香橙會研究院 

氫能行業(yè)周報及點評

（1008-1012）剛剛過去了三季度的淡季

三季度氫燃料電池汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示今年三季度比去年同比增長了3倍當(dāng)然本周最受關(guān)注的大事

還是財政部的大力度化債有望給氫能行業(yè)帶來源頭活水

本周關(guān)鍵詞

財政部：擬增較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)

10月12日上午，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，財政部部長藍佛安介紹“加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況，并答記者問。藍佛安在會上宣布，擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)，支持地方化解債務(wù)風(fēng)險。

藍佛安強調(diào)，這項即將實施的政策，是近年來出臺的支持化債力度最大的一項措施。這無疑是一場政策及時雨，將大大減輕地方化債壓力，可以騰出更多的資源發(fā)展經(jīng)濟，提振經(jīng)營主體信心，鞏固基層“三保”。

香橙會

研究院點評：周末的財政部新聞發(fā)布會釋放的信息，表明我國政府終于在下大力氣解決地方政府債和房地產(chǎn)兩大“灰犀牛”問題�；瘋鶈栴}也成為周末市場熱議的話題。

中央政府最大力度“化債”，對氫能行業(yè)的發(fā)展顯然是個好消息。

首先，我們搞清楚政府“化債”。

地方債主要分兩部分構(gòu)成，地方法定政府債務(wù)（含專項債）和隱性債務(wù)。

地方法定政府債務(wù)主要是地方政府債券和專項債券，這部分要納入地方年度預(yù)算，數(shù)據(jù)上是公開透明的，因此稱之為顯性債務(wù)。

與之相對的是隱性債務(wù)，指的是地方政府在法定政府債務(wù)限額之外，通過地方國企平臺替政府舉借或者通過設(shè)立政府投資基金引入投資方，并承諾本金和收益兜底而形成的“債務(wù)”。

“隱性債務(wù)”由于不納入地方預(yù)算，因此沒有公開的數(shù)據(jù)可查。 根據(jù)財政歷年表述和業(yè)界的預(yù)測，隱性債務(wù)的規(guī)模還是挺大的，在化債舉措之前，預(yù)測隱性規(guī)模跟顯性債務(wù)差不多是同等規(guī)模（30萬億-50萬億）。這也是地方債問題的由來。

現(xiàn)在所提的化債力度最大措施，針對的就是隱性債務(wù)。

根據(jù)中信期貨固收團隊此前的梳理，財政部歷史上曾主導(dǎo)完成了四次大規(guī)�；瘋�行動，主要情況如下：

第一輪（2015-2018年）化債發(fā)行共約12.2萬億置換債置換存量政府債務(wù)；

第二輪（2019年）發(fā)行1579億置換債置換隱性債務(wù)；

第三輪（2020年12月-2022年6月）累計發(fā)行1.13萬億特殊再融資債。

第四輪（2023-）2023年-2024年已安排3.4萬億地方債額度支持化債

第四輪化債正在進行中，根據(jù)財政部10月12日介紹，中央財政在2023年安排地方政府債務(wù)限額超過2.2萬億元的基礎(chǔ)上，2024年又安排1.2萬億元的額度。

其次，我們再來看看地方政府的負債情況

根據(jù)財政部的披露，我國只有北京、上海、廣東隱形債務(wù)清零，其他省份隱形債務(wù)仍然很重。很多地方政府早年發(fā)展地方經(jīng)濟舉債不少，房地產(chǎn)下行土地出

讓金減少，平臺缺少經(jīng)營收入來源，地方政府又無力支付欠款，融資壓力特別大，很多地方政府無力發(fā)展經(jīng)濟，只能努力解決“三保”問題。

再就氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點來看。

氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點，目前還主要是地方政府推動為主，2020年以來是氫能產(chǎn)業(yè)中國地方政府政策密集出臺的三年。截止2024年初各省市區(qū)出臺相關(guān)氫能政策數(shù)量約821個（省級層面373個，其他層級448個），五大燃料電池汽車示范城市群、氫進萬家重點地區(qū)以及在氫能產(chǎn)業(yè)鏈資源稟賦優(yōu)勢突出的四川、內(nèi)蒙古是氫能政策的出臺主力。內(nèi)容涵蓋燃料電池汽車地方性補貼、加氫基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)示范應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)、整車開發(fā)、產(chǎn)業(yè)集群打造乃至示范城市群建設(shè)等。

