來源 | 零壹智庫

作者 | 謝曉佳，劉睿，潘政麟

【編者按】

近日，數(shù)字金融藍皮書——《中國數(shù)字金融創(chuàng)新發(fā)展報告（2023）》正式對外發(fā)布，從理論研究、技術(shù)應(yīng)用、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、監(jiān)管規(guī)范等角度對近兩年來的數(shù)字金融做了系統(tǒng)的梳理和研究，并對其未來發(fā)展趨勢和挑戰(zhàn)進行了深入探討。藍皮書顯示，我國數(shù)字金融技術(shù)發(fā)展已居全球前列，底層技術(shù)以大數(shù)據(jù)、人工智能、隱私計算以及智能合約技術(shù)為代表，整體呈現(xiàn)精準(zhǔn)化、智能化、安全化、規(guī)范化的發(fā)展特點。

藍皮書由中央財經(jīng)大學(xué)中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟研究院副院長歐陽日輝主編，零壹智庫CEO柏亮擔(dān)任聯(lián)合主編。 本文摘編自該書“新業(yè)態(tài)新模式篇”。

（原標(biāo)題：元宇宙金融：實踐與風(fēng)險）

2022年1月，工業(yè)和信息化部提出，“培育一批進軍元宇宙、區(qū)塊鏈、人工智能等新興領(lǐng)域的創(chuàng)新型中小企業(yè)”。2023年5月5日，北京市東城區(qū)元宇宙產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立。2023年6月13日，上海市科學(xué)技術(shù)委員會印發(fā)《上海市“元宇宙”關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)行動方案（2023—2025年）》（滬科〔2023〕157號）。元宇宙正被中央部委和地方政府陸續(xù)關(guān)注。在元宇宙正變得炙手可熱的同時，元宇宙金融悄然興起，正在受到諸多機構(gòu)的熱烈追捧。本文從內(nèi)涵、實踐和風(fēng)險維度，對元宇宙金融略作探討，力求為大家深入了解元宇宙金融提供參考。

 01 內(nèi)涵

元宇宙金融與元宇宙相伴而生。本文基于元宇宙的內(nèi)涵明確元宇宙金融的內(nèi)涵。元宇宙（Metaverse）是人類運用數(shù)字技術(shù)構(gòu)建的，由現(xiàn)實世界映射或超越現(xiàn)實世界，可與現(xiàn)實世界交互的虛擬世界，具備新型社會體系的數(shù)字生活空間。

元宇宙一詞最早來源于1992年美國作家尼爾·斯蒂芬金山的科幻小說《雪崩》，在書中元宇宙是一個平行于現(xiàn)實世界、始終在線的虛擬世界。隨著信息技術(shù)的不斷革新，元宇宙逐漸進入實踐探索階段。2021年3月10日，美國公司Roblox首次將元宇宙寫進其招股書。同年，F(xiàn)acebook宣布更名為Meta。隨后，微軟、谷歌、NVIDIA等美國企業(yè)先后宣布布局元宇宙。

元宇宙金融是元宇宙中的金融體系，試圖以去中心化思想和分布式賬本技術(shù)（如區(qū)塊鏈）為基石，以支付為起點，逐漸發(fā)展到借貸、交易等各細分金融活動領(lǐng)域，進而向資產(chǎn)確權(quán)、社會組織等維度拓展，為去中心化框架下的元宇宙經(jīng)濟活動提供支持（李亞達等，2022）。隨著實踐的不斷探索，元宇宙金融的內(nèi)涵仍在不斷擴大。業(yè)界亦將橫跨元宇宙和現(xiàn)實世界的金融活動納入元宇宙金融的內(nèi)涵之中。2021年開始，江蘇銀行、南京銀行、百信銀行等中國的商業(yè)銀行開始進軍“元宇宙”，發(fā)行了數(shù)字藏品并推出虛擬數(shù)字人。

 02 三類實踐

當(dāng)前業(yè)界探索的元宇宙金融，大體可分為三大類，每一類都有其代表性的實踐運用（圖1）。下面，本文對這幾類元宇宙金融略作介紹。

圖1 ：元宇宙金融分類

（一）原生類元宇宙金融

原生類元宇宙金融是指基于元宇宙經(jīng)濟體系產(chǎn)生的金融活動。其重要特征是利用代幣或虛擬平臺進行交易�？傮w可分為兩類，一類是在虛擬空間構(gòu)建的金融生態(tài)體系，其代表是Roblox經(jīng)濟體系。另一類是基于區(qū)塊鏈非同質(zhì)化代幣衍生的金融體系，其代表是NFT市場。

