2023年，殘酷內(nèi)卷，儼然光伏儲能的地獄。2024年第一季度，光伏賽道仍舊內(nèi)卷嚴重，“淘汰賽”加劇。

4月29日晚，隆基綠能、晶澳科技、通威股份相繼發(fā)布了2024年一季報。隆基綠能凈利潤虧損23.5億元，同比下降164.61億元；晶澳科技凈利虧損4.83億，同比下滑118.7%；通威股份虧損7.87億元。

光伏龍頭一季度“慘不忍睹”的業(yè)績意味著光伏行業(yè)的“淘汰賽”加劇，然而，在各環(huán)節(jié)龍頭業(yè)績斷崖式下跌時，唯有陽光電源正向正增長。光伏企業(yè)們被群毆，陽光能源要成“帶頭大哥”？

陽光電源：重返第一

4月22日，陽光電源發(fā)布2023年年度及2024年一季度財報，從去年整體指標來看，陽光電源營收、凈利仍保持快速增長，在光伏制造板塊中堪稱亮眼。

根據(jù)年報，陽光電源告2023年實現(xiàn)收入、歸上凈利潤、扣非凈利潤 722.51、94.40、92.16

億元，同比增加 79.5%、162.7%、172.2%。

根據(jù)2024年一季度財報，陽光電源一季度實現(xiàn)收入126.14億元，同比增加0.3%；歸上凈利潤20.96億元，同比增加39.0%；扣非凈利潤20.83 億元，同比增加42.8%。

4月23日，陽光電源以17億的微弱優(yōu)勢超過隆基綠能，重返光伏市值第一。

在一眾下跌中，陽光電源獨自上漲，這是為何？

光儲業(yè)務(wù)持續(xù)高增

逆變器出貨高增長，陽光電源盈利能力持續(xù)提升。2023年，陽光電源逆變器出貨約130GW，同比增長69%，實現(xiàn)收入276億，同比增長約61%。在供給限制突破后，公司在品牌渠道端的優(yōu)勢體現(xiàn)更充分，價格競爭力強于大部分可比公司，且結(jié)構(gòu)上海外出貨比例較高，疊加材料成本、運費、匯率等因素帶動公司毛利率進一步提升至 37.9%。

在報告期內(nèi)，陽光電源加大歐美澳等海外及國內(nèi)市場渠道布局，印度+泰國產(chǎn)能達25GW，在海外建設(shè)超20家分子公司、490+服務(wù)網(wǎng)點，產(chǎn)品全面覆蓋全球170+國家和地區(qū)。

此外，陽光電源持續(xù)提升產(chǎn)品力，期末公司“1+X”模塊化累計簽單量超過45GW，維持在逆變器領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。

儲能貢獻重要增長。陽光電源儲能系統(tǒng)廣泛應(yīng)用在美、英、德等成熟電力市場，2023年全球發(fā)貨10.5GWh，確認收入178 億，同比增加75.8%，受益市場結(jié)構(gòu)及材料價格變化，毛利率提升至37.5%。

在報告期內(nèi)，陽光電源推出PowerTitan2.0配置嵌入式PCS，發(fā)布10MWh全液冷儲能系統(tǒng)，在儲能產(chǎn)品和市場拓展上持續(xù)推進，預(yù)計2024年公司儲能出貨仍將延續(xù)高增趨勢，貢獻將進一步加大。

新能源開發(fā)貢獻加大

除設(shè)備以外，陽光電源快速發(fā)展電站開發(fā)業(yè)務(wù)，形成風光電站、工商業(yè)、戶用等全方位解決方案。

2023年，陽光電源新能源投資開發(fā)業(yè)務(wù)大幅增長113%至247億，尤其在分布式戶用場景增長強勁，家庭光伏業(yè)務(wù)同比增長約 200%。考慮組件等上游材料降價，毛利率由11.7%提升至2023 年16.4%。2024年一季度淡季開發(fā)業(yè)務(wù)確收滯后，或一定程度推高公司整體毛利率。

截至2023年末，陽光電源全球累計開發(fā)、建設(shè)光伏/風力發(fā)電站超 4000萬千瓦，形成自制造至應(yīng)用的完整服務(wù)體系，終端渠道沉淀更深入。 

多元業(yè)務(wù)平臺

在新能源電力電子、電力變換領(lǐng)域的深厚積淀，能源消費群體的客戶、渠道積累，以及在光伏產(chǎn)業(yè)興起過程中培養(yǎng)的品牌影響，陽光電源形成了順延擴張業(yè)務(wù)范圍的基礎(chǔ)。

以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)呈現(xiàn)高度電力電子化趨勢，成為陽光電源未來發(fā)展的潛在空間。經(jīng)過培育，在技術(shù)、市場上與公司光伏逆變器、風電變流器產(chǎn)品有較大重合的儲能業(yè)務(wù)開始放量收獲。除儲能以外，充電樁、電解槽業(yè)務(wù)儲備了中長期的增長潛力。

氫能、AI頻頻提及

在2023年財報中，陽光電源將氫能作為主要業(yè)務(wù)加以介紹，披露其子公司陽光氫能在2023年的國內(nèi)項目中標及簽約市占率上居于全國第二，在國內(nèi)率先提出柔性制氫概念，發(fā)布了柔性制氫系統(tǒng)解決方案，其柔性制氫系統(tǒng)已在國內(nèi)多個大型示范項目中應(yīng)用。

鈦媒體APP注意到，在去年四季度接受機構(gòu)調(diào)研時，陽光電源曾披露，近兩年公司在氫能方面投入較大，而這一領(lǐng)域的項目落地和實施周期普遍較長，預(yù)計大約5年后才會逐漸進入大規(guī)模應(yīng)用階段。

而公司在2023年中標項目較多，預(yù)計2024年起氫能業(yè)務(wù)的收入會逐漸好起來。根據(jù)此前的市場消息，陽光氫能在2023年底完成了A輪6.6億元的融資，根據(jù)最新披露的年報，在陽光氫能增資擴股后，作為母公司的陽光電源的持股比例由期初的100%降到了74.29%。

此外，AI也成為了陽光電源財報中的熱詞，在應(yīng)對競爭風險層面，陽光電源表示，將加速新產(chǎn)品升級迭代，加快AI技術(shù)研究應(yīng)用，不斷為客戶提供增值服務(wù)，追求更佳客戶體驗，始終在市場上保持產(chǎn)品領(lǐng)先。

而根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品介紹，AI也確實被應(yīng)用在了陽光電源SG320HX系列組串逆變器、PowerStack 200CS工商業(yè)儲能系統(tǒng)等主流產(chǎn)品中。

在未來展望中，陽光電源也提及，將持續(xù)加大創(chuàng)新力度，在電力電子、電網(wǎng)支撐及 AI 技術(shù)上縱深突破，打造一體化解決方案。

小結(jié)：

陽光電源重返市值第一，并非一蹴而就。2024年光伏淘汰賽加劇，陽光電源又將作何應(yīng)對，我們拭目以待。

參考：

丟掉光伏市值榜首位的陽光電源，業(yè)績增速仍創(chuàng)下十年來新高

至暗時刻！6成企業(yè)虧損！光伏行業(yè)一季度集體“慘敗”

陽光電源(300274)業(yè)績高增長，在光儲領(lǐng)域持續(xù)引領(lǐng)

       原文標題 : 資本 | 光伏企業(yè)們被群毆，陽光能源要成“帶頭大哥”？