全國各省氫能政策出臺情況

數(shù)據(jù)來源：H2 Plus Data

今年以來，氫能產(chǎn)業(yè)政策偏重提質(zhì)增效，數(shù)量上相對有所減少。但氫能產(chǎn)業(yè)還是政府需要培育的產(chǎn)業(yè)，需要投入真金白銀，而且即期投入下去短期內(nèi)未必能看到效益，因而很多地方政府政策雖然出了，規(guī)劃目標(biāo)也有了，但落地執(zhí)行通常要打大折扣。

根據(jù)H2 Plus Data統(tǒng)計，到2025年各省燃料電池汽車?yán)塾嬕?guī)劃推廣數(shù)量約116900輛，建成加氫站約1148座，但截至2024年8月底，我國氫燃料電池汽車保有量25819輛，加氫站建成運營435座，分別只完成了22%和38%。

在地方政府債務(wù)負擔(dān)較重的情況下，發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)未免就心有余而力不足。現(xiàn)在中央化解地方政府隱性債力度加大，能給很多地方政府松口氣，用財政部長藍佛安的話說，是及時雨。

而且對氫能產(chǎn)業(yè)最直接的利好是，周末的財政部新聞發(fā)布會，財政部副部長王東偉披露，下一步財政部將研究擴大專項債使用范圍，“合理支持前瞻性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，推動新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。”

氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，將迎來更多政府財政資金的支持。

每周一圖

沙特公共投資基金成立新公司，初步計劃投資100億美元發(fā)展綠氫生產(chǎn)

10月7日，據(jù)外網(wǎng)報道，沙特公共投資基金(PIF)已經(jīng)成立了名為“能源解決方案”(Energy Solutions)的新公司，預(yù)計將通過該公司未來投資至少100億美元，且這一數(shù)字在未來幾年可能會大幅增長。新公司將專注于綠色氫能的生產(chǎn)，利用沙特豐富的天然氣資源和可再生能源，并建設(shè)包括生產(chǎn)、儲存和運輸氫氣在內(nèi)的氫能基礎(chǔ)設(shè)施，以支持下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。據(jù)消息人士透露，新公司預(yù)計將由蒂森克虜伯伍德前首席執(zhí)行官Cord Landsmann掌舵。

香橙會研究院點評：沙特在氫能發(fā)展方面雄心勃勃，目標(biāo)2030年成為全球最大的氫氣生產(chǎn)國和出口國或地區(qū)，計劃年產(chǎn)氫氣量達到400萬噸，目前有多個大型氫能項目正在建設(shè)中。

10月24日，香橙會組織的中東氫能考察團將應(yīng)約拜訪Energy Solutions公司，并跟相關(guān)負責(zé)人會談，詳情鏈接：中東氫能考察寶藏線路

綠氫行業(yè)研究

【政策】

1、湖北發(fā)布氫能新政并設(shè)立10億元產(chǎn)業(yè)基金

10月9日，湖北省經(jīng)濟和信息化廳發(fā)布關(guān)于征求《湖北省加快發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)行動方案（2024-2027年）（征求意見稿）》意見的公告�！缎袆臃桨浮诽岢�，力爭到2027年，以武漢為核心的湖北氫能產(chǎn)業(yè)布局初步成型，打造以電解槽、燃料電池等為核心的全國氫能裝備中心，成為全國重要氫能樞紐，在交通、工業(yè)等領(lǐng)域形成氫能應(yīng)用推廣示范，并在產(chǎn)業(yè)規(guī)模、創(chuàng)新能力、氫能應(yīng)用三個方面提出了具體的發(fā)展目標(biāo)。為保障該行動方案落地，湖北省將設(shè)立10億元省級氫能產(chǎn)業(yè)投資基金，推動形成覆蓋科創(chuàng)、孵化、加速和上市培育全過程資金需求的基金群。