1. 基于Roblox經(jīng)濟體系的元宇宙金融

Roblox成立于2004年，是全球最大的游戲UGC（用戶生成內(nèi)容）平臺及互動社區(qū)，Roblox的服務(wù)包括客戶端、創(chuàng)作平臺及云架構(gòu)三大組件�；�于Roblox的服務(wù)衍生出了Roblox經(jīng)濟體系。Roblox經(jīng)濟體系由玩家、開發(fā)者、Roblox平臺三方組成。

其中，玩家與開發(fā)者并無明顯界限，用戶可以既是玩家，玩別人開發(fā)的游戲；也可以是創(chuàng)作者，在社區(qū)中開發(fā)自己的游戲給別人玩。Roblox平臺不從事制作游戲業(yè)務(wù)，僅提供工具和平臺供開發(fā)者自由地創(chuàng)作沉浸式3D游戲。對于玩家和開發(fā)者而言，Roblox既是游戲平臺也是創(chuàng)作平臺；對于Roblox公司而言，其客戶既是玩家也是內(nèi)容開發(fā)者。各方之間的交易依托以加密貨幣Robux為基礎(chǔ)的經(jīng)濟體系，這也是Roblox商業(yè)模式的核心。玩家和開發(fā)者用加密貨幣與Roblox平臺或第三方進行交易。

玩家通過兌換Robux來訂閱Roblox會員、購買游戲、游戲內(nèi)購、在Avatar購買人物形象等。開發(fā)者通過游戲出售、游戲用戶時長積累和游戲內(nèi)虛擬道具售賣等獲得加密貨幣Robux，達到一定收入門檻后可兌換為現(xiàn)實貨幣。Roblox平臺在各個交易環(huán)節(jié)抽成，并用加密貨幣Robux標(biāo)價售賣廣告位、提供開發(fā)工具等向開發(fā)者出售。2013年Roblox徹底開放平臺，并發(fā)布開發(fā)者交換計劃，允許開發(fā)者將他們從游戲中賺取的Robux兌換成現(xiàn)實貨幣。

同時，Roblox平臺還給予創(chuàng)作者權(quán)限，可以自己定價、設(shè)計商業(yè)模式，還可以自己投放廣告和商業(yè)合作，甚至可以自己組建工作室。元宇宙金融主要在平臺交易、內(nèi)容開發(fā)等環(huán)節(jié)發(fā)揮作用，Roblox公司的客戶間、Roblox公司的客戶與平臺間的交易均屬于元宇宙金融范疇。Roblox平臺提供給開發(fā)者長期穩(wěn)定的收益渠道，借此保證游戲內(nèi)容的不斷更新。從Roblox經(jīng)濟體系模型來看，只要有著不間斷的游戲內(nèi)容，良性循環(huán)就容易搭建，平臺也能持續(xù)從中獲益。

圖2 ：Roblox經(jīng)濟各方利益關(guān)系

來源：01元宇宙根據(jù)Roblox財報整理

2.基于 NFT 經(jīng)濟體系的元宇宙金融

NFT，英文全稱為Non-Fungible Token，中文通常譯為非同質(zhì)化通證（貨幣）。NFT是存儲在區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)單元，其將實體物品或者數(shù)字文件上鏈并鑄造成代幣。依托區(qū)塊鏈可溯源和不可篡改的特性，其能夠為底層資產(chǎn)提供有效驗證。與Roblox經(jīng)濟體系類似，NFT經(jīng)濟體系中也存在著大量經(jīng)濟交易活動，但是交易內(nèi)容有所不同。

NTF市場主要以各類NFT代幣作為流通媒介。目前，元宇宙新經(jīng)濟中普遍流行的交易方式是遵從NFT規(guī)則。2021年是NFT瘋狂增長的一年，大量資金涌入NFT發(fā)行平臺，參與者包括各類藝術(shù)家、NBA、奢侈品公司、科技巨頭、VISA。各大巨頭入局的同時，NFT也開始“向下兼容”，參與發(fā)行和交易的門檻逐漸降低。其中，最典型的是OpenSea，一個支持普通用戶創(chuàng)作數(shù)字藝術(shù)品的平臺。

