“信創(chuàng)”，即信息技術應用創(chuàng)新，最早出現(xiàn)在2016年。在“棱鏡門”事件之后，以銀行為主的傳統(tǒng)金融機構積極開展去IOE等信創(chuàng)運動。之后隨著科技自主化成為國家戰(zhàn)略，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)獲得越來越多的資源和政策支持，也帶動整個產(chǎn)業(yè)邁入黃金發(fā)展期。本專題將通過案例報告等形式聚焦信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所面臨的核心問題，并提出相關策略建議。

摘要

√ 景嘉微成立于2012年4月26日，2016年3月28日在深圳證券交易所上市。根據(jù)2021年業(yè)績報告，預計2021年營業(yè)收入將達到10．80億元－12．00億元，同比增長65．20％－83．55％，歸母凈利潤將達到2．70億元－3．20億元，同比增長30．27％－54．39％，總體保持快速穩(wěn)健增長趨勢。

√ 2014年4月，景嘉微成功研發(fā)出國內(nèi)首款國產(chǎn)低功耗GPU芯片JM5400，打破了國外長期壟斷我國GPU市場的局面。截止到目前，景嘉微是國內(nèi)唯一自主研發(fā)GPU并用于商用的公司，被稱為“中國英偉達”。

√ 景嘉微掌握自主研發(fā)GPU芯片技術，以此為基礎研發(fā)圖形顯控領域和小型專用化雷達領域的相關產(chǎn)品，并廣泛運用于軍工市場，同時研發(fā)的JM7200芯片已在民用市場落地，2021年12月新發(fā)布的JM9系列亦將推動景嘉微進一步入駐信創(chuàng)民用市場。

出品 ｜ 零壹智庫

作者 ｜ 林若薇  編審 ｜李昕

目錄

一、公司介紹

（一）公司概況

（二）產(chǎn)品性能優(yōu)越，通用市場廣闊需求爆發(fā)

（三）開設多家子公司，聚焦產(chǎn)品研發(fā)與市場拓展

二、財務數(shù)據(jù)

（一）營業(yè)收入、歸母凈利潤實現(xiàn)快速增長

（二）主營業(yè)務

（三）毛利率

（四）研發(fā)支出和科技人才

三、產(chǎn)品及業(yè)務

（一）加大研發(fā)投入，推進產(chǎn)品在多行業(yè)應用

（二）基本盤軍工業(yè)務穩(wěn)定，加大開拓民用市場力度

（三）專用市場占大部分市場份額，圖形顯控、小型專用化雷達各顯神通

（四）馳名國產(chǎn)GPU，新產(chǎn)品JM9系列有助開拓信創(chuàng)市場

四、機遇與挑戰(zhàn)

（一）迎合國家需要研發(fā)核心技術，美國實體清單影響不大

（二）國防信息化，軍工業(yè)務或?qū)⒂瓉硇伦兓?/p>

（三）民用市場需求爆發(fā)，抓住機遇實現(xiàn)跨越發(fā)展是機遇亦是挑戰(zhàn)

一、公司介紹

（一）公司概況

長沙景嘉微電子股份有限公司（簡稱“景嘉微”，300474．SZ）成立于2012年4月26日。公司由成立于2006年4月5日的長沙景嘉微電子有限公司整體變更設立而成。2016年3月28日，景嘉微在深圳證券交易所上市。

公司主要從事高可靠電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要涉及圖形顯控領域、小型專用化雷達領域、芯片領域和其他。在圖形處理芯片領域，公司經(jīng)過多年的技術鉆研，成功自主研發(fā)了多款具有自主知識產(chǎn)權的GPU芯片，是公司圖形顯控模塊產(chǎn)品的核心部件，并以此在行業(yè)內(nèi)形成了核心技術優(yōu)勢。

2014年4月，景嘉微成功研發(fā)出國內(nèi)首款國產(chǎn)低功耗GPU芯片JM5400，打破了國外長期壟斷我國GPU市場的局面，2018年12月國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金入股成為第二大股東，2021年12月16日，景嘉微被美國商務部列入“實體清單”均說明了景嘉微在國產(chǎn)GPU中的重要地位。在國內(nèi)，景嘉微是國產(chǎn)GPU市場的主要參與者，也是唯一自主研發(fā)GPU并用于商用的公司，被稱為“中國英偉達”。英偉達是美國一家人工智能計算公司，2020年超越英特爾，成為美國市值最高的芯片廠商，當年營業(yè)收入達109．18億美元。

根據(jù)公司財報，截至2021年6月30日，景嘉微共申請187項專利（155項國家發(fā)明專利、20項實用新型專利、10項國際專利、2項外觀專利），其中68項發(fā)明專利、17項實用新型專利、2項外觀專利均已授權，登記了74項軟件著作權。

（二）產(chǎn)品性能優(yōu)越，通用市場廣闊需求爆發(fā)