香橙會研究院點評：湖北省是我國較早開始進行燃料電池、電解槽等氫能裝備研發(fā)的省份之一，并囊括了以國電投湖北氫動力科技為首的氫能公司。本次新政以及10億省級氫能產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立將進一步推動湖北氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，打造具有全國影響力的氫能產(chǎn)業(yè)集群。

【新品】

首臺國產(chǎn)兆瓦級AEM水電解制氫設(shè)備正式發(fā)布

10月10日，臥龍英耐德（浙江）氫能科技有限公司在浙江·紹興上虞發(fā)布了國產(chǎn)首臺兆瓦級AEM水電解制氫設(shè)備AEM Nexus 1000。制氫量為210Nm3/h，電流密度高達8000A/m2，電解槽直流效率為4.2kWh/Nm3，全系統(tǒng)效率為4.8kWh/Nm3；動態(tài)響應(yīng)速度快，0-100%滿功率加減載時間僅需數(shù)十秒；運行功率范圍寬，可在0-100%全功率范圍內(nèi)安全運行；輸出氫氣純度高，直接輸出氫中氧含量小于5ppm，無需氫氧分離裝置；輸出壓力高達3.5Mpa，可有效降低后級壓縮機的能耗和成本。

香橙會研究院點評：今年以來，國內(nèi)AEM制氫裝備取得了多項突破，其中億緯氫能、奧揚科技等5家電解槽廠家發(fā)布AEM制氫裝備新品，清能股份宣布取得重大技術(shù)突破，中電豐業(yè)斬獲市場新訂單。

【全球】

歐洲氫能銀行第二輪補貼計劃限制中國電解槽技術(shù)

9月27日，歐盟宣布采取措施，將中國制造的氫氣電解槽排除在即將舉行的拍賣之外，該拍賣旨在促進歐盟綠色轉(zhuǎn)型期間的燃料生產(chǎn)。歐盟將從12月3日起通過其氫能銀行進行價值12億歐元（13.4億美元）的第二階段拍賣，獲勝的項目必須將從中國采購電解槽堆棧限制在不超過整個生產(chǎn)過程的25%（包括表面處理、電解小室單元的生產(chǎn)和組裝）。

香橙會研究院點評：本次對于中國電解槽的限制是源于歐盟對于本土企業(yè)的地方保護主義，但若想完成歐盟的降碳排放目標(biāo)，來自中國的電解槽與供應(yīng)鏈仍是不可缺少的一部分。

綠醇/綠氨/SAF行業(yè)研究

【政策】

君恒生物最大規(guī)�？沙掷m(xù)航空燃料項目開工建設(shè)

10月8日，河南省“三個一批”項目集中啟動儀式分別在主分會場隆重舉行，河南省君恒實業(yè)集團生物科技有限公司100萬噸/年廢棄油脂加工可持續(xù)航空燃料項目，在省市領(lǐng)導(dǎo)見證下在濮陽市工業(yè)園區(qū)破土動工。該項目是在君恒生物在已有20萬噸/年可持續(xù)航空燃料產(chǎn)能基礎(chǔ)上，投資31.46億元擴建60萬噸/年產(chǎn)能，2025年底建成，2026年初投產(chǎn)運行，屆時將形成加工廢棄油脂100萬噸/年，可持續(xù)航空燃料生產(chǎn)80萬噸/年的能力，年銷售產(chǎn)值突破100億元。同時生產(chǎn)成本有望降低一千元/噸，為客戶提供更加高質(zhì)經(jīng)濟的SAF產(chǎn)品。

香橙會研究院點評：這是SAF行業(yè)界一件大事。此前9月18日，國家發(fā)展改革委、中國民航局在北京舉行SAF應(yīng)用試點啟動儀式。君恒生物研發(fā)生產(chǎn)的 SAF首次在鄭州新鄭機場加注成功。