目前，OpenSea已一躍成為目前全球最大的NFT發(fā)行和交易市場。NFT市場存在交易流動性差、使用價值低、市場估值不準(zhǔn)確等問題，而DeFi（去中心化金融—元宇宙金融的核心）可很好地解決這些問題，“DeFi+NFT”應(yīng)運而生。“DeFi+NFT”模式主要是通過質(zhì)押或抵押NFT以實現(xiàn)借貸，或者將NFT碎片化為易于流通的ERC-20代幣。這些措施使NFT更具金融屬性，進而提高NFT的流動性。“DeFi+NFT”日漸發(fā)展成為基于NFT經(jīng)濟體系的元宇宙金融。

（二）嫁接型元宇宙金融

嫁接型應(yīng)用是指現(xiàn)實生活中的服務(wù)或產(chǎn)品與元宇宙相嫁接而伴生的金融活動。目前體系比較成熟的是數(shù)字藏品與數(shù)字人應(yīng)用。

1.數(shù)字藏品

數(shù)字藏品是NFT在我國的本土化發(fā)展，由數(shù)字藝術(shù)品與NFT構(gòu)成，其中數(shù)字藝術(shù)品是數(shù)字藏品的價值基礎(chǔ)，NFT則為數(shù)字藏品提供資產(chǎn)性、流動性等應(yīng)用。具體而言，通過拍照、掃描、3D建模等手段，人們將實物資產(chǎn)的關(guān)鍵描述信息數(shù)字化并存儲于NFT的區(qū)塊鏈（劉飛虎和馬其家，2023）1，然后在NFT中進行流轉(zhuǎn)。與國外NFT相比，數(shù)字藏品更加強調(diào)收藏功能，金融屬性較弱，不能用于二級市場交易，只能使用人民幣購買。

因此，我國的數(shù)字藏品是憑證而非通證。人民網(wǎng)輿情數(shù)據(jù)中心《國內(nèi)數(shù)字藏品發(fā)展與規(guī)范建設(shè)研究報告》指出，數(shù)字藏品是指使用區(qū)塊鏈技術(shù)，對應(yīng)特定的作品、藝術(shù)品生成的唯一數(shù)字憑證。數(shù)字藏品能夠有效幫助創(chuàng)作者獲利，豐富擴展了資產(chǎn)的表現(xiàn)形式，也擴大了元宇宙中的資產(chǎn)規(guī)模與表現(xiàn)形式。隨著元宇宙金融的發(fā)展，未來數(shù)字藏品的金融屬性有望進一步釋放，可以用于抵押、融資等。目前國內(nèi)數(shù)字藏品市場發(fā)展地如火如荼。

01區(qū)塊鏈、ForeChain搜集了自2022年1月至2022年12月，來自57家數(shù)字藏品平臺發(fā)行的約42773款數(shù)字藏品。從2022年全年情況來看，藏品發(fā)行數(shù)量呈現(xiàn)逐步上升的趨勢，發(fā)行數(shù)字藏品達4692.84萬件數(shù)字藏品，發(fā)行總額達16.29億元人民幣。從單月看，藏品發(fā)行數(shù)量在12月份達到最大，共發(fā)行656.94萬件數(shù)字藏品；而發(fā)行總額上則是在10月份最高，達31193.17萬元。

圖3 ：2022年各月份數(shù)字藏品發(fā)行數(shù)量、總額

來源：01元宇宙、ForeChain

據(jù)不完全統(tǒng)計，2021-2022年內(nèi)國內(nèi)至少有10家銀行入局數(shù)字藏品，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、郵儲銀行、北京銀行、南京銀行、光大銀行、華夏銀行、西安銀行等。

表1 ：部分銀行推出的數(shù)字藏品

來源：01元宇宙根據(jù)公開資料進行整理

2.數(shù)字人嫁接應(yīng)用

數(shù)字人是指在計算上模擬出一個類似真人的虛擬人形象。根據(jù)《2020年虛擬數(shù)字人發(fā)展白皮書》，虛擬數(shù)字人具備三大特征：一是擁有人的外觀及性格特征；二是擁有通過語言、標(biāo)簽后肢體動作表達的能力；三是擁有識別外界環(huán)境、與人交流互動的能力。虛擬數(shù)字人是元宇宙的重要組成部分，也是在金融領(lǐng)域應(yīng)用較為廣泛的“元宇宙組件”。

