算力說

信息安全是我國國防軍工信息化最為關(guān)鍵的一環(huán)，也是最薄弱的一環(huán)。我國正有意識培養(yǎng)一批具有自主可控核心技術(shù)的軍工信息化企業(yè)，打破來自發(fā)達國家的技術(shù)封鎖。當前，已有一批具備競爭優(yōu)勢的信息安全企業(yè)競逐科創(chuàng)板，未來十年，我國軍民融合信息安全市場規(guī)模有望突破萬億。

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科創(chuàng)板，吹響軍工信息化希望的號角

科創(chuàng)板正如火如荼，其中不乏硬核黑科技公司，但算力科創(chuàng)家卻發(fā)現(xiàn)其中有一家曾經(jīng)“做珠寶”的公司亂入。這家公司名叫連山科技（全稱“北京連山科技股份有限公司”），前身是一家珠寶公司。2016年8月，公司正式轉(zhuǎn)型為一家軍用信息安全產(chǎn)品與高安全定制化軟件產(chǎn)品及配套服務(wù)提供商。

一家珠寶公司如何華麗轉(zhuǎn)身做了軍工？科創(chuàng)板的軍工企業(yè)又是什么路數(shù)？一切還要從軍工信息化和軍民融合說起。

當前中國正處于軍工信息化全面建設(shè)啟動階段，由于國防信息化建設(shè)基礎(chǔ)薄弱，未來提升空間巨大�？v觀世界經(jīng)濟發(fā)展史，發(fā)達國家在經(jīng)濟發(fā)展遇到結(jié)構(gòu)性瓶頸時，都是通過軍用科技民用化、產(chǎn)業(yè)化來完成技術(shù)升級的。軍民融合打破了壁壘限制，可以充分利用社會技術(shù)和調(diào)動資本積極性，使軍工產(chǎn)業(yè)鏈體系向機制更靈活、效率更高、成本更低的方向轉(zhuǎn)變。

資料來源：中信建投證券研究發(fā)展部

從中長期來看，軍工和信息產(chǎn)業(yè)將持續(xù)受益于國防信息化和產(chǎn)業(yè)化進程。國家正有意識的培養(yǎng)和扶持國內(nèi)企業(yè)，具有核心技術(shù)的信息化企業(yè)受益于軍需品定價機制改革、研發(fā)費用加計扣除、稅收優(yōu)惠等政策，盈利能力顯著提升。

科創(chuàng)板的推出，為具有核心技術(shù)的信息化企業(yè)開辟了全新的融資渠道，有助于提升市場對該類企業(yè)的認可。連山科技攜四項核心專利技術(shù)登陸科創(chuàng)板，公司立足于軍工信息化領(lǐng)域，提供全套自主可控的軍用信息安全產(chǎn)品與高安全定制化軟件產(chǎn)品。公司核心技術(shù)體系、產(chǎn)品體系、技術(shù)覆蓋領(lǐng)域如下：

資料來源：招股說明書，算力研究院

此次上市，連山科技擬發(fā)行不低于 2，222 萬股，募集資金 4．6 億元，全部用于與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目，集中投入到技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)提升、服務(wù)提升、以及質(zhì)量提升五個領(lǐng)域。

連山科技募投項目（單位：萬元）

資料來源：

招股說明書，華泰證券研究所，算力研究院

連山科技募集資金具體用途

資料來源：

招股說明書，華泰證券研究所，算力研究院

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信息安全，國防信息化的阿喀琉斯之踵

類似連山科技這樣的公司在科創(chuàng)板中只能算是平平無奇，細看信息安全行業(yè)可謂是藏龍臥虎。我們選擇了細分領(lǐng)域的四家龍頭企業(yè)，通過關(guān)注其優(yōu)勢產(chǎn)品和財務(wù)狀況來揭示申報科創(chuàng)板的信息安全企業(yè)現(xiàn)狀。根據(jù)中信建投證券分析師馮福章國防信息化深度報告所述，這類企業(yè)具有技術(shù)高門檻、業(yè)績高增長、產(chǎn)業(yè)空間大三大典型特征，技術(shù)高門檻決定了公司的核心競爭力和稀缺屬性，業(yè)績高增長體現(xiàn)了公司的經(jīng)營管理能力和成長性，產(chǎn)業(yè)空間大則決定了公司的發(fā)展?jié)摿�和市場空間。

科創(chuàng)板部分申報公司以及產(chǎn)業(yè)鏈模式

當前，我國國防信息安全形勢嚴峻，信息安全核心技術(shù)無法做到自主可控。面對國防信息安全的嚴峻局勢，我國正有意識培養(yǎng)具有核心技術(shù)的軍工企業(yè)，已上市的軍工信息化企業(yè)多以硬件為主，且主要集中在半導(dǎo)體和通信領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)需要突破來自發(fā)達國家的技術(shù)封鎖，在芯片和新材料領(lǐng)域形成核心競爭力。未上市的企業(yè)中，已實現(xiàn)自主安全可控的提供軟件服務(wù)的高成長型企業(yè)有望獲得較好的發(fā)展。

在現(xiàn)有的大環(huán)境下，兩條線值得關(guān)注：一是我國亟需突破來自以美國為首的發(fā)達國家的技術(shù)封鎖，形成自主可控的核心技術(shù)體系，尤其是信息安全領(lǐng)域；二是軍民融合，當前我國民用信息安全產(chǎn)業(yè)十分發(fā)達，隨著國家對軍隊信息安全問題的重視程度提升，其市場規(guī)模必將出現(xiàn)爆炸性增長，技術(shù)先進的民用企業(yè)有望借此邁入軍用安全產(chǎn)品領(lǐng)域，分享廣闊市場空間。