景嘉微主要從事高可靠電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括圖形顯控領域、小型專用化雷達領域、芯片領域。公司圖形顯控領域產(chǎn)品包括圖顯模塊和加固類產(chǎn)品，應用于軍事裝備的顯控系統(tǒng)；而小型專用化雷達領域等產(chǎn)品主要應用于軍事裝備的雷達系統(tǒng)。

公司以JM5400研發(fā)成功為起點，不斷研發(fā)更為先進且適用更為廣泛的系列圖形處理芯片。于2018年8月成功研發(fā)第二代圖形處理芯片JM7200，不僅在專用市場應用中占據(jù)明顯的優(yōu)勢地位，還與龍芯、飛騰、麒麟等國內(nèi)主要的CPU和操作系統(tǒng)廠商完成了適配工作，廣泛投入應用到通用市場中。

而景嘉微新發(fā)布的JM9系列產(chǎn)品，則是“公司芯片發(fā)展的一大步”。JM9系列圖形處理芯片應用領域涵蓋地理信息系統(tǒng)、媒體處理、CAD輔助設計、游戲、虛擬化等高性能顯示和人工智能計算領域。早在此前，東吳證券便指出，JM9系列新品在功耗控制上超越了英偉達和AMD的同類產(chǎn)品，功耗只有后者的1／10甚至更低，且目前在國內(nèi)市場上沒有與之匹敵的直接競爭對手，這增強了其與英偉達、英特爾和AMD等同領域國際巨頭同平臺競爭的話語權。目前，信創(chuàng)市場為公司提供了新的業(yè)務增長點，JM9系列圖形處理芯片的成功發(fā)布將為公司未來進一步拓展通用市場提供強有力的產(chǎn)品支撐。

（三）開設多家子公司，聚焦產(chǎn)品研發(fā)與市場拓展

公司已建立“研發(fā)中心＋三部、三線”的研發(fā)組織結構，以研發(fā)中心為共性大平臺，成立事業(yè)部與產(chǎn)品線，針對專業(yè)領域進行產(chǎn)品研發(fā)與市場拓展，通過搭平臺、建通道，積極適應外部變化，主動引導公司產(chǎn)品升級和技術研發(fā)。據(jù)景嘉微2020年年度報告，該年份新設三家企業(yè)，分別為長沙潛之龍微電子有限公司、瀘州子公司和太原子公司。三家子公司主要業(yè)務均為電子產(chǎn)品研發(fā)、集成電路設計和計算機零部件制造等研發(fā)項目。

表1：2020年景嘉微新設子公司情況

資料來源：公司年度報告，零壹智庫

二、財務數(shù)據(jù)

（一）營業(yè)收入、歸母凈利潤實現(xiàn)快速增長

自2018年至2020年，景嘉微的營業(yè)收入與歸母凈利潤均呈上升趨勢，營業(yè)收入分別為3．97億元、5．31億元和6．54億元，歸母凈利潤分別為1．42億元、1．76億元和2．08億元。即便在2020年新冠疫情的影響下，景嘉微也實現(xiàn)了6．54億元的營業(yè)收入，較上年同期增長23．17％。主要是因為公司圖形顯控領域產(chǎn)品銷售穩(wěn)定增加，同時小型專用化雷達領域與芯片領域產(chǎn)品大幅度增長所致。2021年第三季度，景嘉微實現(xiàn)營業(yè)收入3．38億元，較上年同期增長115．95％，2021年前三季度的合計營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為8．13億元和2．50億元，均已超過2020年。根據(jù)景嘉微2021年業(yè)績報告，預計2021年營業(yè)收入將達到10．80億元－12．00億元，同比增長65．20％－83．55％，歸母凈利潤將達到2．70億元－3．20億元，同比增長30．27％－54．39％，總體保持快速穩(wěn)健增長趨勢。

圖1：2018至2021年前三季度營業(yè)收入和歸母凈利潤情況

資料來源：公司年度報告，零壹智庫

（二）主營業(yè)務

景嘉微的營業(yè)收入主要來源于計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，主要產(chǎn)品則有圖形顯控領域產(chǎn)品、小型專業(yè)化雷達領域產(chǎn)品和芯片領域產(chǎn)品。目前景嘉微的基本盤軍工業(yè)務穩(wěn)定快速發(fā)展，同時不斷加大開發(fā)民用市場力度，進一步進駐信創(chuàng)市場。

該公司近年營業(yè)收入結構較為穩(wěn)定，據(jù)2021年上半季度財報，公司芯片領域產(chǎn)品實現(xiàn)收入2．14億元，較同期增長1354．57％。公司小型專用化雷達領域產(chǎn)品實現(xiàn)收入0．45億元，較同期增長28．97％，持續(xù)保持穩(wěn)定增長。而2020年的營業(yè)收入達6．54億元，較上年同期增長23．17％，主要是公司圖形顯控領域產(chǎn)品銷售穩(wěn)定增加，同時小型專用化雷達領域與芯片領域產(chǎn)品大幅度增長所致。 

圖2：2018至2021年上半年營業(yè)收入按業(yè)務拆分情況

資料來源：公司年度報告，零壹智庫