文|恒心

來源|博望財經(jīng)

浪潮信息業(yè)績“爆雷”直接帶崩了AI板塊。

7月11日晚，浪潮信息發(fā)布的2023年半年度業(yè)績預告顯示，預計上半年實現(xiàn)營業(yè)收入同比下降30%；歸母凈利潤2.86億元-3.82億元，同比下降60%-70%，扣非歸母凈利潤0.06億元-1.02億元，同比下降88%-99%。結合此前發(fā)布的一季報，浪潮信息2023Q2歸母凈利環(huán)比下降22%-64%，扣非歸母凈利更是出現(xiàn)虧損，這將是其自2013年一季度以來首次出現(xiàn)季度扣非凈利虧損。

資料來源：浪潮信息官網(wǎng)。

對于營收下滑現(xiàn)象，浪潮信息解釋稱，“主要受全球GPU及相關專用芯片供應緊張等因素的影響”。

受此影響，12日浪潮信息低開6.99%，成交額超72億元。事實上，今年6月20日以來浪潮信息股價持續(xù)回調，由最高價66.04元/股跌至發(fā)稿前的42.2元/股，目前市值621.24億元。

若將時間進一步拉長，浪潮信息的魔幻操作也令市場感覺“恐慌”。就在浪潮信息前期股價高漲時，控股股東浪潮集團及其一致行動人浪潮軟件通過可交債換股大幅減持浪潮信息股票。6月5日至19日，浪潮集團減持了3151.33萬股浪潮信息股份，占總股本的2.14%。言外之意是，控股股東不再看好浪潮信息未來發(fā)展。

資料來源：百度股市通。

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服務器行業(yè)前景廣闊，但芯片供應緊張也不容忽視

據(jù)公開資料顯示，浪潮信息成立于1998年10月，近年來成長也是有目共睹的，目前已發(fā)展為全球領先的IT基礎設施產(chǎn)品、方案和服務提供商，擁有8個研發(fā)中心、10個生產(chǎn)基地、26個分支機構，業(yè)務遍及120多個國家和地區(qū)，主營業(yè)務分為服務器及部件、IT終端及散件兩大板塊。

總的來說，浪潮信息所處的服務器行業(yè)前景廣闊。

眾所周知，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，算力是核心生產(chǎn)力，投資算力對于經(jīng)濟增長有長期的倍增效應。根據(jù)《2021-2022全球計算力指數(shù)評估報告》，一個國家的算力指數(shù)平均每提高1點，數(shù)字經(jīng)濟和GDP將分別增長3.5‰和1.8‰，當一個國家的算力指數(shù)達到40分、60分時，計算力對于GDP增長的推動力將增加1.5倍和3.0倍。另據(jù)《2022-2023中國人工智能計算力發(fā)展評估報告》指出，中國人工智能計算力繼續(xù)保持快速增長，2022年智能算力規(guī)模達到268百億億次/秒(EFLOPS)，超過通用算力規(guī)模，預計未來5年中國智能算力規(guī)模的年復合增長率將達52.3%。

此外，近年來國家加快5G、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領域新型基礎設施的建設，國內服務器市場需求旺盛，服務器出貨量保持較快增長。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2022年中國服務器市場銷售額同比增長9.1%至1,888.37億元，出貨量同比增長10.99%至434.1萬臺。未來隨著云計算、智慧計算及大數(shù)據(jù)等行業(yè)的發(fā)展，國內外數(shù)據(jù)中心數(shù)量不斷增加，對服務器的需求規(guī)模也越來越大。

毋庸置疑的是，服務器所處行業(yè)屬于技術密集型和資金密集型相結合的行業(yè)，尤其高端服務器領域集中度較高，全球僅少數(shù)廠商掌握相關技術并形成生產(chǎn)規(guī)模。目前全球服務器生產(chǎn)企業(yè)主要有HPE、Dell等海外企業(yè)，以及浪潮信息、華為、H3C（新華三）和聯(lián)想等國內企業(yè)。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)顯示，2022年浪潮服務器以9.9%的市場份額位居全球第二；以30.9%的市場份額位居中國第一。截至2022年末浪潮信息存儲裝機容量同比增長5%，裝機容量超6EB，穩(wěn)居全球前三，中國第一。

今年以來，ChatGPT火的一塌糊涂，而以ChatGPT為首的生成式AI更被認為是人工智能領域的重大突破和方向，隨后各類大模型層出不窮，雖然助推了高性能AI服務器需求，但遺憾的是，以英偉達AI芯片為代表的高性能芯片供應緊張，這在一定程度上限制了AI服務器供應商的出貨�？上У氖�，雖然浪潮信息在AI服務器領域具備優(yōu)勢和市場地位，但并沒有帶來實質性的收益和增長。

