份額,而此時(shí)其客戶主要是公共的安防項(xiàng)目,體量較大,因此,其在供應(yīng)鏈和研發(fā)攤薄上產(chǎn)生了明顯成本優(yōu)勢(shì)。

將安防行業(yè)的老大�？低�視和大華股份的毛利率做一個(gè)對(duì)比,可見,�？低�視在毛利率和凈利率上大幅領(lǐng)先于大華股份,也說明了�？翟诔杀举M(fèi)用管控上有更大的優(yōu)勢(shì)。

其次,是技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在這里提到的技術(shù)優(yōu)勢(shì),其實(shí)不僅指AI本身的技術(shù),單就這一技術(shù)而言,不同廠商通過加大研發(fā)投入,深度學(xué)習(xí),其實(shí)是有追趕能力的。

而�？低�視之所以能夠拉開和其它廠商之間差距, 原因在于它的 “落地能力”,作為一個(gè)解決方案提供商,能否真切為客戶解決麻煩,才是關(guān)鍵。

要能面向客戶,提供具有行業(yè)競爭力的方案和產(chǎn)品,這就要求�？低�視從硬件到軟件到系統(tǒng)到平臺(tái)的每一個(gè)環(huán)節(jié),都能彼此配合,并提供領(lǐng)先于行業(yè)的技術(shù)和方案,這是一個(gè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過程,�？低�視要保持優(yōu)勢(shì),也就必須不斷累積各項(xiàng)技術(shù),就像一位長跑冠軍,在漫長的比賽中,耐力、爆發(fā)力和心理素質(zhì),缺一不可。

邏輯上來說,場景化,工程化,產(chǎn)品化的算法是強(qiáng)者越強(qiáng)的,新入者幾乎不存在彎道超車的可能,除非付出巨大的成本來覆蓋所有場景。

光就這兩點(diǎn)來看,�？低�視的“護(hù)城河”確實(shí)不容小覷,但盡管如此,海康威視也仍需保留著“危機(jī)感”。

其一,是在�？低�視半年報(bào)中被提到的“技術(shù)迭代”風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)然,作為一家技術(shù)公司,技術(shù)是其賴以為生的根本,單從�？低�視積極發(fā)展其它創(chuàng)新業(yè)務(wù)的動(dòng)作來看,公司可能比投資者更在意這件事情。

截止今年上半年,公司研發(fā)投入為38．78億元,研發(fā)費(fèi)用率仍在進(jìn)一步提高。

其二,是國際形勢(shì)帶來的“芯片危機(jī)”,當(dāng)然,關(guān)于這一點(diǎn),并不僅是�？低�視一家公司,而是整個(gè)電子行業(yè)都得面臨的問題。

總經(jīng)理胡揚(yáng)忠在2020年度股東大會(huì)上曾表示,�？低�視在過去2年均保持高庫存的政策,得以緩解部分“芯片危機(jī)”的影響,同時(shí)獲得更長的過渡時(shí)間,除此以外,�？低�視還有來自華為海思等國內(nèi)芯片供應(yīng)商。

不過,隨著華為宣布進(jìn)入安防領(lǐng)域,在芯片供應(yīng)上,或可能給�？低�視帶來一定的影響,市場也在猜測,華為是否會(huì)通過芯片遏制�？档陌l(fā)展。

就目前的信息來看,華為進(jìn)入安防領(lǐng)域,,采用的是生態(tài)系統(tǒng)的玩法,可以邀請(qǐng)不同的合作廠商共同參與,從這個(gè)角度來看,華為模式能高效聚合各方的資源,利于自身的壯大。從公開數(shù)據(jù)來看,華為云去年總中標(biāo)項(xiàng)目的金額接近50億元,當(dāng)中華為機(jī)器視覺將參與其中很大一部分的項(xiàng)目建設(shè),不過就這個(gè)數(shù)字跟海康威視去年600多億的營收相比,差距還是有的。

另一方面,正是得益于�？�、大華等天量級(jí)的訂單需求,才帶動(dòng)了華為海思的不斷升級(jí)迭代,僅為了其中一個(gè)安防業(yè)務(wù)板塊,華為也實(shí)在沒必要搬起石頭砸自己的腳。

再者,對(duì)于芯片,�？低�視也早有自己的布局,通過與富翰微、聯(lián)蕓科技合作,來大力發(fā)展生產(chǎn)SSD芯片,所以從這兩個(gè)角度來看,華為的影響始終是有限的。

綜合來看,�？低�視作為行業(yè)龍頭企業(yè),有足夠深的規(guī)模和技術(shù)“護(hù)城河”,持續(xù)的研發(fā)投入和優(yōu)秀的經(jīng)營效率,讓其始終保有領(lǐng)先的毛利率和盈利空間,而其及時(shí)的轉(zhuǎn)身和對(duì)創(chuàng)新領(lǐng)域的探索,足以說明公司仍有充分的成長空間。

對(duì)于�？低�視接下來在“智能化”上的發(fā)展,相信有一定的挑戰(zhàn),但仍值得期待!