去年12月，昆侖萬(wàn)維宣布在原有投資業(yè)務(wù)板塊基礎(chǔ)上，增設(shè)新能源領(lǐng)域投資業(yè)務(wù)板塊。

元宇宙概念火了，昆侖萬(wàn)維旗下海外信息分發(fā)Opera成為其布局元宇宙的“排頭兵”。

今年，大模型概念火了。于是在今年2月9日，昆侖萬(wàn)維宣布將與奇點(diǎn)智源合作，于今年內(nèi)發(fā)布中國(guó)版類(lèi)ChatGPT代碼開(kāi)源。

不得不說(shuō)，昆侖萬(wàn)維堪稱(chēng)是一位忠實(shí)的熱點(diǎn)“什維克”，什么火做什么，動(dòng)作頻頻，熱鬧非凡。然而最近，受到大股東李瓊的減持計(jì)劃及公司業(yè)績(jī)下滑的雙重打擊，昆侖萬(wàn)維似乎也迎來(lái)了一些爭(zhēng)議。

眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓......如今的昆侖萬(wàn)維雖不至于“塌了”，但是面對(duì)目前外界的一些爭(zhēng)議，如何解決或許也需要昆侖萬(wàn)維認(rèn)真思考一下了。

更重要的，昆侖萬(wàn)維如今的遭遇，似乎也給整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展蒙上了一層陰影。

 一、大股東減持、業(yè)績(jī)下滑、深股通減持：昆侖萬(wàn)維迎來(lái)至暗時(shí)刻？

如今的昆侖萬(wàn)維，恐怕過(guò)的并不舒心，尤其是在維護(hù)外界對(duì)其未來(lái)發(fā)展的信心層面上似乎更是如此。

6月22日盤(pán)后公告顯示，公司股東、創(chuàng)始人周亞輝的前妻李瓊減持不超過(guò)3586.86萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的3%。

減持本身不算什么，真正耐人尋味的其實(shí)是下面這則消息。公司發(fā)布公告稱(chēng)：“李瓊為支持公司AGI和AIGC業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展，將減持股份稅后所得的50%以上金額出借給公司，借款利息為年利率2.5%。”

減持了公司的股份，然后再借錢(qián)給公司，每年拿利息？有一說(shuō)一，這生意想法確實(shí)不錯(cuò)。但不得不說(shuō)，這一騷操作毫無(wú)疑問(wèn)也吸引了人們的廣泛關(guān)注，也引起了深交所的關(guān)注，很快就對(duì)此次交易下發(fā)關(guān)注函，要求昆侖萬(wàn)維說(shuō)明上述計(jì)劃是否構(gòu)成不可撤銷(xiāo)承諾，是否與公司及其他利益相關(guān)方存在其他協(xié)議或潛在安排，是否有針對(duì)上述借款的履約保障措施。

昆侖萬(wàn)維方面，似乎也迅速給出了回應(yīng)。只不過(guò)話說(shuō)話來(lái)，回應(yīng)是一方面，可真正讓投資人群體信服恐怕不容易。最近一段時(shí)間，不少人都把昆侖萬(wàn)維的此次行為與之前的賈躍亭進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)二者的相似之處，而這似乎也進(jìn)一步加劇了投資人群體的不安全感。

于是我們看到，昆侖萬(wàn)維開(kāi)始持續(xù)自己的股價(jià)下跌，截止6月26日昆侖萬(wàn)維跌超10%。實(shí)施真相如何我們外人病毒而知，但不少人下意識(shí)的會(huì)懷疑他是在減持套現(xiàn)，意圖獲取更多的利潤(rùn)。

而在7月24日，昆侖萬(wàn)維被深股通減持164.62萬(wàn)股，最新持股量為6173.25萬(wàn)股，占公司A股總股本的5.16%。

股東減持的原因通常有很多，但是在之前周亞輝的前妻李瓊減持、借錢(qián)事情還在發(fā)酵的時(shí)候，這種減持行為出現(xiàn)或許也會(huì)讓外人感覺(jué)投資人群體對(duì)昆侖萬(wàn)維未來(lái)發(fā)展前景的不看好。同時(shí)，也有可能加深外人對(duì)其減持套現(xiàn)的懷疑。

從發(fā)展情況的角度來(lái)看，如今昆侖萬(wàn)維的業(yè)績(jī)情況似乎是不太特別樂(lè)觀。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，今年第一季度，昆侖萬(wàn)維的營(yíng)收為11.5億元，同比下降29.1%。公司表示，這主要是由于游戲業(yè)務(wù)的下滑所致。

