王剛出手，紅杉中國(guó)連投7輪

他們，締造史無(wú)前例的融資盛宴

站在滿幫身后，是一個(gè)史上罕見的投資天團(tuán)，VC／PE數(shù)量之多令人嘆為觀止。

在雙方正式合并之前，運(yùn)滿滿已累計(jì)完成至少7輪融資，投資方包括天使投資人王剛、光速中國(guó)、紅杉中國(guó)、GGV紀(jì)源資本、云鋒基金、襄禾資本、老虎環(huán)球基金等；而貨車幫則完成至少6輪融資，投資方出現(xiàn)鐘鼎資本、騰訊投資、DCM、高瓴、元生資本、全明星投資、IFC國(guó)際金融公司、百度等身影。合并后，滿幫又完成了三輪轟動(dòng)的融資，吸引眾多全球頂級(jí)機(jī)構(gòu)。

其中，運(yùn)滿滿的第一筆投資來(lái)自天使投資人王剛。翻開滿幫的歷程，王剛是一個(gè)不可或缺的角色——他不僅在2013年給了運(yùn)滿滿一筆天使投資，還在后續(xù)的融資中周旋幫忙，更是后來(lái)運(yùn)滿滿與貨車幫合并的關(guān)鍵人物，出任了滿幫集團(tuán)首任CEO。直至2019年，他功成身退卸下重?fù)?dān)。

2014年，光速中國(guó)完成了對(duì)運(yùn)滿滿的A輪投資，成為最早的機(jī)構(gòu)投資方。光速中國(guó)創(chuàng)始合伙人韓彥總結(jié)，過(guò)去數(shù)年間干線物流領(lǐng)域最大的發(fā)展就是數(shù)字化，這也正是滿幫集團(tuán)做深做透的事，改變了長(zhǎng)期以來(lái)行業(yè)信息不對(duì)稱、空駛率高、運(yùn)力利用率低的痛點(diǎn)。此后光速持續(xù)押注，在公司成長(zhǎng)的8年間由光速中國(guó)、光速美國(guó)和光速全球基金聯(lián)合完成了7輪的投資。

與此同時(shí)，運(yùn)滿滿也和紅杉中國(guó)團(tuán)隊(duì)結(jié)緣。2014年，在那個(gè)O2O近似瘋狂的創(chuàng)業(yè)年代，服務(wù)O2O迅速進(jìn)入到出行、餐飲、美業(yè)、汽車、家政和旅游等各行各業(yè)，貨運(yùn)業(yè)雖然沒有像快遞一樣搭上電商高速發(fā)展的東風(fēng)，但這個(gè)充滿江湖味道的傳統(tǒng)行業(yè)這次借著O2O的風(fēng)口開始接觸上了互聯(lián)網(wǎng)。紅杉中國(guó)投資團(tuán)隊(duì)去了全國(guó)各地的物流園、配貨站和信息大廳，他們要做市場(chǎng)調(diào)研。

“說(shuō)實(shí)話，我們自己也沒準(zhǔn)備好，項(xiàng)目組除了我，還有一位主看金融的同事和一位偏財(cái)務(wù)的同事。”紅杉中國(guó)合伙人郭山汕回憶，在那些地方，很難有人不被眼前混亂的場(chǎng)景觸動(dòng)：園區(qū)大多封閉管理，司機(jī)和中介通過(guò)小黑板來(lái)交易不透明的信息，騙貨炒貨現(xiàn)象嚴(yán)重。就算有些信息大廳裝了電子屏，但永遠(yuǎn)都是黑屏，對(duì)數(shù)字化的抵觸和防備可見一斑。站在成都某物流園的大樓往遠(yuǎn)處的停車場(chǎng)看去，來(lái)自全國(guó)各地密密麻麻的空載貨車停在那里，司機(jī)在小黑板上尋貨源，平均3－5天才能有線索，之后空車去裝貨。他們立刻意識(shí)到，互聯(lián)網(wǎng)手段可以大幅改變行業(yè)現(xiàn)狀。

果然如他們所料，不到一年的時(shí)間里，車貨匹配創(chuàng)業(yè)企業(yè)涌現(xiàn)出50－60家，2015年這個(gè)數(shù)字更是飛漲到200多家，如何從中找到最好的團(tuán)隊(duì)成了比相信趨勢(shì)更難的事情。

郭山汕印象深刻，當(dāng)時(shí)項(xiàng)目組長(zhǎng)時(shí)間在物流園蹲守，觀察和記錄各家地推司機(jī)安裝App和輔導(dǎo)的過(guò)程。除了個(gè)別年輕司機(jī)，大部分司機(jī)在40歲以上，接受起來(lái)很困難，他們沒有使用過(guò)什么應(yīng)用和網(wǎng)站。不同的團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力差別很大，有的團(tuán)隊(duì)裝完app就離開，然后另一個(gè)團(tuán)隊(duì)來(lái)了就把它卸載掉�！巴砩衔覀冏∵M(jìn)小旅館和住在上下鋪的司機(jī)交流，了解他們的生活�！苯�(jīng)過(guò)一段時(shí)間工作，南京的運(yùn)滿滿和當(dāng)時(shí)主要在成都的貨車幫從中間脫穎而出。

“紅杉應(yīng)該是最早同時(shí)見過(guò)這兩個(gè)團(tuán)隊(duì)，并且深入接觸的投資機(jī)構(gòu)�！惫�山汕介紹。2014年下半年，他第一次在紅杉內(nèi)部會(huì)上推薦了這兩家公司，同年12月，紅杉中國(guó)向運(yùn)滿滿發(fā)出TS（投資意向書），當(dāng)時(shí)投后估值7500萬(wàn)美金，紅杉中國(guó)占比20％。