【開工】

1、190億綠色氫氨醇項目簽約

9月28日，興安盟開發(fā)區(qū)科右前旗人民政府同中國氫能集團全資子公司北京第一元素技術(shù)有限公司簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。第一元素擬在科爾沁右翼前旗建設(shè)全球領(lǐng)先的綠色化工產(chǎn)業(yè)，充分利用科爾沁右翼前旗優(yōu)質(zhì)風(fēng)資源和碳資源，形成全球領(lǐng)先的電化學(xué)產(chǎn)業(yè)基地，以風(fēng)電制氫氨醇為產(chǎn)業(yè)龍頭，帶動上游核心裝備、下游基礎(chǔ)化學(xué)品產(chǎn)業(yè)落地，形成風(fēng)電制氫，綠色合成氨、綠色甲醇/SAF等產(chǎn)業(yè)。規(guī)劃分批建設(shè)200萬千瓦風(fēng)電制氫氨甲醇項目，項目總投資190億元，其中風(fēng)電場投資100億元，年產(chǎn)9億立方米綠氫制儲系統(tǒng)投資30億元，16萬噸合成氨投資10億元，60萬噸甲醇投資50億元，化工及發(fā)電年產(chǎn)值40億元。一期建設(shè)不多于100萬千瓦風(fēng)電制氫氨甲醇項目。

香橙會研究院點評：該項目是中國氫能集團在內(nèi)蒙對于氫氨醇SAF產(chǎn)業(yè)的布局，總投資額為190億元，預(yù)計明年5月開工建設(shè)。

2、中能建又一綠氨項目在內(nèi)蒙備案

10月10日，中能建敖漢旗及元寶山區(qū)風(fēng)光制氫一體化項目（元寶山區(qū)制氫氨部分）工業(yè)項目獲備案。該項目單位為能建綠色氫氨新能源（赤峰）有限公司，項目地點位于內(nèi)蒙古赤峰高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)元寶山產(chǎn)業(yè)園，總投資195000萬元，預(yù)計2024年5月開工，2026年12月完工。該項目擬新建制氫氨廠一座，建設(shè)生產(chǎn)車間、倉庫、辦公區(qū)及必要的輔助生產(chǎn)裝置和基礎(chǔ)設(shè)施，配套建設(shè)一座220kV降壓站和75MW/75MWh電化學(xué)儲能。并采用可再生電力電解水制氫制合成氨，年產(chǎn)氫約2.3萬噸、氨約12.79萬噸。

香橙會研究院點評：中能建在內(nèi)蒙繼續(xù)添置了綠氨項目，該項目是2023年11月中能建氫能源有限公司與赤峰市元寶山區(qū)簽約的風(fēng)光氫能產(chǎn)業(yè)項目中的一環(huán)，項目預(yù)計建設(shè)年產(chǎn)11萬噸電解水制氫設(shè)施、年產(chǎn)48萬噸綠色合成氨裝置、年產(chǎn)12萬噸綠色甲醇裝置、年產(chǎn)100臺套電解槽裝備生產(chǎn)線。

【全球】

國際民航組織（ICAO）和國際可再生能源機構(gòu)（IRENA）聯(lián)手加速可持續(xù)航空燃料的生產(chǎn)

10月9日，在近日舉行的二十國集團能源部長級會議上，國際民用航空組織（ICAO）秘書長胡安·卡洛斯·薩拉查與國際可再生能源署（IRENA）總干事弗朗切斯科·拉卡梅爾簽署了一項具有里程碑意義的合作備忘錄。該協(xié)議旨在增加可持續(xù)航空燃料（SAF）和其他清潔航空能源項目的融資機會，標(biāo)志著全球航空業(yè)朝著2050年凈零碳排放目標(biāo)邁出關(guān)鍵一步。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，雙方將通過促進可持續(xù)航空燃料和低碳航空燃料（LCAF）的財政資源，探索實施國際民航組織Finvest中心的途徑。

香橙會研究院點評：ICAO與IRENA皆為SAF領(lǐng)域至關(guān)重要的國際組織，本次兩個組織正式簽署合作備忘錄，象征著SAF產(chǎn)業(yè)在全球降碳排放進程中逐漸走向臺前，SAF產(chǎn)業(yè)也將憑借雙方資源獲得進一步發(fā)展。

氫燃料電池行業(yè)研究

【數(shù)據(jù)】

2024年9月氫燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成161輛和210輛

根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年9月氫燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成161輛和210輛，同比分別增長11.8%和14倍。2024年1-9月氫燃料電池汽車?yán)塾嫯a(chǎn)銷分別為4,188輛和4,133輛，累計同比分別增長40.6%和44%。