02

體量不容小覷，但增速斷崖式下滑

身為國內服務器供應商的佼佼者，浪潮信息的體量自然不可小覷。

浪潮信息所生產(chǎn)的服務器分為通用服務器、高端服務器、邊緣服務器和存儲服務器等產(chǎn)品，其中通用服務器主要產(chǎn)品為通用機架式和塔式服務器；高端服務器以浪潮天梭K1Power、M13為代表；邊緣服務器主要提供面向邊緣云側、遠邊側、近邊側不同場景的極致邊緣算力，滿足用戶邊緣算力需求；存儲服務器主要包括分布式存儲、集中式存儲及數(shù)據(jù)管理與保護系統(tǒng)等相關類別，支持數(shù)據(jù)快照、數(shù)據(jù)復制、遠程數(shù)據(jù)同步的高端應用，可滿足云計算、文件服務、視頻圖片處理等多領域的應用。另外，浪潮信息IT終端及散件產(chǎn)品包括臺式電腦、筆記本電腦、一體機成套散件和整機及相關零部件。

在生產(chǎn)方面，浪潮信息形成了信息化生產(chǎn)和自動化柔性生產(chǎn)，同時也形成了成熟的產(chǎn)品可靠性測試制度（ORT）以保證產(chǎn)品質量，產(chǎn)品交檢合格率逾99%。此外，浪潮信息還建立了智能高端服務器工廠，通過數(shù)字化、智能化手段實現(xiàn)高效定制化生產(chǎn)，采用聯(lián)合開發(fā)（JDM）創(chuàng)新業(yè)務模式，分別在研發(fā)端成立系統(tǒng)工程師團隊、在供應鏈端成立供應鏈團隊，參與客戶早期架構設計并提供評估報告。研發(fā)模式方面，浪潮信息推行集成產(chǎn)品開發(fā)（IPD）模式，建立以研發(fā)為中心、覆蓋全系統(tǒng)、提升產(chǎn)品開發(fā)管理體系效率、全面提升產(chǎn)品和技術創(chuàng)新力的研發(fā)體系。

成效如何？數(shù)據(jù)是最好的證明。2020年至2022年浪潮信息分別實現(xiàn)營業(yè)收入630.38億元、670.48億元和695.25億元，其中服務器及部件銷售收入為最主要支柱來源，占比持續(xù)在95%以上；同期綜合毛利率分別為11.70%、11.44%和11.18%，利潤總額分別為16.85億元、21.60億元和21.60億元，同比分別增長63.49%、28.13%、0.02%。值得一提的是，雖然浪潮信息體量在在增大，但增速越來越慢。

資料來源：2022年財報。

當然，這背后也離不開浪潮信息持續(xù)擴大研發(fā)投入，2020年至2022年分別投入25.34億元、28.33億元和37.15億元，有利于保證技術的先進性和研發(fā)實力領先，進一步鞏固護城河。

完整覆蓋全國的銷售體系和網(wǎng)絡同樣至關重要。經(jīng)過多年運營，浪潮信息構建了區(qū)域與行業(yè)交錯的矩陣式營銷管理體系，通過橫向與縱向的營銷資源運營，能夠形成全行業(yè)、全區(qū)域營銷貫通的市場，并與優(yōu)質客戶建立了長期穩(wěn)定的業(yè)務合作關系。此外，浪潮信息近年來不斷加大海外市場開拓力度，在部分國外市場布局建設了生產(chǎn)基地，海外銷售地區(qū)主要為美國、歐洲、日韓、印度、東南亞等地區(qū)。

在近日的發(fā)布會上，浪潮信息高級副總裁、AI和HPC總經(jīng)理劉軍還發(fā)布了搭載Gaudi2的新一代AI服務器NF5698G7，這是與英特爾合作之下共同打造的。據(jù)了解，該服務器集成了8顆Gaudi2加速卡HL-225B，還包含雙路第四代英特爾至強可擴展處理器，支持AMX/DSA等AI加速引擎。對此，浪潮信息高級產(chǎn)品經(jīng)理王磊強調，“NF5698G7是專為面向生成式AI市場開發(fā)的新一代AI服務器，支持8顆OAM高速互聯(lián)的Gaudi2加速器，將為AI客戶提供大模型訓練和推理能力”。

縱然浪潮信息千般好，但沒有什么能比亮眼的業(yè)績更能打動投資者，今年上半年營收、利潤大幅下滑，扣非歸母凈利潤更是由正轉負，凸顯其盈利能力和競爭力都在下滑。雖然浪潮信息將業(yè)績暴跌歸因于全球GPU及相關專用芯片供應緊張等因素，但股價卻是最真實的反應。

在全球數(shù)字化轉型和新基建建設的大背景下，浪潮信息“逆勢”遭遇困境和壓力。

       原文標題 : 一己之力“帶崩”AI板塊，浪潮信息財報透露出了什么？