此后，十余家機(jī)構(gòu)找到運(yùn)滿滿，不少機(jī)構(gòu)紛紛匹配了類似條款甚至更高估值，而張暉自始至終都把紅杉作為第一選擇，紅杉也把占比最終調(diào)整到17％。從2015年初正式投資運(yùn)滿滿開始，紅杉中國(guó)連續(xù)7輪加注，在滿幫集團(tuán)IPO之前持股7．2％，是早期進(jìn)入的最大外部股東。

后來(lái)，云鋒基金也接觸到了運(yùn)滿滿。2015年，云鋒基金深度掃描了車貨匹配領(lǐng)域用戶數(shù)較高的10家平臺(tái)，他們發(fā)現(xiàn)這個(gè)行業(yè)對(duì)于線下地推和運(yùn)營(yíng)能力要求極高，張暉和團(tuán)隊(duì)的特質(zhì)顯得尤為重要：首先，張暉是阿里中供鐵軍出身，有極強(qiáng)的地推經(jīng)驗(yàn)和能力，這是大部分互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者欠缺的；其次，雖然不是物流行業(yè)背景出身，但張暉非常懂得識(shí)人、用人，因此陸續(xù)有大量專業(yè)人才匯聚。

于是云鋒基金果斷出手，那一年8月，運(yùn)滿滿完成由云鋒基金領(lǐng)投，紅杉中國(guó)、光速安振跟投的C輪融資。在云峰基金看來(lái)，運(yùn)滿滿做的事情不是存量?jī)r(jià)值分配，而是能夠創(chuàng)造增量?jī)r(jià)值，提高整個(gè)行業(yè)的效率。此后，2020年，云鋒基金又再次投資滿幫集團(tuán)。

賽道不性感，一度融資艱難

這些知名VC／PE為何都投了

同樣在2015年，貨車幫也正式開啟了融資之路。

這一年3月，貨車幫完成了由鐘鼎資本、高瓴、DCM投資的A輪融資；8月，騰訊領(lǐng)投，幾家老股東全部跟投的A＋輪融資到位。與此同時(shí)，運(yùn)滿滿同時(shí)宣布了最新一輪投資。至此，雙方的融資競(jìng)賽開局。

高瓴自此時(shí)起成為貨車幫的投資方，直到滿幫集團(tuán)合并成立后依然加注，迄今共投資五輪。2020年11月，滿幫完成一輪17億美元的融資，高瓴也是投資方之一。截止目前，高瓴在滿幫中占股3．9％，是重要機(jī)構(gòu)股東之一。

物流作為國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施，一向以來(lái)都是高瓴看好且重點(diǎn)關(guān)注的方向。高瓴合伙人黃立明坦言滿幫以數(shù)字化的方式深刻改造了萬(wàn)億級(jí)貨運(yùn)行業(yè)，他相信新技術(shù)的紅利已轉(zhuǎn)向蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，傳統(tǒng)物流行業(yè)因?yàn)槌霈F(xiàn)了一批像滿幫這樣充滿科技創(chuàng)新力的企業(yè)而發(fā)生了根本性的改變。

鐘鼎資本也是在2015年領(lǐng)投了貨車幫的A輪，并在貨車幫與運(yùn)滿滿合并為滿幫后仍繼續(xù)加注�！拔锪髻惖赖耐顿Y很多都是從問(wèn)題出發(fā)，我們看到了當(dāng)時(shí)中國(guó)卡車司機(jī)的空駛率很高�！辩姸�資本合伙人尹軍平向投資界談起當(dāng)時(shí)決定投資的理由：首先，移動(dòng)聯(lián)網(wǎng)可以解決貨主和司機(jī)信息不對(duì)稱的問(wèn)題；其次，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在整車運(yùn)輸行業(yè)有巨大的平臺(tái)化創(chuàng)新機(jī)會(huì)。也就是說(shuō)，鐘鼎資本先是對(duì)車貨匹配這個(gè)模式有了預(yù)測(cè)，而后找到了貨車幫。

形勢(shì)很快發(fā)生了改變。2015年末，O2O的熱度迅速降溫，資本寒冬的呼聲彌漫整個(gè)創(chuàng)投圈。越來(lái)越多的O2O企業(yè)難以為繼，而車貨匹配行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，融資變得艱難。

那個(gè)時(shí)候，運(yùn)滿滿的融資比想象的困難。“每次市場(chǎng)給的估值都離我們期待的估值差了很多，融資拖半年時(shí)間很正常，新投資人希望能看清老投資人的態(tài)度。”郭山汕回憶。這也能夠理解，那時(shí)候平臺(tái)交易每月小幾百萬(wàn)，沒有抽傭，而且預(yù)測(cè)第二年第三年還是沒有。

直至2016年下半年，襄禾資本創(chuàng)始合伙人湯和松接觸到了張暉。在密集走訪了15個(gè)省、18個(gè)城市的物流園進(jìn)行邏輯驗(yàn)證后，襄禾資本獨(dú)家領(lǐng)投運(yùn)滿滿D1輪。談起背后投資邏輯，湯和松向投資界總結(jié)了三點(diǎn)：1、優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)；2、巨大的市場(chǎng)；3、被證明的模式。此后，一直到滿幫集團(tuán)IPO，襄禾資本每一輪都持續(xù)加碼。2017年，在運(yùn)滿滿和貨車幫的合并過(guò)程中，作為運(yùn)滿滿董事的湯和松還被張暉委托，從中進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。