2022年，昆侖萬(wàn)維實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.36億元，同比減少2.35%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.34億元，同比減少16.70%。曾經(jīng)作為其主營(yíng)業(yè)務(wù)的游戲，似乎早已開(kāi)始了下降趨勢(shì)。從2017年到2021年，其過(guò)去的主營(yíng)業(yè)務(wù)游戲收入分別為15.65億元、14.58億元、14.86億元、11.99億元和7.78億元，下降趨勢(shì)似乎還比較明顯。

如此這樣的昆侖萬(wàn)維，該拿什么守護(hù)外界對(duì)他的信任？目前看來(lái)似乎是很難的。最近一段時(shí)間，圍繞昆侖萬(wàn)維的發(fā)生的事情似乎也有點(diǎn)多了些。

昆侖萬(wàn)維的未來(lái)成長(zhǎng)性有多大？李瓊借錢(qián)是否與之前的賈躍亭異曲同工？股東減持是否就是因?yàn)椴豢春闷湮磥?lái)的發(fā)展前景？事情的真相外人不得而知，但對(duì)于很多投資人群體而言，本身就屬于高度敏感人群，他們或許在一系列事件影響下選擇“用腳投票”，對(duì)其發(fā)展表示不看好。

對(duì)于昆侖萬(wàn)維而言，或許需要想辦法解決外界對(duì)它的信任問(wèn)題了。

 二、AI盛宴的藍(lán)海與虛火：誰(shuí)是南郭先生？誰(shuí)又是真的吹竽人？

昆侖萬(wàn)維股價(jià)下跌，似乎推翻了某個(gè)多米諾骨牌，于是我們看到，AI板塊集體下跌。而這或許反映的其實(shí)是市場(chǎng)信心的大跌。

于是我們聽(tīng)到了這樣一種說(shuō)法：此番股價(jià)下跌了的昆侖萬(wàn)維，就是AI產(chǎn)業(yè)的“卸妝水”。

曾幾何時(shí)，Alphago與李世石的世紀(jì)大戰(zhàn)引爆了整個(gè)AI賽道，于是在全球范圍內(nèi)，AI賽道開(kāi)始井噴開(kāi)來(lái)，經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，整個(gè)人工智能領(lǐng)域也取得了顯著的進(jìn)步。而在資本市場(chǎng)上，一方面，投資人對(duì)于泛AI領(lǐng)域也是真金白銀的投入進(jìn)去。另一方面，許多上市版塊對(duì)未盈利的、但具有廣闊前景的AI公司也表現(xiàn)出包容的態(tài)度，給與其較高的估值。

從某種程度上講，這一輪AI版塊的集體下跌，反映的其實(shí)是大眾對(duì)這些賽道發(fā)展存在明顯的心理落差。人工智能產(chǎn)業(yè)一直以來(lái)造的勢(shì)太大了，在應(yīng)用層的落地方面，已經(jīng)落地的商業(yè)化場(chǎng)景確實(shí)也有，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)能達(dá)到投資人和公眾的內(nèi)心錨定。

事實(shí)也的確如此，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)流量紅利殆盡遇上AI風(fēng)口的急劇上升，越來(lái)越多的掘金者開(kāi)始布局AI市場(chǎng)。前幾年，各類(lèi)AI公司拿到融資的消息也總是不絕入耳，成為資本寒冬之際盛開(kāi)的臘梅�？墒沁@么多玩家，不是誰(shuí)都具備足夠的實(shí)力的�；仡欉^(guò)去商業(yè)社會(huì)的發(fā)展歷史，當(dāng)一個(gè)生意迅速擴(kuò)張，但主要還是理論、資本、創(chuàng)業(yè)者拉動(dòng)的時(shí)候，我們就該靜下心來(lái)去思考里面究竟有多大的泡沫。

正如前面我們所說(shuō)的那樣，昆侖萬(wàn)維是一位忠實(shí)的熱點(diǎn)“什維克”，什么火做什么，從元宇宙到新能源再到大模型。每一個(gè)新的熱點(diǎn)，昆侖萬(wàn)維似乎都能講出自己和這個(gè)熱點(diǎn)有很深聯(lián)系的故事。就比如今年大模型引爆市場(chǎng)，昆侖萬(wàn)維便開(kāi)始轉(zhuǎn)向ChatGPT、AIGC等概念。

值得一提的是，2021年，昆侖萬(wàn)維在第三季度財(cái)報(bào)中寫(xiě)入元宇宙概念，并引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。要求昆侖萬(wàn)維說(shuō)明Opera現(xiàn)有業(yè)務(wù)與元宇宙方向的關(guān)聯(lián)性等問(wèn)題。