按照應(yīng)用場景，虛擬數(shù)字人大致能夠分為兩類：一類是身份型虛擬數(shù)字人，如虛擬化身和虛擬偶像，這類數(shù)字人擁有獨立身份，被賦予具有個性的人格特征；另一類是服務(wù)型虛擬數(shù)字人，主要替代現(xiàn)實中的真人進行生產(chǎn)和服務(wù)活動。人們可以化身數(shù)字人進入元宇宙提供給我們的虛擬世界當(dāng)中，并進行社交、工作以及參與商業(yè)活動等。據(jù)艾媒數(shù)據(jù)，2020年中國虛擬偶像核心市場規(guī)模為34.6億元，帶動的市場規(guī)模為645.6億元。數(shù)字人誕生后，諸多行業(yè)逐漸推出各各具特色的數(shù)字人。

金融數(shù)字人的浪潮由浦發(fā)銀行開啟。2019年11月，浦發(fā)銀行推出“小浦”在網(wǎng)點輪崗服務(wù)客戶。而后百信銀行、寧波銀行上海分行、平安銀行等紛紛推出金融數(shù)字人。金融領(lǐng)域的數(shù)字人偏重于功能型，目前主要從事一些簡單重復(fù)性的服務(wù)，如風(fēng)險提示、催收等；部分金融機構(gòu)的數(shù)字人還會提供投資顧問、保險代理、經(jīng)紀(jì)等服務(wù)，幫助金融機構(gòu)獲取客戶以及銷售金融產(chǎn)品。

表2：部分銀行推出的數(shù)字人

來源：01元宇宙根據(jù)公開資料進行整理

（三）融合型元宇宙金融

融合型元宇宙金融實踐應(yīng)用是指元宇宙金融充當(dāng)虛擬世界與現(xiàn)實世界聯(lián)系的紐帶，實現(xiàn)兩個世界資產(chǎn)、交易等的自由切換，主要代表是場景金融與支付、虛擬銀行２.０。

1.場景金融與支付

麥肯錫研究報告《元宇宙中的價值創(chuàng)造–虛擬世界的真生意》披露，消費者在三個場景愿意使用元宇宙產(chǎn)品：購物、參加虛擬社交活動或玩社交游戲、使用VR設(shè)備進行鍛煉。這些場景均需要支付，基于這些場景的支付活動等金融活動可理解為元宇宙支付與場景金融�？傮w而言，元宇宙在技術(shù)應(yīng)用上的突破為支付和場景金融帶來新的發(fā)展機會與市場需求，將場景金融虛擬空間與現(xiàn)實空間連接并實現(xiàn)自由切換，為虛擬場景中的客戶提供現(xiàn)實場景下的金融服務(wù)，可全面提升客戶場景體驗的質(zhì)量。

立足于用戶的消費習(xí)慣與偏好，可開發(fā)針對性強、個性化突出的金融產(chǎn)品。因此，元宇宙還為場景金融開發(fā)個性化金融產(chǎn)品與支付方式提供了新的思路和環(huán)境。在場景金融和支付方面，Visa和Mastercard已有布局。Visa于2022年10月向美國專利商標(biāo)局提交了關(guān)于數(shù)字錢包、NFT和元宇宙的兩項商標(biāo)申請，同時表示正持續(xù)測試在以太坊上的USDC結(jié)算和支付。

Mastercard在2023年1月與幣安達成合作，將在巴西推出預(yù)付加密貨幣卡，允許所有持有有效國民身分證的巴西新用戶和現(xiàn)有幣安用戶，使用比特幣、幣安幣（BNB）等加密貨幣購買物品和支付帳單。受政策限制，國內(nèi)機構(gòu)在元宇宙支付方面尚未提前布局，但在VR場景支付方面做了一些探索。2016年，支付寶推出VR Pay，用戶可以在移動VR平臺或VR APP中購買商品。