香橙會研究院點評：三季度是燃料電池汽車產(chǎn)銷淡季，今年三季度產(chǎn)銷分別為1589/1550輛，相比往年第三季度488/468輛，分別是3.3倍。

【政策】

1、湖北發(fā)布氫能產(chǎn)業(yè)行動方案，高速公路通行費3年內(nèi)全返

10月9日，湖北省經(jīng)濟和信息化廳發(fā)布《湖北省加快發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)行動方案（2024-2027年）（征求意見稿）》，目標(biāo)在2024－2027年，全省氫能全產(chǎn)業(yè)鏈總產(chǎn)值達到1000億元，其中，氫氣產(chǎn)值達到300億元，氫能應(yīng)用裝備及零部件產(chǎn)值達到400億元。重點任務(wù)提及，要拓展交通運輸領(lǐng)域示范應(yīng)用，對省內(nèi)高速公路行駛的安裝使用楚道ETC裝備的氫能車輛，省級財政給予為期3年的高速公路通行費全返補貼支持。在保障措施上，設(shè)立10億元省級氫能產(chǎn)業(yè)投資基金，推動形成覆蓋科創(chuàng)、孵化、加速和上市培育全過程資金需求的基金群。

香橙會研究

院點評：在山東、四川、內(nèi)蒙古鄂爾多斯、吉林、陜西后，氫車免高速費地區(qū)又添一員。

2、上海發(fā)布2024年新能源技術(shù)攻關(guān)項目申報，乘用車相關(guān)氫儲運技術(shù)被提及

9月30日，上海市人民政府發(fā)布《上海市2024年度“科技創(chuàng)新行動計劃”新能源領(lǐng)域技術(shù)攻關(guān)項目申報指南的通知》。該計劃將為50兆帕高壓氫儲運裝備和燃料電池乘用車固態(tài)儲氫裝備的研發(fā)提供財政支持，資助額度最高500萬元。

香橙會研究

院點評：固態(tài)儲氫技術(shù)用在氫燃料電池乘用車上，之前不多見。

【訂單】

宇通氫燃料輕卡230臺交付、260臺戰(zhàn)略簽約，國內(nèi)單批次最大

9月29日，宇通輕型商用汽車有限公司與國家電投集團氫能科技發(fā)展有限公司、氫動力（北京）科技服務(wù)有限公司在鄭州市人大常委會黨組書記、主任周富強見證下，完成了230臺氫燃料輕卡交付暨260臺戰(zhàn)略簽約儀式。本次大批量交付的宇通氫燃料輕卡涵蓋廂貨、冷藏等多種形式，交付產(chǎn)品在運營前期將以租賃的形式投入市場，運營范圍覆蓋河南(100臺廂貨30臺冷藏)、廣東（100臺冷藏）。

【簽約】

海泰新能與海德利森簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

10月9日，唐山海泰新能科技股份有限公司（簡稱“海泰新能”）與北京海德利森前瞻技術(shù)有限公司（簡稱“海德利森”）簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將圍繞氫能戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，開展全方位、多領(lǐng)域、深層次合作，結(jié)合各自優(yōu)勢，協(xié)同布局氫能全產(chǎn)業(yè)鏈，同時拓寬合作邊界，攜手共建清潔能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，全面打通從綠色電力轉(zhuǎn)化到氫能多元化應(yīng)用的完整價值鏈。

香橙會

研究院點評：海泰新能專注綠色能源產(chǎn)業(yè)，涵蓋光伏、儲能、氫能、風(fēng)能、光伏電池等七大事業(yè)板塊，而海德利森為中國最大的加氫站設(shè)備制造商和集成商之一，兩家企業(yè)的戰(zhàn)略合作也預(yù)示著可能有更多綠電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)進入氫能領(lǐng)域。

以上信息來自于香橙會氫能數(shù)據(jù)庫詳細內(nèi)容見香橙會氫能數(shù)據(jù)庫。

       原文標(biāo)題 : 地方政府化債，對氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展有多大利好