幾個(gè)大的熱點(diǎn)總有昆侖萬(wàn)維的身影，那么問(wèn)題來(lái)了，昆侖萬(wàn)維到底是濫竽充數(shù)的“南郭先生”，還是真抓實(shí)干的“吹竽人”呢？

在筆者看來(lái)，AI賽道是個(gè)“長(zhǎng)跑”賽道，新能源、元宇宙亦是如此。不是說(shuō)投資了幾個(gè)億，拉起了團(tuán)隊(duì)就能做起來(lái)的，而且這些產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的時(shí)間點(diǎn)本身也是不可期的。

都是新業(yè)務(wù)，都需要真金白銀的投入，然而據(jù)公開(kāi)資料顯示,2022年昆侖萬(wàn)維的研發(fā)費(fèi)用僅為6.9億元,而同樣宣布布局大模型的科大訊飛，2023年一季度的研發(fā)費(fèi)用就高達(dá)7.16億元。

沒(méi)有太多的研發(fā)投入，又該如何撐起新業(yè)務(wù)的研發(fā)呢？這些新業(yè)務(wù)的門(mén)檻一個(gè)比一個(gè)高，而且也只有真正掌握核心技術(shù)的企業(yè)才能走的更遠(yuǎn)。

在此情況下，最好的辦法或許就是“借力布局”。于是我們看到昆侖萬(wàn)維開(kāi)始到處布局，不斷擴(kuò)大投資版圖，逐漸成為一家投資公司。

然而不得不說(shuō)的是，昆侖萬(wàn)維不斷踩風(fēng)口，給人的感覺(jué)似乎就是通過(guò)追風(fēng)口的形式，來(lái)給外界講故事，進(jìn)而維護(hù)自己的市場(chǎng)估值。具體布局效果如何呢？或許財(cái)報(bào)成績(jī)就是答案。

“互聯(lián)網(wǎng)公司一定要做大量投資，才能有敏銳的感覺(jué)。”周亞輝曾明確這樣表示。

看好賽道，然后投資，本身也無(wú)可厚非。許多大公司發(fā)展到一定程度似乎都會(huì)成為一家投資公司，譬如阿里、騰訊。可昆侖萬(wàn)維2021年投資收益降至16.65億元，2022年進(jìn)一步降至1.41億元。

所有的投資行為都是為了收益，如此看來(lái)，投資這件事對(duì)于昆侖萬(wàn)維而言或許還需要慎重一些才行。

綜合看來(lái)，昆侖萬(wàn)維如今需要解決的問(wèn)題似乎有些多了點(diǎn)。由于技術(shù)突破難度大、商業(yè)變現(xiàn)難等問(wèn)題，長(zhǎng)期虧損雖成為新興行業(yè)的普遍現(xiàn)象，而昆侖萬(wàn)維卻一下子布局這么多新興領(lǐng)域，多線作戰(zhàn)，都要燒錢(qián)，昆侖萬(wàn)維都能夠兼顧住嗎？或許，我們只有把答案交給時(shí)間。

三、寫(xiě)在最后

關(guān)于如今的昆侖萬(wàn)維，似乎有太多的槽點(diǎn)存在。除了上述我們提到的東西以外，商譽(yù)過(guò)高可能也是一個(gè)需要關(guān)注的問(wèn)題，畢竟投資了這么多企業(yè)這么多領(lǐng)域。

當(dāng)然了，布局業(yè)務(wù)多也有好處，那就是緩解主營(yíng)業(yè)務(wù)游戲下降所帶來(lái)的焦慮。此外，據(jù)公開(kāi)資料顯示，在海外信息分發(fā)與元宇宙業(yè)務(wù)方面，Opera 向發(fā)達(dá)地區(qū)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移成效繼續(xù)顯現(xiàn)。業(yè)務(wù)方面，昆侖萬(wàn)維也在在深化人工智能技術(shù)在其瀏覽器、新聞以及元宇宙等各項(xiàng)業(yè)務(wù)中的融合應(yīng)用，同時(shí)與OpenAI 展開(kāi)全面合作。

無(wú)論如何，希望昆侖萬(wàn)維找準(zhǔn)自己的方向，提升自己的確定性，然后想方設(shè)法把事情做好，進(jìn)而提升廣大投資者的獲得感、安全感。也希望其踩了這么多風(fēng)口的昆侖萬(wàn)維，最終可以如愿以?xún)敵蔀轱L(fēng)口上飛起來(lái)的“豬”。

       原文標(biāo)題 : 多線作戰(zhàn)的昆侖萬(wàn)維，故事如何講下去？