同年，小米VR平臺正式上線。國內(nèi)商業(yè)銀行也在使用VR技術(shù)來改善服務(wù)質(zhì)量。2016年，中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、華夏銀行等都開設(shè)提供VR設(shè)備為客戶帶來全新的沉浸式體驗�？傮w而言，元宇宙中的支付比較復(fù)雜，我國企業(yè)以及金融機構(gòu)正在積極探索創(chuàng)新之中。學(xué)界通常用專利數(shù)量表征創(chuàng)新活動。本文從智慧芽采集了元宇宙支付專利是申請和授權(quán)數(shù)量。結(jié)果顯示， 2013年以來，有關(guān)元宇宙支付的專利申請與授權(quán)數(shù)量呈逐年迅速上升趨勢。

這些專利旨在探索元宇宙中的支付創(chuàng)新。以2021年12月被公開的小米申請的“虛擬現(xiàn)實環(huán)境下的移動支付方法及裝置”專利授權(quán)為例，該專利能夠支持用戶在虛擬現(xiàn)實環(huán)境中完成支付。另外，2022年12月，中國專利部門公開了中國銀行申請的“元宇宙環(huán)境下的移動支付方法及裝置”專利。該專利旨在保障元宇宙環(huán)境下的移動支付安全。

圖4 ：2013-2022年全國元宇宙支付專利申請與授權(quán)數(shù)量

來源：智慧芽、01元宇宙

2.虛擬銀行2.0

香港金融管理局于2000年推出了《虛擬銀行的認可》，將虛擬銀行界定為透過互聯(lián)網(wǎng)或其他形式的電子渠道而非實體分行提供零售銀行服務(wù)的銀行。虛擬銀行可以被歸結(jié)為三類：一是由傳統(tǒng)金融機構(gòu)開設(shè)的直銷型虛擬銀行；二是背靠科技巨頭生態(tài)和流量優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)型虛擬銀行；三是仍在摸索中的創(chuàng)業(yè)型虛擬銀行�；�于元宇宙中的虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)建立的虛擬銀行，是虛擬銀行的最新發(fā)展——虛擬銀行2.0。

傳統(tǒng)虛擬銀行的經(jīng)營業(yè)務(wù)主要集中于零售方面，而虛擬銀行2.0不僅在虛擬世界中提供與現(xiàn)實銀行相似的全方位金融服務(wù)，還可以打破時空束縛，為用戶提供“無處不在”的個性化金融服務(wù)。此外。虛擬銀行2.0是元宇宙與現(xiàn)實世界經(jīng)濟往來的重要紐帶，可以通過場景嵌入、數(shù)據(jù)驅(qū)動、智能聯(lián)動等與線下母行實現(xiàn)微秒級加密傳輸，實現(xiàn)跨次元即時認證。

2021年6月，韓國國國民銀行在元宇宙平臺創(chuàng)建了虛擬城鎮(zhèn)，并上線金融商務(wù)中心，用戶可以以數(shù)字身份咨詢銀行業(yè)務(wù)。同年11月，韓國國民銀行與VR內(nèi)容開發(fā)商Sharebox合作構(gòu)建虛擬分行，該虛擬銀行由入口、貴賓休息室和大廳組成，大廳支持客戶訪問個性化的財務(wù)信息，或者進行簡單的財務(wù)交易；貴賓休息室則可以讓客戶通過咨詢，體驗投資傾向分析和投資組合設(shè)計。

在國內(nèi)，百度打造了沉浸式虛擬空間——希壤。2021年12月，工商銀行河北雄安分行宣布入駐希壤，在希壤里打造虛擬分行。該虛擬分行能夠為客戶提供沉浸式體驗、智能化服務(wù)、開展數(shù)字化營銷以及推出定制化產(chǎn)品。據(jù)銀行科技研究社不完全統(tǒng)計，目前打造了自己的元宇宙銀行/虛擬營業(yè)廳的國內(nèi)銀行包括了工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行和南京銀行。

表3 ：部分元宇宙虛擬分行

來源：銀行科技研究社，01元宇宙

 03 三個風(fēng)險

從三大實踐看，元宇宙金融確實給消費者帶來的便利，提升了消費者體驗，增加了消費者福利。任何事物都具有兩面性，為推動元宇宙金融持續(xù)健康發(fā)展，我們不得不關(guān)注其風(fēng)險。在此，本文對元宇宙金融的風(fēng)險略作分析。

（一）數(shù)據(jù)安全風(fēng)險

數(shù)據(jù)安全風(fēng)險是指用戶在元宇宙金融體系進行交易或使用相關(guān)服務(wù)時，由于相關(guān)法律、技術(shù)等原因，敏感數(shù)據(jù)可能被泄露。數(shù)據(jù)被泄露的原因主要有兩種：一是平臺或機構(gòu)為牟利將用戶數(shù)據(jù)賣給第三方，二是平臺受黑客攻擊導(dǎo)致數(shù)據(jù)泄露。元宇宙作一個為能夠帶給用戶沉浸式體驗的平行空間，用戶在其中的一舉一動都會被數(shù)據(jù)記錄，一些敏感信息如指紋、人臉、虹膜等生物識別信息，一旦泄露后果將會造成嚴重后果。

不僅用戶可能遭受心理迫害或財產(chǎn)損失，元宇宙金融系統(tǒng)也會面臨著失信于人的風(fēng)險，導(dǎo)致信用缺失，無法實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。因此，如何保障用戶的信息與數(shù)據(jù)安全成為重中之重。為防止這類風(fēng)險，元宇宙中的平臺或機構(gòu)有必要將數(shù)據(jù)安全與隱私保護融入管理制度中，并在業(yè)務(wù)開展時如實踐行。監(jiān)管部門可能需要加快元宇宙金融的行業(yè)監(jiān)管，完善新形態(tài)下的技術(shù)監(jiān)測手段，保證元宇宙世界的安全健康運行，保障用戶在虛擬世界的身心安全以及隱私安全。除此之外，相關(guān)部門還可嚴格把控元宇宙中的內(nèi)容審核，遏制有害違法信息的傳播與擴散。

（二）泡沫風(fēng)險

泡沫風(fēng)險主要指元宇宙中虛擬商品在連續(xù)交易的過程中價格急劇膨脹，遠遠超過了其實際代表的價值，當(dāng)虛擬商品的價格上升至某個“閾值”時，其價格極有可能會發(fā)生暴跌，造成元宇宙金融系統(tǒng)的震蕩。其產(chǎn)生的主要原因是元宇宙中各類虛擬商品的交易價格并未遵循價格規(guī)律，在平臺的哄抬以及購買者的預(yù)期過于樂觀情況下，平臺虛擬商品的市場價格往往偏離了其所底層價值，在投資者的“追漲殺跌”下，平臺虛擬商品的價格浮動進一步增大，泡沫風(fēng)險便由此產(chǎn)生。

當(dāng)前，在元宇宙中以虛擬貨幣為交易媒介的虛擬經(jīng)濟活動，相關(guān)投資風(fēng)險完全由投資者個人承擔(dān)。沒有收益保證，平臺虛擬商品的價格很大程度上取決于投資者的預(yù)期。當(dāng)投資者看好平臺虛擬商品未來走勢時，便會高價買入，推動價格進一步上升；然而，當(dāng)預(yù)期變差，沒有其他投資者愿意為平臺虛擬商品支付更高的價格時，平臺虛擬商品的價格可能迅速下跌，泡沫可能隨時破裂。

元宇宙并非一個完全與現(xiàn)實脫離的虛擬世界，而是通過數(shù)字孿生等數(shù)字技術(shù)建立了一個與現(xiàn)實高度相似的虛擬世界，用戶在這個世界中的行為影響會外溢到現(xiàn)實世界，現(xiàn)實中的商品都有著與其具備相同屬性的虛擬商品，因此虛擬商品同樣遵循價格規(guī)律，其價格應(yīng)該對標(biāo)現(xiàn)實商品的價格。平臺可按照此邏輯合理控制元宇宙物價以防出現(xiàn)泡沫危機。

（三）合規(guī)風(fēng)險

合規(guī)風(fēng)險是指元宇宙金融相關(guān)行為不符合不完全符合法律規(guī)定，從而可能使相關(guān)人員遭受損失的現(xiàn)象。合規(guī)風(fēng)險主要在于元宇宙金融的部分行為與現(xiàn)行法律規(guī)定不兼容或不完全兼任。例如，元宇宙金融體系中，交易者身份與資金的合法性難以得到驗證，加密資產(chǎn)是否存在代碼漏洞難以保證。此外，元宇宙金融體系中還可能存在高杠桿、抵押品不足、無反洗錢機制、無用戶身份識別、交易匿名與市場操縱等現(xiàn)象。

這可能助長洗錢、恐怖融資及網(wǎng)絡(luò)敲詐等犯罪。針對各類合規(guī)風(fēng)險，有關(guān)部門可能需要加大有效監(jiān)管力度，明確元宇宙金融技術(shù)底層—區(qū)塊鏈的“權(quán)力架構(gòu)”，確定可監(jiān)管的重要對象，尤其是各類加密資產(chǎn)交易所。在去中心化交易未建立規(guī)范的約束與監(jiān)管體制前，可鼓勵受監(jiān)督的中心化交易吸引大部分投資，降低合規(guī)風(fēng)險。此外，參與交易的個體或機構(gòu)，有必要提高自身風(fēng)險識別與防范意識，盡量避免合規(guī)風(fēng)險發(fā)生。

 04 展望

綜上，元宇宙金融正在快速發(fā)展，已衍生出了三大類六小類具體模式。同時，元宇宙金融也存在著不少風(fēng)險。我們要肯定各類元宇宙金融的積極意義，同時需正視發(fā)展初期可能引發(fā)的各類風(fēng)險，并尋求規(guī)避方法。未來，隨著元宇宙中機構(gòu)與用戶的不斷入駐，虛擬世界的經(jīng)濟體系將會變得愈發(fā)復(fù)雜，在不同元宇宙間或元宇宙與現(xiàn)實世界間的經(jīng)濟活動將日漸頻繁。

這將為元宇宙金融提供更大的發(fā)展空間。元宇宙金融也可能呈現(xiàn)如下發(fā)展趨勢。第一，諸多支付機構(gòu)搶灘元宇宙支付。經(jīng)過多年發(fā)展與激烈競爭后，我國的非銀行支付機構(gòu)已減少至201家。諸多支付機構(gòu)被淘汰，一個重要原因在于微信和支付寶搶占主要的線下和線上的支付場景。元宇宙為支付機構(gòu)提供了一個全新的支付場景，且諸多支付機構(gòu)尚處于同一起跑線上。為生存與發(fā)展，諸多支付機構(gòu)可能搶灘元宇宙支付，爭奪新的支付場景。

第二，傳統(tǒng)金融機構(gòu)將深度介入元宇宙金融。與支付機構(gòu)相比，銀行、證券和保險等傳統(tǒng)金融機構(gòu)具有牌照優(yōu)勢：一方面牌照無需定期續(xù)展，另一方面可開展的金融業(yè)務(wù)較多。在中央部委和地方政府持續(xù)推動元宇宙發(fā)展的情況下，元宇宙經(jīng)濟體系中的金融需求將日漸增加。傳統(tǒng)金融機構(gòu)可能憑借其牌照優(yōu)勢，深度介入元宇宙金融，開發(fā)出更加豐富的元宇宙金融產(chǎn)品。第三，元宇宙金融可能全面納入監(jiān)管沙盒管控。

對于新生事物，我國金融監(jiān)管部門始終保持著“適度包容”的監(jiān)管態(tài)度。不管是最早的支付寶還是后續(xù)互聯(lián)網(wǎng)金融，金融監(jiān)管部門均秉承這一監(jiān)管態(tài)度。但因信息不對稱等諸多原因，互聯(lián)網(wǎng)金融最終被迫整治。監(jiān)管沙盒可提高監(jiān)管信息對稱性，能較好地平衡金融創(chuàng)新與風(fēng)險。在金融監(jiān)管部門逐步推動監(jiān)管沙盒的背景下，元宇宙金融可能被全面納入監(jiān)管沙盒進行風(fēng)險管控，力求促進元宇宙金融創(chuàng)新的同時，管控元宇宙金融風(fēng)險。

參考資料

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10.銀行科技研究社《銀行探索元宇宙主要集中于三個方向，未來道阻且長》

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14.證券時報《平臺亂象多 定價看心情？警惕數(shù)字藏品交易風(fēng)險》

15.新浪財經(jīng)《數(shù)字藏品“破圈” 銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提速》

16.金融時報《在有效監(jiān)管下發(fā)展銀行元宇宙業(yè)務(wù)的研究與探討》

       原文標(biāo)題 : 元宇宙金融實踐，已經(jīng)走出那么遠